以下為高頓注冊會計師頻道為考生搜集整理的注冊會計師考試《公司戰(zhàn)略與風險管理》2012真題試卷之簡答題（2）：
        簡答題
　　3.(本小題8分。) 在全球稀土市場當中，礦產(chǎn)資源豐富但分布不平均。由于稀土開采的高污染性和資源稀缺性，很多國家通過進口滿足本國稀土需求。建興稀土是一家設(shè)立于A國的上 市稀土企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為稀土產(chǎn)業(yè)鏈的上游行業(yè)，包括配套設(shè)施建設(shè)、稀土礦探查、開采以及分離，但也從事出口對外銷售業(yè)務(wù)。
　　由于A國政府認為稀土產(chǎn)品開采方式粗放、資源浪費情況嚴重，計劃對稀土資源開采出臺限制政策，倡導(dǎo)合理開發(fā)和利用，加快淘汰落后產(chǎn)能，提供產(chǎn)業(yè) 的整體競爭力。作為國家戰(zhàn)略性儲備的稀缺資源，稀土開采量在近年越來越受A國政府的關(guān)注。從A國全國稀土開采限額來看，2011年稀土開采限額為5.8萬 噸，比2010年減少15%。專家估計在未來幾年A國政府將開采限額保持在低水平。此外，A國政府提倡“保護環(huán)境和節(jié)約資源”，對稀土資源實施更嚴格的保 護性開采政策和生態(tài)環(huán)境保護標準等基本原則。
　　在產(chǎn)業(yè)的稀土細分領(lǐng)域來看，目前產(chǎn)業(yè)內(nèi)重點并購領(lǐng)域是稀土開采、加工以及稀土分離、深加工。建興稀土正考慮收購B國科立資源的股權(quán)?？屏①Y源具有在B國開采稀土的能力，還能以高科技技術(shù)提高稀土產(chǎn)品的純度至99.99%。
　　要求：
　　(1)簡要分析建興稀土在A國上游資源行業(yè)的宏觀環(huán)境中所面臨的政治法律環(huán)境方面的挑戰(zhàn)及其對建興稀土的影響，并簡要說明這些政治法律環(huán)境因素的三個特點。(3分)
　　(2)簡要分析建興稀土考慮并購科立資源的動因并指出該并購的類型。(2分)
　　(3)簡要說明建興稀土在收購科立資源時，可以使用的三種評估價值法(不需考慮與政治風險相關(guān)的部分)。(3分)
　　【答案】
　　(1)建興稀土所面對政治法律環(huán)境方面的挑戰(zhàn)及其對建興稀土可帶來的影響
　　①A國政府認為稀土產(chǎn)業(yè)開采方式粗放，資源浪費情況嚴重，已開始通過政策引導(dǎo)、推進產(chǎn)業(yè)整合，加上稀土被A國政府視為國家戰(zhàn)略性儲備的稀缺資源。有關(guān)政策會為建興稀土的開采活動和業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略造成阻力。
　?、贏國政府實施的全國稀土礦開采限額，將影響建興稀土的開采量，從而影響其將資源輸出國外銷售的業(yè)務(wù)。
　?、跘國政府提倡保護環(huán)境和節(jié)約資源的基本原則，增加了建興稀土未來的營運壓力。
　　這些政治法律環(huán)境因素是一些可以影響企業(yè)戰(zhàn)略決策的因素，其特點包括：
　?、俨豢蓽y性。建興稀土很難預(yù)測國家政治環(huán)境的變化。
　　②直接性。國家政治環(huán)境直接影響建興稀土公司的經(jīng)營狀況。
　?、鄄豢赡孓D(zhuǎn)性。針對稀土行業(yè)的法律法規(guī)一經(jīng)制定，建興稀土將無法回避和轉(zhuǎn)移這種影響。
　　(2)建興稀土考慮并購科立資源的動因
