什么叫泡沫經(jīng)濟？泡沫經(jīng)濟是指虛擬資本過度增長與相關(guān)交易持續(xù)膨脹日益脫離實物資本的增長和實業(yè)部門的成長，金融證券、地產(chǎn)價格飛漲，投機交易極為活躍的經(jīng)濟現(xiàn)象。泡沫經(jīng)濟寓于金融投機，造成社會經(jīng)濟的虛假繁榮，最后必定泡沫破滅，導(dǎo)致社會震蕩，甚至經(jīng)濟崩潰。
什么叫泡沫經(jīng)濟
一、泡沫經(jīng)濟對社會的有益影響
“要認(rèn)識世界上一切過程的‘自己運動’，自生的發(fā)展和蓬勃的生活，就要把這些過程當(dāng)做對立面的統(tǒng)一來認(rèn)識。”對泡沫經(jīng)濟對社會、經(jīng)濟的影響的認(rèn)識亦是如此，要對它有深刻的認(rèn)諺l就必須從害和益兩個方面去研究，而不能單就1面不及其余。因此，雖然一般認(rèn)為泡沫經(jīng)濟百害而無一利，本文仍認(rèn)為：固然泡沫在不可控、過度的情況下對社會、經(jīng)濟危害極大，但它有益的一面也是不容忽視的。
1．促進膨脹期經(jīng)濟的增長
泡沫膨脹引起需求擴大，從而帶動了經(jīng)濟增長。我們知道，需求的增加會促使需求量的增加，價格上升。而價格的上升又會刺激生產(chǎn)者的積極性和資源投入量，從而增加供給。這樣便帶來了經(jīng)濟的增長。我們認(rèn)為，泡沫膨脹引起的需求擴大主要表現(xiàn)在兩個方面。
第一，泡沫膨脹引起企業(yè)投資需求擴大。泡沫的膨脹，股價的上漲，使企業(yè)的籌資成本下降，提高了企業(yè)投資的積極性；過量資金的供應(yīng)，使企業(yè)可以輕易獲得資金，擴大投資有了可能性；資產(chǎn)價格的上漲，使企業(yè)的名義實力空前擴大，增大了企業(yè)投資的勇氣。這些因素作用的結(jié)果是，投資需求擴大，固定資本的形成增加。
第二，泡沫膨脹引起私人消費需求的增加。泡沫的膨脹給人們帶來了大量的虛擬財富，整個社會一下子變得“富有”了。“富有”了的人們當(dāng)然會拿出一筆錢用于消費(包括用于資產(chǎn)的購買)。于是購買力上去了，需求增加，市場的均衡被打破，供給當(dāng)然會受到牽引，刺激經(jīng)濟加快增長步伐。
2．部分地解決當(dāng)前的財政困難
古詩云：“醫(yī)得眼前瘡，剜去心頭肉”。這雖然是一件很痛苦的事，但為了生命的延續(xù)，當(dāng)前問題的解決，政權(quán)的生存，卻也不失為一個寄希望于未來的沒有辦法的辦法。在一定的社會條件下，泡沫經(jīng)濟的促成便成為推遲壓力的必然選擇。
二、泡沫經(jīng)濟的有害影響
直到今天為止所發(fā)生過的重要的泡沫經(jīng)濟都是以有害為主要方面的。而且，這種有害性的意義極為廣泛，不僅限于對經(jīng)濟生活本身的危害，而且深入社會的各個角落，對整個社會發(fā)生巨大的作用。
1．破壞經(jīng)濟的穩(wěn)定性市場經(jīng)濟中各國的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)主要有下面四組：第一，高的和不斷上升的實際產(chǎn)出水平；第二，高就業(yè)和低失業(yè)，向愿意工作的人提供報酬優(yōu)厚的好工作；第三，穩(wěn)定的或輕微上升的價格水平，而同時價格和工資由自由市場確定；第四，以穩(wěn)定的外匯匯率和國際收支大致平衡為標(biāo)志的對外經(jīng)濟關(guān)系。但是，泡沫經(jīng)濟卻對這些目標(biāo)的實現(xiàn)起到了不良的作用。
首先，破壞良性的穩(wěn)定增長。從泡沫經(jīng)濟的歷史看，每次膨脹之后都帶來極為嚴(yán)鶯的泡沫崩破蕭條。在三十年代大危機中，整個世界的工業(yè)產(chǎn)出競倒退了整整40年；八卜年代至九十年代初的這次日本泡沫經(jīng)濟崩潰帶來的破壞雖然在程度和影響范圍上沒有三卜年代大危機那樣大，但，亦使日本經(jīng)濟急劇下滑，至今難以擺脫泡沫崩破的陰影。這樣的結(jié)果．顯然是有悖第一組宏觀經(jīng)濟日標(biāo)的。
