私募基金是什么

私募基金是什么？私募基金，是指以非公開(kāi)方式向特定投資者募集資金并以特定目標(biāo)為投資對(duì)象的證券投資基金。私募基金是以大眾傳播以外的手段招募,發(fā)起人集合非公眾性多元主體的資金設(shè)立投資基金，進(jìn)行證券投資。

一、私募基金與公募基金的優(yōu)勢(shì)

與封閉基金、開(kāi)放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鮮明的特點(diǎn)，也正是這些特點(diǎn)使其具有公募基金無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。

首先，私募基金通過(guò)非公開(kāi)方式募集資金。在美國(guó)，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通過(guò)公開(kāi)媒體做廣告來(lái)招徠客戶，而按有關(guān)規(guī)定，私募基金則不得利用任何傳播媒體做廣告宣傳，其參加者主要通過(guò)獲得的所謂“投資可靠消息”，或者直接認(rèn)識(shí)基金管理者的形式加入。

其次，在募集對(duì)象上，私募基金的對(duì)象只是少數(shù)特定的投資者，圈子雖小門(mén)檻卻不低。如在美國(guó)，對(duì)沖基金對(duì)參與者有非常嚴(yán)格的規(guī)定：若以個(gè)人名義參加，最近兩年個(gè)人年收入至少在20萬(wàn)美元以上；若以家庭名義參加，家庭近兩年的收入至少在30萬(wàn)美元以上；若以機(jī)構(gòu)名義參加，其凈資產(chǎn)至少在100萬(wàn)美元以上，而且對(duì)參與人數(shù)也有相應(yīng)的限制。因此，私募基金具有針對(duì)性較強(qiáng)的投資目標(biāo)，它更像為中產(chǎn)階級(jí)投資者量身定做的投資服務(wù)產(chǎn)品。

第三，和公募基金嚴(yán)格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多，加之政府監(jiān)管也相應(yīng)比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運(yùn)作也更為靈活，相應(yīng)獲得高收益回報(bào)的機(jī)會(huì)也更大。

此外，私募基金一個(gè)顯著的特點(diǎn)就是基金發(fā)起人、管理人必須以自有資金投入基金管理公司，基金運(yùn)作的成功與否與他們的自身利益緊密相關(guān)。從國(guó)際目前通行的做法來(lái)看，基金管理者一般要持有基金3％—5％的股份，一旦發(fā)生虧損，管理者擁有的股份將首先被用來(lái)支付參與者，因此，私募基金的發(fā)起人、管理人與基金是一個(gè)唇齒相依、榮辱與共的利益共同體，這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來(lái)的經(jīng)理人利益約束弱化、激勵(lì)機(jī)制不夠等弊端。

正是因?yàn)橛猩鲜鎏攸c(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，私募基金在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)展十分快速，并已占據(jù)十分重要的位置，同時(shí)也培育出了像索羅斯、巴菲特這樣的投資大師和國(guó)際金融“狙擊手”。在我國(guó)，目前雖然還沒(méi)有公開(kāi)合法的私募證券投資基金，但許多非銀行金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人從事的集合證券投資業(yè)務(wù)卻早已顯山露水，從一定程度上說(shuō)，它們已經(jīng)具備私募基金應(yīng)有的特點(diǎn)和性質(zhì)。據(jù)報(bào)道，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有私募基金性質(zhì)的資金總量至少在2000億元以上，其中大多數(shù)已經(jīng)運(yùn)用美國(guó)相關(guān)的市場(chǎng)規(guī)定和管理章程進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作，并且聚集了一大批業(yè)界精英和經(jīng)濟(jì)學(xué)家。但美中不足的是，它們只能默默無(wú)聞地生存在不見(jiàn)陽(yáng)光的地下世界里。隨著入世的臨近，中國(guó)基金市場(chǎng)的開(kāi)放已為時(shí)不遠(yuǎn)，根據(jù)有關(guān)協(xié)議，5年后國(guó)外基金可以進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之激烈可想而知。由此，許多有識(shí)之士紛紛呼吁，應(yīng)盡快賦予私募基金明確的法律身份，讓其早日步入陽(yáng)光地帶，這不僅有利于規(guī)范私募基金的管理和運(yùn)作，而且可以創(chuàng)造一個(gè)公平、公正和公開(kāi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，減少交易成本，推動(dòng)金融創(chuàng)新，并不斷創(chuàng)造和豐富證券市場(chǎng)上的金融產(chǎn)品和投資渠道，滿足投資者日益多元化的投資需求。

二、私募基金與公募基金的區(qū)別

私募基金與公募基金的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1、本源區(qū)別

私募基金與公募基金的最大區(qū)別是基金投資主體不同，私募基金面向特定投資者，滿足特定基金投資群體的需要。由于存在特別的對(duì)基金目標(biāo)有特殊期望的客戶，基金發(fā)起人為填補(bǔ)市場(chǎng)空白，推出為某些定向客戶定制的基金產(chǎn)品，也是擴(kuò)大基金銷售規(guī)模的一種市場(chǎng)策略。

正是私募基金的這一特性，使私募基金這一產(chǎn)品合同有協(xié)議的性質(zhì)，即投資者可以與基金發(fā)起人協(xié)商并共同確定基金的投資方向及目標(biāo)，而不是由基金發(fā)起人單方?jīng)Q定。也就是說(shuō)，私募基金更注重特定投資者的需求。

2、法律法規(guī)上的區(qū)別

一般來(lái)講，公開(kāi)募集資金面向廣大的普通投資者，國(guó)家法律法規(guī)為保護(hù)眾多的中小投資者的利益，對(duì)公開(kāi)募集行為（無(wú)論是股票還是基金）都實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施及更詳細(xì)的信息披露要求。而私募基金由于投資者只是部分特定的群體，可以是個(gè)別協(xié)商的結(jié)果，一般法規(guī)要求可以不如公募基金嚴(yán)格詳細(xì)，如單一股票的投資限制放寬（現(xiàn)在公募基金即新基金此投資限制為10%），某一投資者持有基金份額可以超出一定比例（現(xiàn)公募基金根據(jù)投資者的不同有不超過(guò)3-10%的要求），對(duì)私募基金規(guī)模的最低限制更低（現(xiàn)新基金的最小規(guī)模是2億），不必每季公布投資組合（現(xiàn)新基金是每季公布），等等。

但是，如果政府認(rèn)為私募基金的監(jiān)管也要加強(qiáng)，也可能對(duì)私募基金提出如公募基金一樣的監(jiān)管要求。那么，在政府制定出相應(yīng)的法規(guī)以前，討論公募基金與私募基金的區(qū)別，就只能限定在募集方式上面。因此，除募集方式外，公募私募的其他區(qū)別特征，及各自的內(nèi)涵，取決于政府監(jiān)管手段的差異及差異程度。就私募基金的本質(zhì)來(lái)講，私募基金可以是只針對(duì)幾個(gè)投資者。基金即有集合眾多投資之義，因此，現(xiàn)實(shí)中，私募基金的定義是由政府根據(jù)本國(guó)實(shí)際情況而訂立的法規(guī)所規(guī)定的。

總之，私募基金與公募基金的明顯區(qū)別仍在于募集方式，即是面向所有投資者公開(kāi)發(fā)布招募書(shū)，還是對(duì)特定投資者發(fā)布投資意向書(shū)。