某公司上年的每股收益為4元，將凈利潤的30%作為股利支付，預(yù)計從今年開始凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為1.2.若同期無風(fēng)險報酬率為5%，市場平均報酬率為10%，采用市盈率模型計算的公司股票價值為()。
A.26.97元
B.22.64元
C.25.44元
D.24元
【正確答案】C
【答案解析】股權(quán)成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本-增長率)=30%×(1+6%)/(11%-6%)=6.36，公司股票價值=本期市盈率×本期每股收益=6.36×4=25.44(元/股)。
或：內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本-增長率)=30%/(11%-6%)=6，下期每股收益=4×(1+6%)=4.24(元/股)，公司股票價值=內(nèi)在市盈率×下期每股收益=6×4.24=25.44(元/股)。
點評：本題主要考察第九章企業(yè)價值評估的內(nèi)容，本題中的難點在于相對價值模型的計算，要求我們掌握最基本的概念和計算方法，在客觀題和主觀題中都可能出現(xiàn)。學(xué)習(xí)過程中按照教材的基礎(chǔ)內(nèi)容掌握即可，一定要結(jié)合相應(yīng)的題目多做練習(xí)，在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進行復(fù)習(xí)，或者大家也可以在網(wǎng)校論壇進行題目的討論，實在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個堅實的基礎(chǔ)，為以后的深入學(xué)習(xí)作好充分的準(zhǔn)備。