CMA: 企業(yè)合并兩種會(huì)計(jì)處理方法的分析比較

　　一、購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法的分析比較

　　購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法是企業(yè)對(duì)合并中出現(xiàn)的不同情況而采取的不同的處理方法，各有一定的合理性，都有其存在的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，就其某一項(xiàng)合并業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，這兩種方法的選用應(yīng)保持互斥關(guān)系，不可以任意選用。其理論基礎(chǔ)和會(huì)計(jì)處理均存在重大差異。

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　　從國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)購(gòu)買法的定義中，可以看出購(gòu)買法是將企業(yè)合并看作一個(gè)企業(yè)取得另一個(gè)企業(yè)凈資產(chǎn)的交易行為，這種交易與企業(yè)在市場(chǎng)上購(gòu)買資產(chǎn)并無(wú)差異，即使采用股票交換形式，也是為了“購(gòu)買”而付出的代價(jià)，因此公允價(jià)值是購(gòu)買法的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。權(quán)益結(jié)合法認(rèn)為，企業(yè)合并是一個(gè)企業(yè)用自己的普通股與對(duì)方幾乎全部股份交換的行為，股票交換不是為了“購(gòu)買”，而是股東之間為實(shí)現(xiàn)聯(lián)合而進(jìn)行的交換，這種交換并未發(fā)生企業(yè)之間經(jīng)濟(jì)資源的流動(dòng)，因此會(huì)計(jì)核算應(yīng)保持原有的記錄，即以賬面價(jià)值作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，權(quán)益結(jié)合法主要適用于股權(quán)互換的合并行為。

　?。ǘ?huì)計(jì)假設(shè)的比較

　　購(gòu)買法認(rèn)為，企業(yè)合并雖然不一定改變目標(biāo)的法律主體，但它已被主并企業(yè)所控制，如資產(chǎn)的使用、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等，并且主并企業(yè)也為此付出了代價(jià)，即發(fā)生了經(jīng)濟(jì)資源的流出。另外，通過(guò)合并使被并公司的資產(chǎn)收益能力和價(jià)值發(fā)生變化。這些都表明，被并公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)也受到很大影響。

　　而權(quán)益結(jié)合法認(rèn)為，當(dāng)通過(guò)交換股票實(shí)現(xiàn)合并時(shí)，對(duì)被并公司的經(jīng)濟(jì)資源未產(chǎn)生任何影響，所有者權(quán)益繼續(xù)存在，各自資產(chǎn)仍保持不變，且繼續(xù)從事以前的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，故不影響各自會(huì)計(jì)主體的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，也就不應(yīng)該改變它的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。

　?。ㄈ?huì)計(jì)處理過(guò)程的比較

　　1、合并過(guò)程中會(huì)計(jì)處理中是否產(chǎn)生新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。計(jì)價(jià)基礎(chǔ)即對(duì)被并企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債是按其賬面價(jià)值入賬還是按其公允價(jià)值入賬。產(chǎn)生不同的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是由于其所依據(jù)的會(huì)計(jì)假設(shè)不同：購(gòu)買法認(rèn)為被并公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)受到影響，該假設(shè)已經(jīng)不適用了，所以要對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行重新估價(jià)，按其公允價(jià)值入賬；權(quán)益結(jié)合法認(rèn)為被并公司的所有者權(quán)益仍然存在，所有者沒(méi)有變化，持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)仍然適用，因此不改變計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，按原始的賬面價(jià)值入賬。

　　2、確認(rèn)購(gòu)買成本和商譽(yù)不同。購(gòu)買法下，將合并視為一項(xiàng)如同購(gòu)買普通資產(chǎn)一樣的購(gòu)買交易，因此，合并方必須確定購(gòu)買成本作為支付購(gòu)買價(jià)款的依據(jù)，并據(jù)此確認(rèn)反映企業(yè)合并的交換價(jià)值。購(gòu)買成本與所取得的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的差額確認(rèn)為合并后企業(yè)的商譽(yù)；權(quán)益結(jié)合法下，企業(yè)合并被視為一種股權(quán)的聯(lián)合，而不發(fā)生購(gòu)買交易，自然無(wú)購(gòu)買成本可言，因此對(duì)投資沒(méi)有反映。同時(shí)因?yàn)闊o(wú)購(gòu)買成本，故權(quán)益結(jié)合法下不存在商譽(yù)的確認(rèn)。

