CFP考試大綱考點(diǎn)解讀：債券的基本概念

　　CFP考試大綱考點(diǎn)解讀：債券的基本概念

　　債券，屬于有價(jià)證券的一種。利用債券籌集資金，是CFP理財(cái)融資方式之一。目前，世界上采用債券籌資的比重越來越大，已超過股票或銀行貸款等形式而日益成為占最重要地位的一種CFP理財(cái)融資方式。

　　債券是有價(jià)證券的一種。表明債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的一種憑證。是債務(wù)人為了籌集資金，承諾按照一定期限和一定利率，并在特定日期付息還本金的書面?zhèn)鶆?wù)證書。債券大部分可在證券市場(chǎng)上自由買賣。購買者是債權(quán)人，發(fā)行債券者是債務(wù)人。債券可分為政府債券、CFP金融債券、公司債券和國(guó)際債券。政府債券是由國(guó)家政府為了籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種借款憑證;CFP金融債券是各種CFP金融機(jī)構(gòu)為籌措短期或長(zhǎng)期資金的需要，利用自身信譽(yù)而發(fā)放的一種有價(jià)憑證，公司債券是股份公司為了取得追加資本而發(fā)行的一種借款憑證。這種債券的持有人同公司之間只存在著普通的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，他并非公司的股東，-國(guó)際債券是指各國(guó)政府或具有國(guó)際影響的企業(yè)、社團(tuán)等機(jī)構(gòu)在國(guó)際債券市場(chǎng)上發(fā)行的一種借款書證。國(guó)際債券的發(fā)行必須經(jīng)過一定的國(guó)際公認(rèn)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)之后，才能在國(guó)際債券市場(chǎng)上發(fā)行。

　　目前，國(guó)際上的籌資結(jié)構(gòu)有了很大的變化，即由原先的以股票為主轉(zhuǎn)而表現(xiàn)為以債券為主角。例如，莢國(guó)的集資總額中，債券的發(fā)行占90%以上，而股票的發(fā)行則只占5%多一些。據(jù)1984年統(tǒng)計(jì)，國(guó)際債券發(fā)行額達(dá)到了814億美元，大大超過國(guó)際銀團(tuán)貸款539億美元的額度。這是因?yàn)椋脗I集資金具有較多豹優(yōu)點(diǎn)。例如，利率可以調(diào)整、債權(quán)可以轉(zhuǎn)讓、債券發(fā)行的利息可以計(jì)入成本，從而減輕籌資企業(yè)的負(fù)擔(dān)等等。

　　債券具有以下特征。

　　(1)規(guī)定有特定的時(shí)間付息，并在到期后一次償還本金，

　　(2)具有流動(dòng)性、安全性，可獲得經(jīng)濟(jì)效益，

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)小，收入穩(wěn)定I

　　(4)債券持有人能視市場(chǎng)的實(shí)際情況而自由地轉(zhuǎn)讓其債券。

　　債券的種類很多，每種都包括以下基本要素。

　　1.債券面值

　　一般債券面值應(yīng)包括兩個(gè)內(nèi)容：一是面值幣種，二是面值的大小。面值幣種的大小主要取決于發(fā)行者的需要和債券的種類。在本國(guó)內(nèi)發(fā)行的債券，其面值就是本國(guó)貨幣。例如美國(guó)發(fā)行的國(guó)庫券就是以美元貨幣作為幣種，歐洲債券也用債券發(fā)行地國(guó)家的貨幣作為面值貨幣，歐洲債券的面值貨幣一般有歐洲美元、歐洲日元等“歐洲貨幣”。發(fā)行者可根據(jù)貨幣市場(chǎng)的情況以及自身需要，來選擇合適的幣種。債券面值的大小幅度相差會(huì)很大，小面值的債券只有幾十元，大面值的債券竟有上百元的。

　　2.債券價(jià)格

　　從理論上說，債券的面值就是債券的價(jià)格，但實(shí)際不是這樣。債券的價(jià)格常常會(huì)脫離它的面值，有時(shí)高于面值，有時(shí)又低于面值，圍繞著面值而上下波動(dòng)。債券的面值是固定的，而它的價(jià)格卻經(jīng)常變化。這是由于債券一旦進(jìn)入市場(chǎng)就受供求覿律的影響，同時(shí)，發(fā)行者發(fā)行債券的目的，用途等也是影響債券價(jià)格確定的一個(gè)因素。盡管債券的價(jià)格時(shí)常波動(dòng)，但發(fā)行者在計(jì)算利息和。毖還本金時(shí)，還是根據(jù)債券的面值，而不是債券的價(jià)格。

　　3.還本期限

　　債券還本期限的長(zhǎng)短很不一樣，短期債券可能只有幾個(gè)月，如美國(guó)的短期國(guó)庫券，其還本金的期限，最短的只有91天。長(zhǎng)期鎖券的還本期限可達(dá)幾十年，如一些鐵路債券。近幾年，由銀行存款利率和匯率的劇烈波動(dòng)，使得許多CFP理財(cái)投資者不愿CFP理財(cái)投資于還期限太長(zhǎng)的債券，以免冒太大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，今后各種債券的還本期限有逐漸縮短的趨勢(shì)。

　　4.債券利率

　　債券票面利率的高低，一般與債券發(fā)行者的資信級(jí)別有著密切的關(guān)系。債券的利率可分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種，如在美國(guó)債券市場(chǎng)和歐洲債券市場(chǎng)上，固定利率和浮動(dòng)利率f四種都可以發(fā)行，而在日本債券市場(chǎng)上則只許發(fā)行固定利率的債券。固定利率是一成不變的，直到還本期限，而浮動(dòng)利率債券一般每六個(gè)月調(diào)整利率一次，以有關(guān)市場(chǎng)的“銀行同業(yè)拆放利率或CFP金融市場(chǎng)的“優(yōu)惠利率，為基礎(chǔ)，再加上一個(gè)加息率進(jìn)行調(diào)整。