　?、倮檬召徔屏①Y源獲得高技術(shù)與技能，特別是獲得提高稀土產(chǎn)品純度的能力，快速擴大市場，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。
　?、诶檬召徔屏①Y源增加建興稀土的稀土產(chǎn)量，滿足對外銷售的需求。
　?、弁ㄟ^收購?fù)恍袠I(yè)的企業(yè)，進行規(guī)模擴張，對新進入者設(shè)置更為有效的壁壘。
　　由于建興稀土和科立資源處于同一行業(yè)，但這兩家公司設(shè)立于不同的國家，因此這種并購屬于跨境橫向并購。
　　(3)建興稀土對科立資源進行估值時，可采用以下幾種方法
　　①市盈率法。
　　利用科立資源的每股收益與建興稀土(如果雙方是可比較的)的市盈率相乘，或參照與科立資源處于同行業(yè)運行良好的企業(yè)的市盈率調(diào)整后相乘，為評估科立資源的*5價值提供一個參考。
　?、诳屏①Y源的凈資產(chǎn)價值。
　　這是科立資源的股東所能接受的最低價，由于科立資源在開采業(yè)務(wù)中應(yīng)該是屬于擁有大量資產(chǎn)(包括開采業(yè)務(wù)有關(guān)的固定資產(chǎn)和開采資源)的企業(yè)，凈資產(chǎn)價值也具有參考意義。
　　③現(xiàn)金流折現(xiàn)法。
　　以科立資源未來現(xiàn)金流，乘以適合的折現(xiàn)率后估算價值。
　?、芄蓶|回報率
　　參照投資回報率所估計出的未來利潤對科立資源進行估值。
　　4.(本小題8分。)華?？萍技瘓F利用生物凈化技術(shù)對土壤、農(nóng)家肥和水進行解毒、凈化和修復(fù)，并通過吸附土壤重金屬、采用生物植物保護劑防治蟲 害，在華東生產(chǎn)基地成功試產(chǎn)了高于歐盟、日本標準的有機大米。華海公司采用“政府+公司+大米專業(yè)合作社+農(nóng)戶”的協(xié)議式生產(chǎn)模式，通過向農(nóng)戶無償提供生 產(chǎn)資料和技術(shù)服務(wù)，保證了大米的質(zhì)量和產(chǎn)量。目前，該有機大米的收購價格高于普通大米市場收購價的120%以上，有機大米的市場零售價格是普通大米的10 倍以上，產(chǎn)品主要目標市場是出口日本、東南亞和國內(nèi)主要大城市。
　　為了確保對產(chǎn)品質(zhì)量的控制，華海公司的發(fā)展戰(zhàn)略是采用非并購方式，自主研發(fā)核心技術(shù)、培養(yǎng)技術(shù)專才。公司在有機大米的市場占有率逐年快速增長 后，位居同類產(chǎn)品銷售額*9名，環(huán)保、安全、健康的產(chǎn)品理念契合了追求生活品質(zhì)的消費群體，有機大米的品質(zhì)和品牌逐漸被消費者高度認可并擁有一些忠實消費 者。華海公司在生產(chǎn)有機大米的良好基礎(chǔ)上，還生產(chǎn)其他有機農(nóng)產(chǎn)品，包括水產(chǎn)、蔬菜和水果，并先后在河北、山東、四川等地建成了有機農(nóng)產(chǎn)品基地。
　　目前，華海公司為單體公司，采用傳統(tǒng)型組織結(jié)構(gòu)，設(shè)置了采供部、生產(chǎn)部、市場部、銷售部(按省區(qū)下設(shè)辦事處)和新產(chǎn)品研發(fā)部、財務(wù)部、行政人事部。
　　華海公司采用財務(wù)和非財務(wù)指標進行業(yè)績考核。公司層面的財務(wù)指標主要有銷售額、銷售費用率、凈利潤、流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率，其他指標主要有市場占有率。
　　要求：
　　(1)根據(jù)波特五力模型和差異化戰(zhàn)略理論，分別從消費者和同業(yè)競爭兩方面簡要分析華海公司實施差異化戰(zhàn)略的優(yōu)點和缺點(無需描述波特五力模型)。(2分)