其次，泡沫崩破會帶來高失業(yè)。固然，隨著泡沫的膨張，需求的增加，會出現(xiàn)高就業(yè)；但隨著它的崩破而來的高失業(yè)卻也是令人難以承受的。泡沫崩潰對第二組宏觀經(jīng)濟目標(biāo)的破壞在今天也同樣存在。戰(zhàn)后日本企業(yè)同歐美企業(yè)的一個很大不同之處在于，勞資雙方更注重合作。當(dāng)經(jīng)濟危機襲來時，企業(yè)一般不采取裁員的措施，而是奉行終身雇用的慣例；而工人方面也愿意接受降低工資和留職停工等“共渡難關(guān)”的措施。但這次由于泡沫的崩破，許多企業(yè)在動蕩中為了生存和發(fā)展，終于對獨具日本特色的終身雇傭制度發(fā)起了挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)更多的并非出自管理的進步，而實屬無奈。
再次，由于泡沫經(jīng)濟本身就是以資產(chǎn)價格的漲縮為標(biāo)志的，所以肯定是與第三組目標(biāo)相違背的。至于第四組目標(biāo)，只要看看日元十年來的升值狀況：1985年日元對美元的年均匯率為238．5日元／美元，泡沫崩潰后的1991年這個數(shù)字為134．6日元／美元，到1995年匯率的最低值競達80日元／美元左右，到1997年12月又升值為130日元／美元。如此漲漲落落要希望泡沫經(jīng)濟能有助于本組目標(biāo)有所貢獻無疑于水中撈月。
2．劣化資源的配置
市場經(jīng)濟賴以配置資源的基奉方式是依靠資本自身的增假的本能所起的導(dǎo)向作用。凋節(jié)資源的流向。在一骰情況下，它導(dǎo)致了資源的優(yōu)化配置。但泡沫的產(chǎn)生給市場發(fā)出了虛擬的信號，當(dāng)然可能導(dǎo)致資源配置的劣化。
第一，資源向資產(chǎn)所有者過度傾斜。泡沫的產(chǎn)生帶來j，資產(chǎn)價格的暴漲，提高了企業(yè)及其它資產(chǎn)擁有者的資產(chǎn)價值，從而大幅度提高了以資產(chǎn)為擔(dān)保而進行銀行借貸和普通公司以債券發(fā)行來籌措資金的能力。這樣。就使得這些資產(chǎn)所有者比在正常情況F更易于獲得資源。
第二，資源呈盲目流動傾向。首先是資源沒有有效地配氍到實際生產(chǎn)領(lǐng)域，而是被用來投機。其次，更關(guān)鍵的在于犬部分股價都背離其基礎(chǔ)價格后，越是效益不好的股票越易成為投機的對象，資源流向了不該去的部門。
3．加劇分配的不平等
在市場經(jīng)濟中，收入和消費的分配是隨意的。由于這種隨意性反映了起初的要素稟賦以及不同程度的歧視，導(dǎo)致了有效率的正常的市場制度亦會產(chǎn)生極大的不平等。在現(xiàn)代，人們想出了各種各樣的方法來減輕這種不平等。但，泡沫經(jīng)濟卻是反其道而行，起到擴大分配不公的作用。在日本泡沫經(jīng)濟膨脹漲期地價的暴漲，剝奪了一般工薪人員想靠工資收入買一幢住房的權(quán)利。以東京都為例，商業(yè)區(qū)土地的價格如以1983年為100，1990年則達到了328，住宅區(qū)1990年的價格亦上漲為1985年的3．23倍。而1989年的工資只為1985年的1．12倍。可見工薪階層是相對地貧困化了。而大土地所有者、大企業(yè)則得到了巨大的資產(chǎn)增值利益．一部分日元資金還投向海外。購買美國、歐洲的不動產(chǎn)、名畫等。
在發(fā)生泡沫經(jīng)濟崩潰之后，證券公司對大宗主顧給予j7塤失≯M占。證券公一怍勾受托主干事．或是怍為大宗委托交易的受托入，對一些企t憶金融機構(gòu)等重要長期主顧．芷股價“泡沫”崩潰造成投資損失時給予一定補貼。根據(jù)當(dāng)時的口本法律，這種損失補償只要不是事先約定的．便不構(gòu)成違法。很顯然，這對沒有得到補償?shù)囊话泐櫩蛠碚f，是不公正的差別對待。使富者損失小，窮人損失大。此外，泡沫的生成和崩破還帶來了：奢靡的社會風(fēng)氣；政府和其它社會權(quán)力機構(gòu)腐化加?。黄髽I(yè)素質(zhì)下降(負(fù)債急劇上升，競爭力下降)；資本集中等等對市場機制和社會安全機制影響極壞的副產(chǎn)品。
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