我是高頓財經(jīng)CFA課程中心的CFA一級網(wǎng)課的學員馮晶晶。恰逢考試剛剛結束，為回饋高頓財經(jīng)眾位CFA老師近幾個月以來的精心輔導，這次考試結束后，我特地總結了下這次一級考試真題的相關考點，希望對后來的學弟學妹備戰(zhàn)12月考試有所幫助。
 

　　Ethical部分的重要性就不用重復了，就2011年6月這次考試中的難度和協(xié)會教材差不多，考試題目和協(xié)會教材案例中的情況比較近似，基本上沒有很偏很怪的題目?？赐陼系陌咐旧喜粫刑髥栴}。值得注意的是，關于Code and Standards有很多案例分析固然很重要，協(xié)會教材中Reading3,4關于GIPS也同樣不可以忽視，上下午各會有3-4道題，相比Code and Standards題干短，只要仔細看過書得分反而比Reading2的案例分析容易，大家考試的時候一定不要忽視這塊性價比超值的內(nèi)容。Ethical部分考試之前協(xié)會給的模擬題到是很不對路，讓人感覺是不是同一個人或者同一組人出的。這一點和其他幾個部分不一樣，其他幾個部分的?？碱}和真題感覺難度，出題思路或者考點還是很相似的，還能遇到幾道和真題極其相似的題目。建議大家要抽時間做我們高頓財經(jīng)給大家總結的第10版Hand Book的劃線重點版。
 

　　Quantitative部分對于本科學過概率論和統(tǒng)計學的同學基本上理解起來不會有難度。不過這部分的考試基本上和國內(nèi)的考試很不一樣，偏好基本概念，基本到你可能在大學階段學習時比較容易忽略的概念。比如問nominal scale的 central tendency measures用哪個?Mean?mode? Median?哪個是confidence interval的要素?所以這部分的復習我們應該關注于英文的詞匯表達和一些基本的概念。其實CFAI的考試整體上都很注重概念的理解。經(jīng)常的一種出題方式是拿出3個概念相近的詞匯做選項，讓你選出最符合題干描述的選項。這在每個部分都很普遍。
 

　　Economics部分同樣注重對概念的理解，計算很少不過關于彈性的計算每年必有一道。整體來講如果學習過經(jīng)濟學基礎(包括宏觀和微觀兩部分)應付CFAI的題目應該沒什么問題，因為這部分考的是基礎知識，少有太難或者刁鉆陷阱的題目。
 

　　Financial Reporting & Analysis部分占得比重相當大(24/120)，教材中是第三本書(SS 7.8.9.10)SS7是基礎，設計的題目基本為送分類型，如問你財務報表中哪張體現(xiàn)企業(yè)的finance position?如關于高管的薪酬會出現(xiàn)在哪里?SS8是重點，題目量大，如存貨LIFO/FIFO等的差異，EPS的計算，權責發(fā)生制的概念，US GAAP和IFRS在編制現(xiàn)金流量表時對紅利和利息收支的不同處理等等。知識點比較多，也會出一些帶陷阱的題目，復習的時候這部分需要重點給與關注。SS9屬于難點，有一部分題目在這章，如各種financial ratios的計算，變化趨勢(increase or decrease)，deferred tax asset and liability 幾乎是必考的題目。所以學習本章時每個知識點一定要像攻克堡壘一樣一個個拿下。SS10歷來不是CFA考試關注的一個重點，每次出題的量很少，如果你的復習時間緊張，意在通過考試的情況下基本可以看看高頓財經(jīng)的中文精讀了解一下核心思想做做相關題目即可。當然如果你的復習時間較為充裕或者興趣所致完全可以把SS10看成是一個很好的擴展閱讀材料。
 

　　Corporate Finance中的計算較多，IRR和NPV是每次必備的送分題目，weighted，WACC，DTL(DFL，DOL)，yield spread，等基本是也是必考的知識點。Portfolio Management中CAL和SML是重點，也會有一些計算要求：如貝塔，CPAM算市場價值有沒有undervalue。
 

　　Equity Investments部分設計了大量的概念和計算，如股票的發(fā)行，性質區(qū)分，交易市場區(qū)分等基本概念，兩個常用的模型估計DDM和CAPM，margin buying是必考點。
 

　　Fixed Income部分的題目計算和概念很多，如各種債券的特征，收益率的計算，風險的分析，久期和凸性。
 

　　Derivatives&Alternatives Investments是第六本書，兩部分一共10題，考核的內(nèi)容是多為基礎概念，本次考試出現(xiàn)的計算題有NOI，風險投資項目凈現(xiàn)值，F(xiàn)RA，在我們高頓財經(jīng)CFA模擬試卷中都出現(xiàn)過類似的題目。
 

　　整體來看，CFAI的考試并不難，難度基本類似于教材，教材中原文概念的再現(xiàn)率也很高，專門挖陷阱等著你跳的題目并不多見。并且因為考試獨立單選題型的限制，教材中多步計算的例子不大可能考到。每道題一般只涉及1-2個知識點，從這點說考試的難度要低于教材的難度。不過要理解記憶大量的概念還是需要一定時間和精力的投入。其次一定要會使用金融計算器的CF和TVM功能，CFA考試中需要用到這兩個功能的共有10-20題，建議大家考前把我們高頓財經(jīng)總結好的計算器使用的相關例題再過一遍，考試時會就會覺得順手很多。第三CFA考察的是全面的知識，切不可以以為哪部分的題目量較小就忽視它。題目量較小的部分內(nèi)容也較少，比如說Alternatives Investments只有4道題，又在最后也許你很容易忽視它，但每一題都可能決定考試的成敗，其實本部分并不難，得分率很高，投入產(chǎn)出的性價比Financial Reporting & Analysis還高。
 

　　最后，衷心祝愿學弟學妹們都能順利通過CFA考試!