2022年別考的小伙伴出發(fā)了嗎？不管怎樣，都要按照自己備考計(jì)劃好好的執(zhí)行下去，看看今日份習(xí)題吧！
1、[單選題]甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型”估計(jì)甲公司的權(quán)益資本成本時(shí)，債券收益率是指(    )。
A.政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的票面利率
B.政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的到期收益率
C.甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅前債務(wù)資本成本
D.甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)資本成本
[答案]D
[解析]按照債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型，權(quán)益資本成本=稅后債務(wù)資本成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這里的稅后債務(wù)資本成本是指企業(yè)自己發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)資本成本。
2、[單選題]甲公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇(     )。
A.與本公司債券期限相同的債券
B.與本公司信用級(jí)別相同的債券
C.與本公司所處行業(yè)相同的公司的債券
D.與本公司商業(yè)模式相同的公司的債券
[答案]B
[解析]采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券。
3、[單選題]下列關(guān)于影響資本成本因素的說法中，不正確的是(    )。
A.資本成本上升，投資的價(jià)值會(huì)降低，會(huì)刺激公司投資
B.公司投資政策發(fā)生變化，資本成本就會(huì)發(fā)生變化
C.市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升
D.稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本
[答案]A
[解析]資本成本上升，投資的價(jià)值會(huì)降低，抑制公司投資。利率下降，公司資本成本也會(huì)下降，會(huì)刺激公司投資。所以選項(xiàng)A的說法不正確。
4、[單選題]下列關(guān)于稅后債務(wù)成本的說法中，錯(cuò)誤的是(    )。
A.稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率)
B.負(fù)債的稅后成本高于稅前成本
C.公司的債務(wù)成本不等于債權(quán)人要求的收益率
D.負(fù)債的稅后成本是稅率的函數(shù)
[答案]B
[解析]由于所得稅的作用，債權(quán)人要求的收益率不等于公司的稅后債務(wù)成本。因?yàn)槔⒖梢缘侄?，政府?shí)際上支付了部分債務(wù)成本，所以公司的債務(wù)成本小于稅前成本。選項(xiàng)B的說法不正確。
5、[單選題]假設(shè)在資本市場(chǎng)中，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率為14%，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，某公司普通股β值為1.5。該公司普通股的成本為(    )。
A.18%
B.6%
C.20%
D.16%
[答案]D
[解析]無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=平均風(fēng)險(xiǎn)股票市場(chǎng)報(bào)酬率-權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14%-4%=10%，公司普通股成本=10%+1.5×4%=16%。
6、[多選題]采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本，下列相關(guān)表述錯(cuò)誤的有(    )。
A.信用風(fēng)險(xiǎn)的大小是根據(jù)信用級(jí)別估計(jì)的
B.需要使用與公司債券總期限相同的政府債券
C.稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
D.稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+通貨膨脹率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
[答案]BD
[解析]需要使用與公司債券到期日相同或相近的政府債券，而不是總期限相同，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
7、[多選題]下列關(guān)于資本成本的表述中錯(cuò)誤的有(    )。
A.債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本
B.債務(wù)的承諾收益是債務(wù)的真實(shí)成本
C.在進(jìn)行未來決策時(shí)，現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本是相關(guān)成本
D.因?yàn)榇嬖谶`約，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益
[答案]BC
[解析]現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本。因?yàn)榇嬖谶`約，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益，債務(wù)的承諾收益并不是債務(wù)的真實(shí)成本。
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