以下為高頓注冊(cè)會(huì)計(jì)師頻道為考生搜集整理的注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》2012真題試卷之簡(jiǎn)答題（2）：
        簡(jiǎn)答題
　　3.(本小題8分。) 在全球稀土市場(chǎng)當(dāng)中，礦產(chǎn)資源豐富但分布不平均。由于稀土開采的高污染性和資源稀缺性，很多國(guó)家通過進(jìn)口滿足本國(guó)稀土需求。建興稀土是一家設(shè)立于A國(guó)的上 市稀土企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為稀土產(chǎn)業(yè)鏈的上游行業(yè)，包括配套設(shè)施建設(shè)、稀土礦探查、開采以及分離，但也從事出口對(duì)外銷售業(yè)務(wù)。
　　由于A國(guó)政府認(rèn)為稀土產(chǎn)品開采方式粗放、資源浪費(fèi)情況嚴(yán)重，計(jì)劃對(duì)稀土資源開采出臺(tái)限制政策，倡導(dǎo)合理開發(fā)和利用，加快淘汰落后產(chǎn)能，提供產(chǎn)業(yè) 的整體競(jìng)爭(zhēng)力。作為國(guó)家戰(zhàn)略性儲(chǔ)備的稀缺資源，稀土開采量在近年越來越受A國(guó)政府的關(guān)注。從A國(guó)全國(guó)稀土開采限額來看，2011年稀土開采限額為5.8萬 噸，比2010年減少15%。專家估計(jì)在未來幾年A國(guó)政府將開采限額保持在低水平。此外，A國(guó)政府提倡“保護(hù)環(huán)境和節(jié)約資源”，對(duì)稀土資源實(shí)施更嚴(yán)格的保 護(hù)性開采政策和生態(tài)環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)等基本原則。
　　在產(chǎn)業(yè)的稀土細(xì)分領(lǐng)域來看，目前產(chǎn)業(yè)內(nèi)重點(diǎn)并購(gòu)領(lǐng)域是稀土開采、加工以及稀土分離、深加工。建興稀土正考慮收購(gòu)B國(guó)科立資源的股權(quán)?？屏①Y源具有在B國(guó)開采稀土的能力，還能以高科技技術(shù)提高稀土產(chǎn)品的純度至99.99%。
　　要求：
　　(1)簡(jiǎn)要分析建興稀土在A國(guó)上游資源行業(yè)的宏觀環(huán)境中所面臨的政治法律環(huán)境方面的挑戰(zhàn)及其對(duì)建興稀土的影響，并簡(jiǎn)要說明這些政治法律環(huán)境因素的三個(gè)特點(diǎn)。(3分)
　　(2)簡(jiǎn)要分析建興稀土考慮并購(gòu)科立資源的動(dòng)因并指出該并購(gòu)的類型。(2分)
　　(3)簡(jiǎn)要說明建興稀土在收購(gòu)科立資源時(shí)，可以使用的三種評(píng)估價(jià)值法(不需考慮與政治風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的部分)。(3分)
　　【答案】
　　(1)建興稀土所面對(duì)政治法律環(huán)境方面的挑戰(zhàn)及其對(duì)建興稀土可帶來的影響
　?、貯國(guó)政府認(rèn)為稀土產(chǎn)業(yè)開采方式粗放，資源浪費(fèi)情況嚴(yán)重，已開始通過政策引導(dǎo)、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，加上稀土被A國(guó)政府視為國(guó)家戰(zhàn)略性儲(chǔ)備的稀缺資源。有關(guān)政策會(huì)為建興稀土的開采活動(dòng)和業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略造成阻力。
　　②A國(guó)政府實(shí)施的全國(guó)稀土礦開采限額，將影響建興稀土的開采量，從而影響其將資源輸出國(guó)外銷售的業(yè)務(wù)。
　?、跘國(guó)政府提倡保護(hù)環(huán)境和節(jié)約資源的基本原則，增加了建興稀土未來的營(yíng)運(yùn)壓力。
　　這些政治法律環(huán)境因素是一些可以影響企業(yè)戰(zhàn)略決策的因素，其特點(diǎn)包括：
　　①不可測(cè)性。建興稀土很難預(yù)測(cè)國(guó)家政治環(huán)境的變化。
　　②直接性。國(guó)家政治環(huán)境直接影響建興稀土公司的經(jīng)營(yíng)狀況。
　?、鄄豢赡孓D(zhuǎn)性。針對(duì)稀土行業(yè)的法律法規(guī)一經(jīng)制定，建興稀土將無法回避和轉(zhuǎn)移這種影響。
　　(2)建興稀土考慮并購(gòu)科立資源的動(dòng)因
　?、倮檬召?gòu)科立資源獲得高技術(shù)與技能，特別是獲得提高稀土產(chǎn)品純度的能力，快速擴(kuò)大市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
　　②利用收購(gòu)科立資源增加建興稀土的稀土產(chǎn)量，滿足對(duì)外銷售的需求。
