指標(biāo)名稱 | 估計(jì)方法及注意事項(xiàng) |
無風(fēng)險(xiǎn)利率 | 選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表 |
股票的貝塔系數(shù) | 某股票的β系數(shù)=該股票收益與市場指數(shù)之間的協(xié)方差/市場指數(shù)的方差 計(jì)算協(xié)方差和方差時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化,可以采用5年或更長的預(yù)測期長度;如果公司風(fēng)險(xiǎn)特性發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度 |
平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率 | 最常見的方法是進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析 分析時(shí)應(yīng)該選擇較長的時(shí)間跨度;多數(shù)人傾向于采用幾何平均法 |
估計(jì)方法 | 含義及說明 |
根據(jù)歷史增長率估計(jì) | 據(jù)過去的股利支付數(shù)據(jù)估計(jì)未來的股利增長率 股利增長率可以按幾何平均數(shù)計(jì)算,也可以按算術(shù)平均數(shù)計(jì)算,前者的計(jì)算結(jié)果更符合邏輯 |
根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì) | 股利的增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率 前提條件是:假設(shè)未來保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變,不增發(fā)和回購股票 |
根據(jù)證券分析師的預(yù)測估計(jì) | 股利增長率=不同分析師預(yù)測的公司增長率的加權(quán)平均值 確定比重時(shí),對(duì)于比較權(quán)威的數(shù)據(jù)可以給較大的比重 |