杠桿收購(gòu)是如何融資的？
杠桿收購(gòu)(LBO)是商業(yè)世界中的一種收購(gòu)方式，通過這種方式，收購(gòu)一家公司的絕大部分成本都是由借來的資金來支付的。杠桿收購(gòu)?fù)ǔＳ伤饺斯杀竟緢?zhí)行，這些公司試圖通過各種類型的債務(wù)籌集盡可能多的資金，以完成交易。雖然借入資金可以來自銀行，但資本也可以來自其他來源。
關(guān)鍵點(diǎn)：
1.杠桿收購(gòu)(LBO)是一種收購(gòu)方式，收購(gòu)公司的成本主要由借來的資金來支付。
2.杠桿收購(gòu)?fù)ǔＳ伤饺斯杀竟緢?zhí)行，它們利用各種類型的債務(wù)來籌集資金，以完成交易。
3.杠桿收購(gòu)的資金可以來自銀行、夾層融資和債券發(fā)行。
理解杠桿收購(gòu)是如何融資的？
杠桿收購(gòu)允許企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模收購(gòu)，而無需投入大量自有資本或資金。相反，被收購(gòu)公司的資產(chǎn)有助于進(jìn)行杠桿收購(gòu)，因?yàn)楸皇召?gòu)公司的資產(chǎn)被用作債務(wù)的抵押品。但是，收購(gòu)方的資產(chǎn)也可以作為抵押。
考慮到涉及的巨額債務(wù)，杠桿收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)水平高于其他金融交易。如果合并后的公司不能利用合并后的現(xiàn)金流償還債務(wù)，被收購(gòu)的公司可能會(huì)破產(chǎn)。在某些情況下，收購(gòu)方和被收購(gòu)方都會(huì)破產(chǎn)。
私募股權(quán)公司通常是私募股權(quán)的贊助商，這意味著公司可以從他們的投資中獲得一定的回報(bào)。私人股本公司代表投資者的資金，這些投資者直接投資收購(gòu)上市公司和私人公司。
一、銀行融資
私人股本贊助商通常使用從銀行或銀行集團(tuán)(銀團(tuán))借來的資金。銀行利用循環(huán)信貸額度或循環(huán)貸款來構(gòu)建債務(wù)，當(dāng)需要資金時(shí)，這些貸款可以被償還并再次提取。銀行更常用的是定期債務(wù)，這是一種固定利率的商業(yè)貸款。
銀行在將資金借給公司進(jìn)行杠桿收購(gòu)時(shí)，可以設(shè)立多個(gè)融資級(jí)別，以及之后的營(yíng)運(yùn)資金需求。營(yíng)運(yùn)資本是日常經(jīng)營(yíng)所需的現(xiàn)金。銀行也可以使用一種融資方案的組合，即使用定期貸款來為杠桿收購(gòu)成本融資，并建立流動(dòng)資本信貸額度來幫助為運(yùn)營(yíng)融資。
二、債券或私募
債券和私人票據(jù)可以成為杠桿收購(gòu)的融資來源。債券是一種公司可以發(fā)行并出售給投資者的債務(wù)工具。投資者為債券的票面價(jià)值預(yù)先支付現(xiàn)金，作為回報(bào)，他們得到一個(gè)利率，直到債券到期。
債券通過私募發(fā)售，即向預(yù)先選定的投資者發(fā)售或出售債務(wù)工具。銀行或債券交易商代表被出售公司在債券市場(chǎng)上作安排，協(xié)助該公司在公開債券市場(chǎng)上籌集債務(wù)。
次級(jí)債務(wù)(也稱為夾層債務(wù)或初級(jí)債務(wù))是杠桿收購(gòu)期間借款的一種常見方式。夾層融資是一種不提供擔(dān)保而獲得資金的方式。然而，夾層融資通常要求較高的利率，并需要發(fā)行認(rèn)股權(quán)證或期權(quán)。在違約的情況下，認(rèn)股權(quán)證或期權(quán)為買方提供額外的利益。
夾層債務(wù)的優(yōu)先級(jí)較低，也就是說，在破產(chǎn)或清算的情況下，夾層債務(wù)在償還方面要次于銀行貸款。夾層融資通常與優(yōu)先債務(wù)一起發(fā)生，如上文所述的銀行融資或債券，它具有類似股權(quán)和類似債務(wù)的特點(diǎn)。
三、賣方融資
賣方融資是杠桿收購(gòu)的另一種融資方式。退出所有權(quán)本質(zhì)上是借錢給被出售的公司。賣方接受延遲付款(或一系列付款)，為公司創(chuàng)造了類似債務(wù)的義務(wù)，從而為收購(gòu)提供融資。
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