　?、弁ㄟ^收購(gòu)?fù)恍袠I(yè)的企業(yè)，進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，對(duì)新進(jìn)入者設(shè)置更為有效的壁壘。
　　由于建興稀土和科立資源處于同一行業(yè)，但這兩家公司設(shè)立于不同的國(guó)家，因此這種并購(gòu)屬于跨境橫向并購(gòu)。
　　(3)建興稀土對(duì)科立資源進(jìn)行估值時(shí)，可采用以下幾種方法
　?、偈杏史ā?/div>
　　利用科立資源的每股收益與建興稀土(如果雙方是可比較的)的市盈率相乘，或參照與科立資源處于同行業(yè)運(yùn)行良好的企業(yè)的市盈率調(diào)整后相乘，為評(píng)估科立資源的*5價(jià)值提供一個(gè)參考。
　?、诳屏①Y源的凈資產(chǎn)價(jià)值。
　　這是科立資源的股東所能接受的最低價(jià)，由于科立資源在開采業(yè)務(wù)中應(yīng)該是屬于擁有大量資產(chǎn)(包括開采業(yè)務(wù)有關(guān)的固定資產(chǎn)和開采資源)的企業(yè)，凈資產(chǎn)價(jià)值也具有參考意義。
　?、郜F(xiàn)金流折現(xiàn)法。
　　以科立資源未來現(xiàn)金流，乘以適合的折現(xiàn)率后估算價(jià)值。
　　④股東回報(bào)率
　　參照投資回報(bào)率所估計(jì)出的未來利潤(rùn)對(duì)科立資源進(jìn)行估值。
　　4.(本小題8分。)華海科技集團(tuán)利用生物凈化技術(shù)對(duì)土壤、農(nóng)家肥和水進(jìn)行解毒、凈化和修復(fù)，并通過吸附土壤重金屬、采用生物植物保護(hù)劑防治蟲 害，在華東生產(chǎn)基地成功試產(chǎn)了高于歐盟、日本標(biāo)準(zhǔn)的有機(jī)大米。華海公司采用“政府+公司+大米專業(yè)合作社+農(nóng)戶”的協(xié)議式生產(chǎn)模式，通過向農(nóng)戶無償提供生 產(chǎn)資料和技術(shù)服務(wù)，保證了大米的質(zhì)量和產(chǎn)量。目前，該有機(jī)大米的收購(gòu)價(jià)格高于普通大米市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)的120%以上，有機(jī)大米的市場(chǎng)零售價(jià)格是普通大米的10 倍以上，產(chǎn)品主要目標(biāo)市場(chǎng)是出口日本、東南亞和國(guó)內(nèi)主要大城市。
　　為了確保對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的控制，華海公司的發(fā)展戰(zhàn)略是采用非并購(gòu)方式，自主研發(fā)核心技術(shù)、培養(yǎng)技術(shù)專才。公司在有機(jī)大米的市場(chǎng)占有率逐年快速增長(zhǎng) 后，位居同類產(chǎn)品銷售額*9名，環(huán)保、安全、健康的產(chǎn)品理念契合了追求生活品質(zhì)的消費(fèi)群體，有機(jī)大米的品質(zhì)和品牌逐漸被消費(fèi)者高度認(rèn)可并擁有一些忠實(shí)消費(fèi) 者。華海公司在生產(chǎn)有機(jī)大米的良好基礎(chǔ)上，還生產(chǎn)其他有機(jī)農(nóng)產(chǎn)品，包括水產(chǎn)、蔬菜和水果，并先后在河北、山東、四川等地建成了有機(jī)農(nóng)產(chǎn)品基地。
　　目前，華海公司為單體公司，采用傳統(tǒng)型組織結(jié)構(gòu)，設(shè)置了采供部、生產(chǎn)部、市場(chǎng)部、銷售部(按省區(qū)下設(shè)辦事處)和新產(chǎn)品研發(fā)部、財(cái)務(wù)部、行政人事部。
　　華海公司采用財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)考核。公司層面的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有銷售額、銷售費(fèi)用率、凈利潤(rùn)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率，其他指標(biāo)主要有市場(chǎng)占有率。
　　要求：
　　(1)根據(jù)波特五力模型和差異化戰(zhàn)略理論，分別從消費(fèi)者和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)兩方面簡(jiǎn)要分析華海公司實(shí)施差異化戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)(無需描述波特五力模型)。(2分)
　　(2)簡(jiǎn)要說明華海公司職能制組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)。(3分)
　　(3)簡(jiǎn)要說明平衡計(jì)分卡的業(yè)績(jī)衡量方法，針對(duì)華海公司業(yè)績(jī)考核應(yīng)當(dāng)補(bǔ)充哪些指標(biāo)，并闡明原因。(3分)
　　【答案】
