期指就是期貨指數(shù)。股指期貨是期貨指數(shù)較常見的一種，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)： 股指期貨標(biāo)的物為相應(yīng)的股票指數(shù)。股指期貨報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)，合約的價(jià)值以一定的合約乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來表示。股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，即不是通過交割股票而是通過結(jié)算差價(jià)用現(xiàn)金來結(jié)清頭寸。
一、期指交易規(guī)則
（1）分類申請(qǐng)交易編碼
《中國(guó)金融期貨交易所交易細(xì)則》第五十四條規(guī)定，符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)及交易所規(guī)定的會(huì)員和客戶，可以根據(jù)從事套期保值交易、套利交易、投機(jī)交易等不同目的分別申請(qǐng)客戶號(hào)。一個(gè)客戶可以有套保、套利等多個(gè)交易編碼，而一般商品交易所一個(gè)客戶只有一個(gè)編碼。
（2）自然人可以申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ殿~度
在商品市場(chǎng)上是不允許自然人申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ殿~度的，中金所2007年發(fā)布的規(guī)則也未提及自然人是否可以申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ殿~度，新實(shí)施的《套期保值管理辦法》卻明確了自然人套期保值額度申請(qǐng)與審批的相關(guān)規(guī)定，這在制度上是一種創(chuàng)新，增加了自然人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的工具選擇，也體現(xiàn)了我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管的日益公平化。
另外，《套期保值管理辦法》還規(guī)定套期保值額度自獲批之日起6個(gè)月內(nèi)有效，有效期內(nèi)可以重復(fù)使用。獲批套期保值額度可以在多個(gè)月份合約使用。這一修訂將原來的分合約審批改為按照品種審批，簡(jiǎn)化了套期保值的申請(qǐng)和審批程序，也避免了投資者因合約到期摘牌而重新向交易所申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ殿~度，有助于充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)的套期保值功能，提高套期保值的效率。
（3）多種風(fēng)險(xiǎn)管理制度并重
新規(guī)定借鑒了世界各主要國(guó)家和地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，并與我國(guó)現(xiàn)階段金融市場(chǎng)現(xiàn)狀相結(jié)合，做到多種風(fēng)險(xiǎn)管理制度多管齊下。具體包括保證金制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)限額制度、大戶持倉(cāng)報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、強(qiáng)制減倉(cāng)制度、結(jié)算擔(dān)保金制度和風(fēng)險(xiǎn)警示制度。
其中，股指期貨最低交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)由10%提高至12%。除了低于韓國(guó)KOSPI 200期指和印度NIFTY期指外，明顯要高于美國(guó)、日本、英國(guó)和其它新興市場(chǎng)的初始保證金率。將持倉(cāng)限額的標(biāo)準(zhǔn)由600手降低到100手，被普遍認(rèn)為可以更好地控制股指期貨交易的初期風(fēng)險(xiǎn)。保證金比例越低，期貨的杠桿放大功能就越高，從原來放大10倍降低到8倍左右，大大降低了股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)程度。而持倉(cāng)限額的大幅調(diào)低，是為了限制大戶利用資金優(yōu)勢(shì)操縱市場(chǎng)，促使大戶浮出水面，接受相關(guān)機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管。
透過這些熱點(diǎn)規(guī)則制定與修改的過程，不難發(fā)現(xiàn)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中金所在股指期貨推出過程中灌輸?shù)娜罄砟睿禾岣唢L(fēng)險(xiǎn)管控、加強(qiáng)監(jiān)管措施、強(qiáng)化市場(chǎng)功能。其中風(fēng)險(xiǎn)管控?zé)o疑是重中之重。股指期貨推出前期的規(guī)則設(shè)定無疑是以“穩(wěn)”為宗旨的，因此難免在某些程度上以犧牲市場(chǎng)流動(dòng)性為代價(jià)。
二、期指怎么買賣操作？
期指的建倉(cāng)方式無非就是行情上漲的時(shí)候買多、行情下跌的時(shí)候賣空，期指以合約乘數(shù)乘以點(diǎn)數(shù)來計(jì)算合約價(jià)值，合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元，但建倉(cāng)時(shí)只需付出保證金即可，最低保證金為合約價(jià)值的8%。其他交易規(guī)則如下：
交易時(shí)間：周一至周五上午9:30-11:30，下午13:00-15:00。
合約月份：當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。
最后交易日、交割日：合約到期月份的第三個(gè)周五（遇國(guó)家法定假日順延）。
交割方式：現(xiàn)金交割，且個(gè)人投資者也可以參與交割。
每日價(jià)格最大波動(dòng)限制：上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±10%。
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