什么是熱錢？熱錢流入的后果是什么？熱錢又稱游資或叫投機性短期資本，是只為追求最高報酬以及最低風險，而在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。
一、熱錢有哪些特征
熱錢具有以下“四高”特征：
1、高收益性與風險性。追求高收益是熱錢在全球金融市場運動的最終目的。當然高收益往往伴隨著高風險，因而熱錢賺取的是高風險利潤，它們可能在此市場賺而在彼市場虧、或在此時賺錢而在彼時虧，這也使其具備承擔高風險的意識和能力。
2、高信息化與敏感性。熱錢是信息化時代的寵兒，對一國或世界經(jīng)濟金融現(xiàn)狀和趨勢，對各個金融市場匯差、利差和各種價格差，對有關(guān)國家經(jīng)濟政策等高度敏感，并能迅速做出反映。
3、高流動性與短期性?；诟咝畔⒒c高敏感性，有錢可賺它們便迅速進入，風險加大則瞬間逃離。表現(xiàn)出極大的短期性、甚至超短期性，在一天或一周內(nèi)迅速進出。
4、投資的高虛擬性與投機性。說熱錢是一種投資資金，主要指它們投資于全球的有價證券市場和貨幣市場，以便從證券和貨幣的每天、每小時、每分鐘的價格波動中取得利潤，即“以錢生錢”，對金融市場有一定的潤滑作用。如果金融市場沒有熱錢這類風險偏好者，風險厭惡者就不可能轉(zhuǎn)移風險。但熱錢的投資既不創(chuàng)造就業(yè)，也不提供服務，具有極大的虛擬性、投機性和破壞性。
二、熱錢流入的后果是什么
(一)對宏觀經(jīng)濟的影響。一般來說，熱錢流人的過程是緩慢和連續(xù)的，無論是投資性還是投機性，對我國經(jīng)濟的影響也是緩慢和連續(xù)的。1993年，央行為抑制通貨膨脹采取的緊縮性貨幣政策，境外熱錢伺機混人套取利差、匯差。1998年亞洲金融危機期間，人民幣面臨貶值壓力，資本外逃，截留外匯存于境外行為大量出現(xiàn)，導致當年資本項目出現(xiàn)多年未見的逆差。2003年以來，隨著亞洲金融危機的結(jié)束和國內(nèi)經(jīng)濟的快速發(fā)展，人民幣呈現(xiàn)升值預期，加之美元利率持續(xù)走低，企業(yè)、個人和機構(gòu)紛紛將境外資產(chǎn)調(diào)回，部分境外投機資金借各種正常和非正常渠道，采取分散、滲透的方式流人。2003—2009年，我國外匯收支呈持續(xù)大額順差趨勢，平均每年新增外匯儲備超過2800億美元。在極端條件下，熱錢大規(guī)模撤離可能引發(fā)金融危機，從流動性過剩在短時間內(nèi)轉(zhuǎn)變成流動性短缺，對經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展影響較大。
(二)對貨幣政策獨立性的影響。熱錢流入在一定程度上弱化了我國貨幣政策的獨立性和主動性。熱錢流入與貨幣政策方向和目標往往不一致，當中央銀行為抑制貨幣膨脹提高利率時，熱錢會大量涌人，迫使央行被動增加貨幣投放。當央行為刺激經(jīng)濟增長放松銀根，降低利率時，熱錢便會轉(zhuǎn)換成外幣迅速撤離。熱錢流人不僅形成貿(mào)易順差、人民幣升值預期、外匯儲備過快增長、基礎(chǔ)貨幣被迫投放過多、加速流動性過剩、銀行放款沖動指數(shù)上升、央行被動對沖成本增加等問題，而且對我國資本管制的有效性提出了挑戰(zhàn)。由于目前我國仍未實現(xiàn)人民幣資本項目完全可兌換，熱錢需要尋求經(jīng)常項目渠道流入，從而對我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控、貨幣政策預期效果以及可持續(xù)性帶來影響。
(三)對證券市場的影響。據(jù)有關(guān)資料顯示，2008年以來A股市場與國際股市聯(lián)動密切，證明有大量熱錢在我國股市上活動。2007年一季度股市上漲時期，我國外匯儲備減貿(mào)易順差的值與上證指數(shù)呈現(xiàn)出一定的正相關(guān)性，由于熱錢進出頻繁，放大了股市的震蕩幅度和投資風險，不利于證券市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
(四)對房地產(chǎn)市場的影響。由于我國房地產(chǎn)市場發(fā)展時問不長，尚未形成完整有效的市場管理機制，境外熱錢流入我國房地產(chǎn)市場，容易刺激房價增長過快，受其影響境內(nèi)居民往往跟風人市，與熱錢匯集將房價越炒越高，與真實價格脫離，出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫。尤其是熱錢主要投資于高端市場、高檔住宅及其他豪華地產(chǎn)等，而我國境內(nèi)居民需求則以普通和經(jīng)濟適用房為主。因此，加劇了我國房地產(chǎn)市場開發(fā)供應結(jié)構(gòu)不合理，使大量資金過渡追逐房地產(chǎn)，造成銀行房貸規(guī)?？焖贁U張，貸款風險向銀行轉(zhuǎn)移，房地產(chǎn)價格泡沫指數(shù)上升。
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