　　(1)實(shí)施差異化戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)
　　優(yōu)點(diǎn)：
　?、?gòu)南M(fèi)者的角度來看，消費(fèi)者不容易在市場(chǎng)上找到合適的替代產(chǎn)品；品牌的忠誠(chéng)度也會(huì)降低消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度。
　?、趶母?jìng)爭(zhēng)者的角度來看，以環(huán)保、安全、健康為特色的高品質(zhì)有機(jī)農(nóng)產(chǎn)品可以減少直接競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)橛型瑯友邪l(fā)、技術(shù)能力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不多。
　　缺點(diǎn)：
　?、?gòu)南M(fèi)者的角度來看，消費(fèi)者可能因?yàn)榉N種原因變得對(duì)價(jià)格敏感，從而選擇價(jià)格低廉的產(chǎn)品。
　　②從競(jìng)爭(zhēng)者的角度來看，差異化產(chǎn)品的高利潤(rùn)會(huì)吸引競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)模仿華海公司的產(chǎn)品；競(jìng)爭(zhēng)者采取的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致喪失部分利潤(rùn)空間。
　　(2)職能制組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)
　　優(yōu)點(diǎn)：
　?、倏梢约幸粋€(gè)部門內(nèi)的所有同一類型活動(dòng)以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，如華海公司的銷售部專門負(fù)責(zé)各區(qū)域的銷售工作；
　　②有利于培養(yǎng)職 能專家，比如專門設(shè)置市場(chǎng)部以實(shí)施公司市場(chǎng)戰(zhàn)略規(guī)劃；
　?、鄹鞑块T任務(wù)多是常規(guī)和重復(fù)性任務(wù)，從而提高工作效率，比如采供部專事采購(gòu)和供應(yīng)；
　　④有利于董事會(huì)監(jiān)控各個(gè)部門。
　　缺點(diǎn)：
　?、儆捎趯?duì)戰(zhàn)略重要性的流程進(jìn)行了過度細(xì)分，在協(xié)調(diào)不同職能時(shí)可能出現(xiàn)問題；
　?、陔y以確定各項(xiàng)產(chǎn)品產(chǎn)生的盈虧；
　　③導(dǎo)致職能間發(fā)生沖突、各自為政；
　?、艿燃?jí)層次以及集權(quán)化的決策制定機(jī)制 會(huì)放慢反應(yīng)速度。
　　(3)平衡計(jì)分卡的業(yè)績(jī)衡量方法，華海公司業(yè)績(jī)考核應(yīng)當(dāng)補(bǔ)充哪些指標(biāo)并闡明原因
　　平衡計(jì)分卡是從財(cái)務(wù)角度、顧客角度、內(nèi)部流程角度、學(xué)習(xí)與創(chuàng)新角度四個(gè)方面衡量企業(yè)，它平衡了短期與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、內(nèi)部與外部業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)以及不同利益相關(guān)者之間的關(guān)系。
　　對(duì)華海公司的建議：華海公司采用財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)作為業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，可以參考平衡計(jì)分卡，對(duì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)進(jìn)行補(bǔ)充。
　　從財(cái)務(wù)角度，建議補(bǔ)充銷售毛利率反映企業(yè)產(chǎn)品本身的盈利能力；補(bǔ)充投資回報(bào)率有利于投資者評(píng)估和比較投資回報(bào)；補(bǔ)充存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。
　　從顧客角度，建議補(bǔ)充客戶投訴次數(shù)，從而反應(yīng)已售產(chǎn)品的質(zhì)量問題，并為客戶提供意見反饋渠道。
　　從創(chuàng)新和學(xué)習(xí)角度，建議補(bǔ)充新產(chǎn)品占銷售額的比重等指標(biāo)。
　　從內(nèi)部流程角度，建議補(bǔ)充人均產(chǎn)量或人均銷售額指標(biāo)，以便對(duì)生產(chǎn)、銷售部門進(jìn)行業(yè)績(jī)考核。
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