　　3、合并前收益及留存收益的處理。在購(gòu)買法下，被并企業(yè)在合并之前的收益及留存收益作為合并企業(yè)購(gòu)買成本的一部分，而不納入合并企業(yè)的權(quán)益及留存收益。在權(quán)益結(jié)合法下，對(duì)于被并企業(yè)的收益及留存收益不分合并前后均反映在合并后企業(yè)的報(bào)表中。

　　4、合并費(fèi)用的處理。對(duì)于在合并過(guò)程中發(fā)生的各種直接和間接費(fèi)用，在購(gòu)買法下，直接費(fèi)用增加購(gòu)買成本，間接費(fèi)用計(jì)入期間費(fèi)用。而在權(quán)益結(jié)合法下，不管是直接費(fèi)用還是間接費(fèi)用一律計(jì)入期間費(fèi)用。

　?。ㄋ模?huì)計(jì)信息質(zhì)量的比較

　　1、會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。購(gòu)買法根據(jù)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)入合并報(bào)表，提供了關(guān)于資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值的信息，便于投資者預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流量，使決策的相關(guān)性大大提高。權(quán)益結(jié)合法按資產(chǎn)和負(fù)債的原始成本反映，與公允價(jià)值比較，明顯缺乏決策相關(guān)性。

　　2、會(huì)計(jì)信息的可靠性。在市場(chǎng)不完善、資產(chǎn)的公允價(jià)值無(wú)法確切計(jì)算時(shí)，權(quán)益結(jié)合法貫徹持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)，使用歷史成本反映合并后的主體信息，具有較高的可靠性。而在購(gòu)買法下，由于使用公允價(jià)值，往往會(huì)產(chǎn)生大量的諸如商譽(yù)的準(zhǔn)備賬戶，給人為的調(diào)節(jié)利潤(rùn)留下了很大的空間。另外資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值不能可靠地計(jì)量，使當(dāng)期和未來(lái)會(huì)計(jì)信息的可靠性大大減弱。

　　3、會(huì)計(jì)信息的可比性?？杀刃允侵竷蓚€(gè)或幾個(gè)信息之間關(guān)系的特征。對(duì)于購(gòu)買法所編制的合并報(bào)表所提供的信息在科學(xué)的確定公允價(jià)值的前提下，合并信息與按市價(jià)取得資產(chǎn)和產(chǎn)生負(fù)債所采用的會(huì)計(jì)處理是一致的，這有利于企業(yè)之間的橫向比較，但同時(shí)新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)使得它與合并前的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的比較變得困難。權(quán)益結(jié)合法則由于未改變計(jì)價(jià)基礎(chǔ)而有利于會(huì)計(jì)報(bào)表前后期的比較，但對(duì)于不同企業(yè)間的橫向比較則顯得困難。

　　4、會(huì)計(jì)信息的成本效益。在購(gòu)買法下由于公允價(jià)值和購(gòu)買成本的確定及分?jǐn)偩杌ㄙM(fèi)較高的代價(jià)，所以購(gòu)買法的信息成本較高。權(quán)益結(jié)合法不使用公允價(jià)值，只需要確定必要的股權(quán)交換比例并按賬面價(jià)值記錄凈資產(chǎn)，因此報(bào)告主體的成本較低。