　　(2)簡要說明華海公司職能制組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點。(3分)
　　(3)簡要說明平衡計分卡的業(yè)績衡量方法，針對華海公司業(yè)績考核應(yīng)當補充哪些指標，并闡明原因。(3分)
　　【答案】
　　(1)實施差異化戰(zhàn)略的優(yōu)點和缺點
　　優(yōu)點：
　　①從消費者的角度來看，消費者不容易在市場上找到合適的替代產(chǎn)品；品牌的忠誠度也會降低消費者對價格的敏感度。
　?、趶母偁幷叩慕嵌葋砜?，以環(huán)保、安全、健康為特色的高品質(zhì)有機農(nóng)產(chǎn)品可以減少直接競爭，因為有同樣研發(fā)、技術(shù)能力的競爭對手不多。
　　缺點：
　?、購南M者的角度來看，消費者可能因為種種原因變得對價格敏感，從而選擇價格低廉的產(chǎn)品。
　?、趶母偁幷叩慕嵌葋砜?，差異化產(chǎn)品的高利潤會吸引競爭者進入，競爭者會模仿華海公司的產(chǎn)品；競爭者采取的價格競爭導(dǎo)致喪失部分利潤空間。
　　(2)職能制組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點
　　優(yōu)點：
　?、倏梢约幸粋€部門內(nèi)的所有同一類型活動以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益，如華海公司的銷售部專門負責各區(qū)域的銷售工作；
　?、谟欣谂囵B(yǎng)職 能專家，比如專門設(shè)置市場部以實施公司市場戰(zhàn)略規(guī)劃；
　?、鄹鞑块T任務(wù)多是常規(guī)和重復(fù)性任務(wù)，從而提高工作效率，比如采供部專事采購和供應(yīng)；
　?、苡欣诙聲O(jiān)控各個部門。
　　缺點：
　?、儆捎趯?zhàn)略重要性的流程進行了過度細分，在協(xié)調(diào)不同職能時可能出現(xiàn)問題；
　?、陔y以確定各項產(chǎn)品產(chǎn)生的盈虧；
　?、蹖?dǎo)致職能間發(fā)生沖突、各自為政；
　?、艿燃墝哟我约凹瘷?quán)化的決策制定機制 會放慢反應(yīng)速度。
　　(3)平衡計分卡的業(yè)績衡量方法，華海公司業(yè)績考核應(yīng)當補充哪些指標并闡明原因
　　平衡計分卡是從財務(wù)角度、顧客角度、內(nèi)部流程角度、學習與創(chuàng)新角度四個方面衡量企業(yè)，它平衡了短期與長期業(yè)績、內(nèi)部與外部業(yè)績、財務(wù)與非財務(wù)業(yè)績以及不同利益相關(guān)者之間的關(guān)系。
　　對華海公司的建議：華海公司采用財務(wù)和非財務(wù)作為業(yè)績考核指標，可以參考平衡計分卡，對業(yè)績考核指標進行補充。
　　從財務(wù)角度，建議補充銷售毛利率反映企業(yè)產(chǎn)品本身的盈利能力；補充投資回報率有利于投資者評估和比較投資回報；補充存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來反映企業(yè)運營效率。
　　從顧客角度，建議補充客戶投訴次數(shù)，從而反應(yīng)已售產(chǎn)品的質(zhì)量問題，并為客戶提供意見反饋渠道。
　　從創(chuàng)新和學習角度，建議補充新產(chǎn)品占銷售額的比重等指標。
　　從內(nèi)部流程角度，建議補充人均產(chǎn)量或人均銷售額指標，以便對生產(chǎn)、銷售部門進行業(yè)績考核。