什么是債轉股

　　什么是債轉股？所謂的債轉股，是指公司的債權人普遍同意取消部分或全部債務以換取公司的股權。

　　一、什么情況會出現(xiàn)債轉股行為

　　債轉股通常發(fā)生在大公司遇到嚴重的財務困難時，往往導致這些公司被其主要債權人接管。這是因為這些公司的債務和剩余資產(chǎn)都很大，導致債權人無法推動公司破產(chǎn)。于是，債權人更傾向于接管公司來持續(xù)經(jīng)營。至于原公司的股東權益，一般在這些交易中大幅削減，可能會被完全消除。債轉股也可以指國家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行的不良資產(chǎn)，把原來銀行與企業(yè)間的債權債務關系，轉變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股(或持股)與被控股的關系，債權轉為股權后，原來的還本付息就轉變?yōu)榘垂煞旨t。國家金融資產(chǎn)管理公司實際上成為企業(yè)階段性持股的股東，依法行使股東權利，參與公司重大事務決策，但不參與企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，在企業(yè)經(jīng)濟狀況好轉以后，通過上市、轉讓或企業(yè)回購形式回收這筆資金。也就是說，由金融資產(chǎn)管理公司作為投資的主體，將商業(yè)銀行原有的不良信貸資產(chǎn)――也就是國有企業(yè)的債務轉為金融資產(chǎn)管理公司對企業(yè)的股權。它不是將企業(yè)債務轉為國家資本金，也不是將企業(yè)債務一筆勾銷，而是由原來的債權債務關系轉變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的持股與被持股、控股與被控股的關系，由原來的還本付息轉變?yōu)榘垂煞旨t。

　　從國際關系來看，債轉股指債務國在面臨經(jīng)濟困難或是信貸評級下滑時，以本國貨幣按市場狀況以一定的折扣贖回外債。債權人隨后以債務國貨幣投資于該國的公司，將原來的債權轉換成股權。這種情形被稱為債務國將債務證券化了。

　　二、債轉股起到哪些作用

　　目前實施的政策性債轉股，其內(nèi)涵和整個模式已經(jīng)從改革和發(fā)展兩方面擴展了。從改革意義來說，債轉股的內(nèi)在含義實際上與十五大所規(guī)定的推進現(xiàn)代企業(yè)制度、發(fā)展多元化產(chǎn)權結構和國有資本實施戰(zhàn)略性重組這些改革目標密切聯(lián)系在一起，為這些改革提供了一個好的契因和條件。從發(fā)展方面看，與解決我們目前國有企業(yè)面臨的許多重大難題有密切關系。債轉股不意味著國家或有國家背景的金融機構把企業(yè)的爛帳認下來，而是淘汰舊的生產(chǎn)能力、調(diào)整產(chǎn)權結構、促進技術設備更新，以及在全社會的空間實現(xiàn)資源優(yōu)化配置等。其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

　?。ㄒ唬⑺雁y行不良資產(chǎn)盤活，把銀行不良資產(chǎn)分離出去，轉為企業(yè)的股權，這樣，就可大力提高銀行的信用地位，從而搞活銀行的資金。通過銀行來使企業(yè)重組，改變單一的國有資本，增加國有資本的活性。

　?。ǘ?、強化對企業(yè)的經(jīng)營監(jiān)督。在我國，資本市場不發(fā)達，國有企業(yè)資金嚴重依賴銀行貸款，但銀行的債權人地位使得銀行無法約束企業(yè)的行為。當前，存在一個突出現(xiàn)象是，銀行的債權糾紛由于種種原因在法院很難取得勝訴，即使取得勝訴，也無法執(zhí)行實施。實行債權轉股權后，銀行取得對企業(yè)的監(jiān)管權，就能增加對債務企業(yè)的約束力度，防止企業(yè)經(jīng)營行為短期化，保障銀行權益。

　?。ㄈp輕國有企業(yè)負擔，有利于實現(xiàn)國有企業(yè)脫困目標。企業(yè)“債轉股”有如下重點：

　　1、集中解決在經(jīng)濟發(fā)展中起舉足輕重作用的大型、特大型國家重點企業(yè)；

　　2、支持近十余年來承擔國家重點項目的企業(yè)減輕債務包袱，促使其盡早達產(chǎn)達效，產(chǎn)業(yè)升級；

　　3、圍繞國有大中型骨干企業(yè)三年改革與脫困兩大目標，促使虧損企業(yè)中符合條件的企業(yè)扭虧和轉制。國有企業(yè)脫困的目標艱巨，債務問題是其主要梗阻之一。債轉股后，企業(yè)不用還本付息，負擔隨之減輕；同時資產(chǎn)負債表也趨于健康，便于企業(yè)獲得新的融資。而且，債轉股觸及企業(yè)的產(chǎn)權制度，推動企業(yè)盡早建立新的經(jīng)營機制

　?。ㄋ模?、社會震動小，容易得到各方支持。債轉股兼顧了財政、銀行、企業(yè)三方面的利益。國家銀行債權變股權，沒有簡單勾銷債務，而是改變了償債方式，從借貸關系改變成不需還本的投資合作，既沒有增加財政支出，又減輕了企業(yè)還債負擔，銀行也獲得了管理權。這是一種現(xiàn)實代價最小的債務重組方案，社會震動小，所以，可以在較大規(guī)模上運用，有利于在較短時間內(nèi)收到解脫國家銀行和國有企業(yè)債務癥結的成效。