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經(jīng)濟(jì)學(xué)，其實(shí)主要是凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)，說(shuō)實(shí)話(huà)，雖然我讀的經(jīng)濟(jì)學(xué)很多，但是只有在研讀了CIIA的經(jīng)濟(jì)學(xué)之后我才理解到凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的精髓，那就是粘性問(wèn)題。工資的粘性大于物價(jià)的粘性，物價(jià)的粘性大于利率的粘性，這就是那幾個(gè)IS-LM和AD-AS曲線(xiàn)的本質(zhì)問(wèn)題。這個(gè)道理在我最近看《凱恩斯傳》的時(shí)候得到了驗(yàn)證，凱恩斯當(dāng)年本來(lái)是抱著建立完美的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模型的想法，但是后來(lái)英國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)顯示出不同于完美市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)，使他注意到了市場(chǎng)的粘性問(wèn)題，促使他改變了自己的主張。
在IS-LM和AD-AS曲線(xiàn)上，凡是涉及到利率的問(wèn)題，都是短期分析，凡是涉及到物價(jià)的，都是中期分析，凡是涉及到工資的，都是長(zhǎng)期分析。理解了這一點(diǎn)，基本上就能解決這類(lèi)的問(wèn)題了，畢竟這兩個(gè)曲線(xiàn)的分?jǐn)?shù)占了經(jīng)濟(jì)學(xué)分?jǐn)?shù)的大部分。
財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，我認(rèn)為主要是理解三個(gè)表，如果把這三個(gè)表搞明白了，基本上就沒(méi)有其他困難了。
公司和股票估值，我本人是結(jié)合實(shí)際的年報(bào)來(lái)學(xué)習(xí)的。
對(duì)于債券，是相對(duì)簡(jiǎn)單些的內(nèi)容，主要就是久期和凸性的計(jì)算問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)數(shù)學(xué)的要求不像理工科那么高，關(guān)于久期和凸性的公式，其實(shí)久期就是一階導(dǎo)數(shù)，凸性就是二階導(dǎo)數(shù)。
特別提醒一點(diǎn)，久期，不同于很多人簡(jiǎn)單理解的——時(shí)間越長(zhǎng)的債券久期越長(zhǎng)。久期的本質(zhì)是價(jià)格相對(duì)于利率的變化，反映的是價(jià)格對(duì)于利率的敏感性。所以那些對(duì)利率不敏感的債券，久期就小。譬如浮動(dòng)利率、對(duì)利率反向變動(dòng)的，甚至是負(fù)久期的，有些資產(chǎn)支持債券就是如此的，反向浮動(dòng)利率債券也是負(fù)久期。
再次提醒，久期不是一個(gè)時(shí)間概念。
久期和凸性是學(xué)習(xí)債券定價(jià)理論最大的難點(diǎn)，其他的就是計(jì)算問(wèn)題。
對(duì)于衍生品，重在理解。
期權(quán)的定價(jià)，需要背誦的公式比較多，這些公式如果自己推導(dǎo)，是比較麻煩的，但是有公式集，其實(shí)是不難算出來(lái)的。CDS的定價(jià)是重點(diǎn)和難點(diǎn)。其實(shí)CDS就是信用風(fēng)險(xiǎn)，正如它的名字叫做信用衍生品一樣，名字是很準(zhǔn)確的。簡(jiǎn)化的定價(jià)公式就是，國(guó)債利率+CDS=信用債券的利率。掌握了這個(gè)公式，就理解了CDS的實(shí)質(zhì)。ABS考的很少。
下面說(shuō)組合管理，這個(gè)部分是最難的，也是最需要花時(shí)間來(lái)理解的。只有理解了這部分理論，才能掌握科學(xué)的投資方法，才能成長(zhǎng)為一個(gè)真正的價(jià)值投資者。通過(guò)這部分的學(xué)習(xí)我發(fā)現(xiàn)，如果想要系統(tǒng)學(xué)習(xí)科學(xué)的投資，這套書(shū)可以說(shuō)是最好的一套了。如何理解組合管理，關(guān)于有效市場(chǎng)理論，要注重對(duì)教材體例和內(nèi)容的理解。對(duì)于資產(chǎn)組合理論，教材中有些地方的歸納不太科學(xué)。對(duì)于戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)性的資產(chǎn)配置，教材的講解很準(zhǔn)確，但是后面的那些套期保值，這只是管理技術(shù)，還需要結(jié)合對(duì)金融市場(chǎng)的理解，這些管理技術(shù)才有用，可以說(shuō)套期保值只是工具問(wèn)題。最后是績(jī)效評(píng)價(jià)，不做歸因分析的話(huà)，投資就容易淪為經(jīng)驗(yàn)主義而不是科學(xué)了。