　?。ㄎ澹┙?jīng)濟(jì)影響的比較

　　由于購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法的會(huì)計(jì)處理截然不同，因而對(duì)合并企業(yè)引起的經(jīng)濟(jì)后果也存在差異。具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　1、從合并資產(chǎn)負(fù)債表的角度看。購(gòu)買法按照被投資企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值予以合并，這樣合并資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)、負(fù)債實(shí)際上是投資企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值與被并企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債公允價(jià)值的和。權(quán)益結(jié)合法下，被并企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債仍按賬面價(jià)值反映。一般情況下，被并企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值要高于其賬面價(jià)值，因此，購(gòu)買法下合并后的資產(chǎn)往往要高于權(quán)益結(jié)合法。在購(gòu)買法下，無(wú)論是用支付現(xiàn)金的方式還是用發(fā)行股票的方式來(lái)取得被并企業(yè)的股權(quán)，合并后的股東權(quán)益即為投資企業(yè)的所有者權(quán)益，而且，被并企業(yè)的留存收益不能并入。而在權(quán)益結(jié)合法下，購(gòu)受企業(yè)在記錄合并業(yè)務(wù)時(shí)，并不按被并企業(yè)的股本、資本公積等所有者權(quán)益項(xiàng)目的賬面數(shù)記賬，而是按換出股票的面值和股票溢價(jià)發(fā)行收入記賬，被并企業(yè)的留存收益通常直接加到購(gòu)受企業(yè)的留存收益。這可能引起合并后股東權(quán)益的變動(dòng)，被并企業(yè)的留存收益包括在實(shí)施合并的企業(yè)中，可用來(lái)發(fā)放股利。

　　2、從合并利潤(rùn)表的角度看。對(duì)合并當(dāng)年利潤(rùn)的影響結(jié)果不同。在合并當(dāng)年，權(quán)益結(jié)合法將被并企業(yè)整個(gè)年度的損益納入合并企業(yè)的利潤(rùn)表，而購(gòu)買法僅僅將合并日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的收益納入利潤(rùn)表，因而只要合并不是發(fā)生在年初而被并企業(yè)又有收益，權(quán)益結(jié)合法處理所得的收益總是大于購(gòu)買法。由于合并企業(yè)的利潤(rùn)包括被并企業(yè)合并時(shí)整個(gè)年度所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，而不問(wèn)實(shí)際的合并日是哪一天，因此，合并企業(yè)能在增加利潤(rùn)上起到立竿見影的作用。

　　權(quán)益結(jié)合法不僅對(duì)合并當(dāng)年能夠產(chǎn)生迅速增加利益的效應(yīng)，還能使合并企業(yè)未來(lái)期間受益。其原因在于：購(gòu)買法下，由于受到通貨膨脹的影響，合并資產(chǎn)的公允市價(jià)常常大于賬面價(jià)值，則有較高的折舊基礎(chǔ)和商譽(yù)的出現(xiàn)，其折舊費(fèi)用和商譽(yù)的攤銷就會(huì)增大，從而減少合并后公司的利潤(rùn)。如果采用權(quán)益結(jié)合法，按照被并企業(yè)凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值入賬，將導(dǎo)致較高的收益。權(quán)益結(jié)合法按賬面價(jià)值而不是按其收購(gòu)成本計(jì)價(jià)，會(huì)形成秘密準(zhǔn)備，較低的折舊，無(wú)須攤銷商譽(yù)為企業(yè)帶來(lái)較高的收益。合并后企業(yè)如果按公允價(jià)值出售賬面上低估的資產(chǎn)，會(huì)取得一筆即時(shí)的收益，達(dá)到迅速增加利潤(rùn)的結(jié)果。

　　從上述分析可知，權(quán)益結(jié)合法對(duì)實(shí)施合并企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生了有利影響，它避免了較高的資產(chǎn)折舊基礎(chǔ)和商譽(yù)的出現(xiàn)，避免了因資產(chǎn)價(jià)值重估所引致的每股收益的稀釋，合并后各期的收益相比購(gòu)買法下的收益要高，給報(bào)表閱讀者以企業(yè)效益增長(zhǎng)的感覺。

