為了幫助廣大考生迎戰(zhàn)2015年CFA考試,高頓網(wǎng)校為考生們推出了考試名師免費直播答疑與講義免費下載!進(jìn)入直播>>
  當(dāng)一個公司存在可稀釋證券的時候,每股收益的指標(biāo)可能就無法反映上市公司的真正表現(xiàn),特別是對于投資者而言,在這個時候,我們就必須計算稀釋每股收益。
  【概念】
  說到稀釋每股收益,就必須提到每股收益(earning per share,EPS)。做過股票研究,或者專門撰寫股評的人都知道,每股收益是衡量一個上市公司盈利表現(xiàn)的*4指標(biāo)之一。但是當(dāng)一個公司存在可稀釋證券的時候,每股收益的指標(biāo)可能就無法反映上市公司的真正表現(xiàn),特別是對于投資者而言,在這個時候,我們就必須計算稀釋每股收益。
  【內(nèi)容】
  剛剛我們也提到,只有存在可稀釋證券的時候才會計算稀釋每股收益。那么可稀釋證券和不可稀釋證券又有什么不同呢?我們說,可稀釋證券(A diluted security)指的是那些可以使每股收益減少的證券。反過來,不可稀釋證券(An antidilutive security)指的是那些使每股收益增加的證券。一般而言,任何可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股(convertible preferred stock),可轉(zhuǎn)換債券(convertible debt),認(rèn)股權(quán)證(warrants),股票期權(quán)(stock options)都是可稀釋的證券。但是需要注意的一點是:可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等都不一定是可稀釋證券,是不是可稀釋證券還是需要根據(jù)定義在具體計算之后得到結(jié)論。
  【計算過程】
  在了解了可稀釋證券之后,我們就來看一下稀釋每股收益的計算問題。計算的公式還是比較容易理解的,死記硬背肯定不是一個好方法,具體的計算順序是:
  1. 計算每股收益
  2. 計算每一種證券對每股收益的影響,繼而判斷其是不是可稀釋的(單獨和每股收益比較)
  3. 找到所有可稀釋證券,計算稀釋每股收益,如果沒有,稀釋每股收益=每股收益。所以可以得到的結(jié)論是:稀釋每股收益<=每股收益
  稀釋每股收益=((凈收入-優(yōu)先股紅利)+(可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股紅利)+(可轉(zhuǎn)換債券利息)×(1-稅率))/((加權(quán)平均股數(shù))+(可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股數(shù))+(可轉(zhuǎn)換債券股數(shù))+(股票期權(quán)行權(quán)股數(shù)) )
  溫馨提示:CFA考試的報名時間、考試動態(tài),高頓網(wǎng)校會在*9時間通知大家,敬請關(guān)注高頓網(wǎng)校*7考試動態(tài)【提示:“Ctrl+D”收藏此頁面】。