高頓網校小編為您分享CIIA/SAC動態(tài)新聞（摘自證券時報）：新三板將推私募債和優(yōu)先股等融資工具
　　昨日,全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司召開媒體溝通會,股轉系統(tǒng)公司總經理助理、新聞發(fā)言人隋強表示,在條件成熟的情況下,新三板將逐步推出新的證券品種。其中,中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股是近期即將推出的融資工具。
　　與此同時,隋強還表示,隨著做市業(yè)務的成功實施以及掛牌公司數量的不斷增加,新三板正在逐步具備市場分層管理的條件,目前,新三板正在加緊推進市場分層管理的研究工作。此外,他還強調,新三板正就競價轉讓方式的實施條件、競價轉讓方式的確定及有關變更要求進行研究。
 
　　私募債業(yè)務報批證監(jiān)會
　　此前,證監(jiān)會曾明確表示,要擴大公司債券發(fā)行主體范圍、全面建立私募債券融資制度,積極研究并購重組債和市政公司債券,將中小企業(yè)私募債發(fā)行主體拓展至新三板市場掛牌企業(yè)。同時,也強調掛牌公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股并在新三板市場進行轉讓。
　　如今,這兩項政策有了明顯的進展,隋強指出,中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股是新三板市場近期即將推出的融資工具。
　　隋強表示,股轉系統(tǒng)公司已經配套制定了掛牌公司發(fā)行私募債的相關業(yè)務規(guī)則,充分考慮了掛牌公司的特點和需求,在備案管理、信息披露、轉股條款和風險防控等方面作了創(chuàng)新,目前,該業(yè)務規(guī)則已報請證監(jiān)會批準。
　　在具體的政策細節(jié)方面,股轉系統(tǒng)公司業(yè)務部負責人吳疆表示,與滬深交易所試點私募債期間,暫停發(fā)行可轉債的情況不同,新三板掛牌企業(yè)不受限制,可以發(fā)行可轉債,如此一來,廣大PE投資者可以借此投資掛牌企業(yè),將給企業(yè)帶來更多的融資機會。
　　此外,在優(yōu)先股方面,隋強透露,為使優(yōu)先股制度更加契合掛牌公司的實際需求,目前證監(jiān)會正在制定掛牌公司發(fā)行優(yōu)先股的監(jiān)管指引,股轉系統(tǒng)公司也起草了優(yōu)先股業(yè)務規(guī)則,進一步明確了優(yōu)先股發(fā)行、轉讓等具體業(yè)務流程,待履行相關程序后發(fā)布實施。
　　據悉,新三板市場發(fā)行優(yōu)先股區(qū)別滬深交易所的*5亮點在于,滬深交易所上證50發(fā)行優(yōu)先股需要事先審核,而在新三板,這一機制改為事后備案。
　　此外,對于投資者門檻是否會調整的疑問,隋強表示,現(xiàn)階段50萬元的投資者門檻是符合市場發(fā)展情況的,目前沒有調整投資者門檻的計劃,未來隨著市場制度的完善、市場投資文化的形成,存在調整可能。
 
　　強化市場監(jiān)察
　　為了防止做市商對價格的操縱或者“做莊”行為的發(fā)生,隋強表示,股轉系統(tǒng)公司從交易制度、市場監(jiān)察和自律監(jiān)管等方面進行了相應的制度和機制安排。
　　股轉系統(tǒng)公司交易監(jiān)察部負責人楊藝新表示,對于做市商而言,盈利主要依靠雙向報價的價差以及成交量的大小,一般來講,交易量大盈利就高,一旦報價出現(xiàn)極端情況,交易量就會下降,這就倒逼做市商要把報價控制在合理空間內。
　　楊藝新還強調,股轉系統(tǒng)公司將不斷強化市場監(jiān)察。一方面,建立功能完善的實時監(jiān)控系統(tǒng),實時監(jiān)控做市商報價及其庫存變動情況,對做市商報價義務履行情況做到及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時處理。另一方面,配備專門人員,對做市商報價成交數據進行定期核查,通過數據對比、挖掘并及時發(fā)現(xiàn)做市商操縱市場、內幕交易、串通報價等涉嫌違法違規(guī)線索,并對違法違規(guī)行為采取相應的監(jiān)管措施。
 
　　逐步具備市場分層管理條件
　　隋強指出,隨著掛牌公司數量的不斷增加,股轉系統(tǒng)公司將繼續(xù)強化“以信息披露為核心”的日常監(jiān)管方式,“包容但不縱容”,堅持監(jiān)管與服務的有機結合,開展對掛牌公司、投資者等市場參與主體的常態(tài)化培訓,避免無知犯錯;進一步細化違規(guī)處理的具體情形和標準,探索電子化監(jiān)管,引入社會媒體的監(jiān)督,做到對違規(guī)行為處理的公開透明。今年以來,股轉系統(tǒng)公司共對6家掛牌公司采取了自律監(jiān)管措施;對1家掛牌公司實施了紀律處分。
　　同時,5家掛牌公司因未按規(guī)定披露半年報已被暫停轉讓。
　　值得注意的是,隨著做市業(yè)務的成功實施、掛牌公司總數的增多,有關于市場分層管理的討論開始在新三板蔓延開來,隋強表示,新三板正在逐步具備市場分層管理的條件。
　　他強調,市場分層的本質是風險分層,并非簡單地將市場劃分為幾個層次,而是涉及到相關業(yè)務制度的調整和差異化安排。股轉系統(tǒng)公司正在加緊推進市場分層管理的研究工作。
　　與此同時,提到新三板市場退市制度的安排上,股轉系統(tǒng)公司市場發(fā)展部副總監(jiān)劉鵬表示,目前新三板市場退市的企業(yè)基本為主動退市的,對于被動退市,股轉系統(tǒng)公司正在細化標準,積極制訂規(guī)則,考慮對不符合掛牌條件公司采取被動退市。