　　3、從現(xiàn)金流量表的角度看。在權(quán)益結(jié)合法下，因?yàn)槠錄](méi)有現(xiàn)金支付，故合并后的現(xiàn)金流量表是合并各方的現(xiàn)金流量表的匯總，合并前的現(xiàn)金流量表需追溯重編，以實(shí)現(xiàn)可比。購(gòu)買法下，與合并有關(guān)的現(xiàn)金流量的凈額反映在現(xiàn)金流量表中，所獲凈資產(chǎn)的公允市價(jià)作為投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，合并中采用的支付作為籌資活動(dòng)所采用的現(xiàn)金流量。購(gòu)買法下，還可能歪曲反映合并當(dāng)年以及以后各年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。例如存貨在取得時(shí)不是通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，然而在銷售時(shí)所取得的價(jià)款卻計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，這樣就虛增了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如果存貨流轉(zhuǎn)較快，則歪曲程度會(huì)減少些，因?yàn)橘?gòu)買新存貨的現(xiàn)金支出會(huì)抵銷銷售原有存貨的現(xiàn)金流量。因此在財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)考慮對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量虛增的影響。

　　4、從股東的角度看。Stephen R.Moehrle對(duì)合并會(huì)計(jì)報(bào)表方法的選擇對(duì)股東支付目標(biāo)公司股票溢價(jià)的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。他選擇了從1995年11月到1998年6月采用權(quán)益結(jié)合法的39家公司，并以同期采用購(gòu)買法的公司作為控制樣本。作者使用了合并宣告前1日和合并宣告前5日的數(shù)據(jù)，并分別計(jì)算了采用購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法公司的購(gòu)買溢價(jià)。除了數(shù)據(jù)調(diào)查之外，作者還與這些公司的CFO進(jìn)行了面談。結(jié)果如下：總的來(lái)說(shuō)，采用權(quán)益結(jié)合法的公司需要比采用購(gòu)買法的公司支付更多的并購(gòu)溢價(jià)。也就是說(shuō)，權(quán)益結(jié)合法下，目標(biāo)公司股東的股票價(jià)格更高。對(duì)同樣一筆交易，采用權(quán)益結(jié)合法使收購(gòu)公司的股東付出更高的代價(jià)，這對(duì)收購(gòu)公司的股東顯然是不利的。

　　5、從財(cái)務(wù)分析的角度看，Benjiman C.Ayers認(rèn)為合并會(huì)計(jì)方法的不同選擇將會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)比率產(chǎn)生顯著的影響，盡管影響程度因行業(yè)不同而有所差異。實(shí)證研究指出，如果將商譽(yù)按17年攤銷，同時(shí)取消權(quán)益結(jié)合法，公司只能采用購(gòu)買法進(jìn)行合并會(huì)計(jì)處理，則權(quán)益報(bào)酬率將下降13%（金融行業(yè)）到65%（旅館和服務(wù)行業(yè)）；對(duì)每股收益而言，下降的幅度也將高達(dá)8%（金融行業(yè)）到42%（食品、紡織和化學(xué)工業(yè)）。市價(jià)與賬面價(jià)值比同樣有巨幅下降，金屬采礦業(yè)、食品、紡織等行業(yè)其下降幅度超過(guò)30%，而金融業(yè)只有6%的下降幅度。

　　從上面的分析可以看出：首先，權(quán)益結(jié)合法提供的信息在決策有用性上不如購(gòu)買法。因?yàn)樵跈?quán)益結(jié)合法下，可能由于合并前的資產(chǎn)負(fù)債沒(méi)有得到確認(rèn)，導(dǎo)致合并后的利潤(rùn)高估，從而缺乏相關(guān)性。購(gòu)買法則記錄了被購(gòu)買方資產(chǎn)的公允價(jià)值，使之對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流量更具有預(yù)測(cè)價(jià)值。其次，權(quán)益結(jié)合法不是按照交易時(shí)的公允價(jià)值計(jì)量，此有悖于歷史成本會(huì)計(jì)模式，對(duì)合并后企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。

　　二、建議

　　綜上所述，購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法各有利弊。采用兩種方法時(shí)，很難區(qū)分兩種方法的使用情況。購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法在使用中必須保持互斥關(guān)系，在符合權(quán)益結(jié)合法時(shí)，就不允許使用購(gòu)買法，反之亦然，以避免企業(yè)任意選擇而破壞提高會(huì)計(jì)信息可比性。另外，IASB 在IFRS No.3中指出，權(quán)益結(jié)合法僅限于為權(quán)益對(duì)價(jià)的企業(yè)合并。
 

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