財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃
一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟
1、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷(xiāo)售預(yù)測(cè)。
2、估計(jì)需要的資產(chǎn)
3、估計(jì)收入、費(fèi)用和保留盈余
4、估計(jì)所需融資
二、銷(xiāo)售百分比法
(一)根據(jù)銷(xiāo)售總額確定融資需求
1、確定銷(xiāo)售百分比
2、計(jì)算預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額下的資產(chǎn)和負(fù)債
3、預(yù)計(jì)留存收益增加額
留存收益增加=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×(1-股利率)
4、計(jì)算外部融資需求
外部融資需求=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益
(二)根據(jù)銷(xiāo)售增加量確定融資需求
融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加
=(資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)-(負(fù)債銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)-[計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×計(jì)劃銷(xiāo)售額×(1-股利支付率)]
三、外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比
外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比=資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-負(fù)債銷(xiāo)售百分比-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)
四、內(nèi)含增長(zhǎng)率
如果不能或不打算從外部融資，則只能靠?jī)?nèi)部積累，從而限制了銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，稱(chēng)為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”。
五、可持續(xù)增長(zhǎng)率
概念：是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷(xiāo)售所能增長(zhǎng)的*5比率。
其中：經(jīng)營(yíng)效率體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售凈利率。
財(cái)務(wù)政策體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債率和收益留存率。
1、根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率
3、可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率的聯(lián)系：
(1)如果某一年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長(zhǎng)率、上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率以及本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率三者相等。這種增長(zhǎng)狀態(tài)，可稱(chēng)之為平衡增長(zhǎng)。
(2)如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增長(zhǎng)，則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
(3)如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，則實(shí)際銷(xiāo)售增長(zhǎng)就會(huì)低于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
(4)如果公式中的4項(xiàng)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷(xiāo)售增長(zhǎng)無(wú)助于增加股東財(cái)富。
