高頓網(wǎng)校小編為您分享CIIA/SAC動(dòng)態(tài)新聞（摘自證券時(shí)報(bào)）：新三板將推私募債和優(yōu)先股等融資工具
　　昨日,全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司召開媒體溝通會(huì),股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司總經(jīng)理助理、新聞發(fā)言人隋強(qiáng)表示,在條件成熟的情況下,新三板將逐步推出新的證券品種。其中,中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股是近期即將推出的融資工具。
　　與此同時(shí),隋強(qiáng)還表示,隨著做市業(yè)務(wù)的成功實(shí)施以及掛牌公司數(shù)量的不斷增加,新三板正在逐步具備市場分層管理的條件,目前,新三板正在加緊推進(jìn)市場分層管理的研究工作。此外,他還強(qiáng)調(diào),新三板正就競價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的實(shí)施條件、競價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的確定及有關(guān)變更要求進(jìn)行研究。
 
　　私募債業(yè)務(wù)報(bào)批證監(jiān)會(huì)
　　此前,證監(jiān)會(huì)曾明確表示,要擴(kuò)大公司債券發(fā)行主體范圍、全面建立私募債券融資制度,積極研究并購重組債和市政公司債券,將中小企業(yè)私募債發(fā)行主體拓展至新三板市場掛牌企業(yè)。同時(shí),也強(qiáng)調(diào)掛牌公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股并在新三板市場進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。
　　如今,這兩項(xiàng)政策有了明顯的進(jìn)展,隋強(qiáng)指出,中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股是新三板市場近期即將推出的融資工具。
　　隋強(qiáng)表示,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司已經(jīng)配套制定了掛牌公司發(fā)行私募債的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,充分考慮了掛牌公司的特點(diǎn)和需求,在備案管理、信息披露、轉(zhuǎn)股條款和風(fēng)險(xiǎn)防控等方面作了創(chuàng)新,目前,該業(yè)務(wù)規(guī)則已報(bào)請證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
　　在具體的政策細(xì)節(jié)方面,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人吳疆表示,與滬深交易所試點(diǎn)私募債期間,暫停發(fā)行可轉(zhuǎn)債的情況不同,新三板掛牌企業(yè)不受限制,可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債,如此一來,廣大PE投資者可以借此投資掛牌企業(yè),將給企業(yè)帶來更多的融資機(jī)會(huì)。
　　此外,在優(yōu)先股方面,隋強(qiáng)透露,為使優(yōu)先股制度更加契合掛牌公司的實(shí)際需求,目前證監(jiān)會(huì)正在制定掛牌公司發(fā)行優(yōu)先股的監(jiān)管指引,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司也起草了優(yōu)先股業(yè)務(wù)規(guī)則,進(jìn)一步明確了優(yōu)先股發(fā)行、轉(zhuǎn)讓等具體業(yè)務(wù)流程,待履行相關(guān)程序后發(fā)布實(shí)施。
　　據(jù)悉,新三板市場發(fā)行優(yōu)先股區(qū)別滬深交易所的*5亮點(diǎn)在于,滬深交易所上證50發(fā)行優(yōu)先股需要事先審核,而在新三板,這一機(jī)制改為事后備案。
　　此外,對于投資者門檻是否會(huì)調(diào)整的疑問,隋強(qiáng)表示,現(xiàn)階段50萬元的投資者門檻是符合市場發(fā)展情況的,目前沒有調(diào)整投資者門檻的計(jì)劃,未來隨著市場制度的完善、市場投資文化的形成,存在調(diào)整可能。
 
　　強(qiáng)化市場監(jiān)察
　　為了防止做市商對價(jià)格的操縱或者“做莊”行為的發(fā)生,隋強(qiáng)表示,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司從交易制度、市場監(jiān)察和自律監(jiān)管等方面進(jìn)行了相應(yīng)的制度和機(jī)制安排。
　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司交易監(jiān)察部負(fù)責(zé)人楊藝新表示,對于做市商而言,盈利主要依靠雙向報(bào)價(jià)的價(jià)差以及成交量的大小,一般來講,交易量大盈利就高,一旦報(bào)價(jià)出現(xiàn)極端情況,交易量就會(huì)下降,這就倒逼做市商要把報(bào)價(jià)控制在合理空間內(nèi)。
　　楊藝新還強(qiáng)調(diào),股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司將不斷強(qiáng)化市場監(jiān)察。一方面,建立功能完善的實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng),實(shí)時(shí)監(jiān)控做市商報(bào)價(jià)及其庫存變動(dòng)情況,對做市商報(bào)價(jià)義務(wù)履行情況做到及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)處理。另一方面,配備專門人員,對做市商報(bào)價(jià)成交數(shù)據(jù)進(jìn)行定期核查,通過數(shù)據(jù)對比、挖掘并及時(shí)發(fā)現(xiàn)做市商操縱市場、內(nèi)幕交易、串通報(bào)價(jià)等涉嫌違法違規(guī)線索,并對違法違規(guī)行為采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。
 
　　逐步具備市場分層管理?xiàng)l件
　　隋強(qiáng)指出,隨著掛牌公司數(shù)量的不斷增加,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司將繼續(xù)強(qiáng)化“以信息披露為核心”的日常監(jiān)管方式,“包容但不縱容”,堅(jiān)持監(jiān)管與服務(wù)的有機(jī)結(jié)合,開展對掛牌公司、投資者等市場參與主體的常態(tài)化培訓(xùn),避免無知犯錯(cuò);進(jìn)一步細(xì)化違規(guī)處理的具體情形和標(biāo)準(zhǔn),探索電子化監(jiān)管,引入社會(huì)媒體的監(jiān)督,做到對違規(guī)行為處理的公開透明。今年以來,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司共對6家掛牌公司采取了自律監(jiān)管措施;對1家掛牌公司實(shí)施了紀(jì)律處分。
　　同時(shí),5家掛牌公司因未按規(guī)定披露半年報(bào)已被暫停轉(zhuǎn)讓。
　　值得注意的是,隨著做市業(yè)務(wù)的成功實(shí)施、掛牌公司總數(shù)的增多,有關(guān)于市場分層管理的討論開始在新三板蔓延開來,隋強(qiáng)表示,新三板正在逐步具備市場分層管理的條件。
　　他強(qiáng)調(diào),市場分層的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)分層,并非簡單地將市場劃分為幾個(gè)層次,而是涉及到相關(guān)業(yè)務(wù)制度的調(diào)整和差異化安排。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司正在加緊推進(jìn)市場分層管理的研究工作。
　　與此同時(shí),提到新三板市場退市制度的安排上,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司市場發(fā)展部副總監(jiān)劉鵬表示,目前新三板市場退市的企業(yè)基本為主動(dòng)退市的,對于被動(dòng)退市,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司正在細(xì)化標(biāo)準(zhǔn),積極制訂規(guī)則,考慮對不符合掛牌條件公司采取被動(dòng)退市。