【財新網】（記者 石睿）【解說】日前，2014年度CFA《全球市場氣氛調查》發(fā)布。該報告反映了全球110多個國家特許金融分析師資格持有者對今年投資前景的展望。調查顯示，有高達71%的受訪者認為股票將成為2014年表現(xiàn)*4的資產門類，這一數(shù)字在2011年只有41%。認可貴金屬的分析師比例則從2011年的25%降至9%。由此可見，全球資本市場風險偏好在明顯上升。不過，總體來說，CFA群體對2014年全球經濟持樂觀態(tài)度，他們也看好中國的資本市場。
　　【北京金融分析師協(xié)會秘書長 謝大為】中國股票市場估值由于落后實際上遠遠低于一些比較熱門市場，比如美國市場，所以就形成了在全球資本市場一個估值的洼地，這一點我個人認為對全球的投資人是最有吸引力的一點；同時，國內近期的宏觀政策，三中全會之后提出的非常具體的改革創(chuàng)新的一些方向，這個不管對于國內還是國際的投資者信心提振有很大作用，消除了很大的不確定性。
　　【解說】雖然各家機構有不同的理由看好中國股市，但歸根結底，股市要想從根本上扭轉局勢，還有賴目前國內的產業(yè)格局和宏觀經濟結構發(fā)生實質上的轉變。這其中，土地經濟和產能過剩問題要如何解決十分關鍵。
　　【北京金融分析師協(xié)會秘書長 謝大為】對房地產這個行業(yè)認為會存在資產泡沫的，尤其是在亞太區(qū)是一個特別特別高的比例。后面是一個分國別，可能更有意思一點，這里面認為房地產泡沫，毫無疑問中國是排在*9位的，77%跟大家的感受是比較一致的，第二位是香港68%，新加坡59%，剛才看到北美區(qū)的只有20%多，但是在美國只有9%的人認為本國市場有房地產泡沫，而加拿大有43%的人認為由房地產泡沫，所以，結合前面最后一個數(shù)據，可以得出一個結論，就是范圍內不是一個金融資產泡沫或者說房地產泡沫很嚴重的時期，但是針對到具體國別、具體地區(qū)，有了一個非常顯著的表現(xiàn)。
　　【解說】不過，謝大為認為，不同國家、地區(qū)的房地產泡沫會以不同形式破裂，一個泡沫現(xiàn)象可能持續(xù)很長時間，比如在金融危機之前的日本，泡沫就持續(xù)了很多年。除了內部改革，外部經濟環(huán)境也影響著中國的資本市場。2014年QE的減弱和中國主要貿易國經濟的復蘇，都會在中國的資本市場上得到體現(xiàn)。但從另一個角度來看，隨著中國經濟對世界的影響日益增大，以及對外金融管制的逐步收縮，對于中國資本市場來說，也是長期利好。
　　【北京金融分析師協(xié)會秘書長 謝大為】全球受訪者有71%的人認為progress of recovery in China，這個中國的經濟增長的恢復，對他們本地的金融市場是有正面作用，這個也是超出我們國內很多從業(yè)者的預期，我們很多人還認為我們中國的資本市場或者中國的經濟開放程度也好、在國際上的影響程度比較局限，0103其實按照排序，排在了第二，*9位是歐洲的經濟恢復?；貞覄偛徘懊嬲f的一點，最開始歸納的一點，就是中國的宏觀經濟和資本市場表現(xiàn)對于全球的資本市場表現(xiàn)來講，起到非常大的作用。
　　【解說】對于金融環(huán)境的變化，從業(yè)者最能感同身受，也最有預見性。*7的調查報告讓我們看到了中國資本市場的結構性機會，以及A股市場反轉的制約因素。不過另一方面，GDP預期一再走低、流動性持續(xù)中性偏緊、融資成本屢創(chuàng)新高這樣的制約因素依舊讓A股今年的走勢撲朔迷離?！　?div style="text-align: center;">