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  全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)(Global Investment Performance Standards,GIPS)
  全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)是美國特許金融分析師協(xié)會(huì)(CFA協(xié)會(huì))于1999年所列出的一系列投資業(yè)績披露上的準(zhǔn)則,旨在維持公平與投資業(yè)績的全面披露。其主要精神在于建立一個(gè)在投資業(yè)績報(bào)告上的統(tǒng)一格式與計(jì)算方法,不讓投資公司在業(yè)績報(bào)告上任意篩選評(píng)估指標(biāo),擾亂客戶視聽。
  全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)立是源于20世紀(jì)初期各國對(duì)金融業(yè)績披露的要求與格式不一,造成國際投資者很難對(duì)不同國家的金融公司業(yè)績進(jìn)行解讀與比較。而美國特許金融分析師協(xié)會(huì)則為了克服此問題而提出該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。截至2010年8月,全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)一共被32個(gè)國家所采用。
  內(nèi)部收益率(Internal Rate Of Return,IRR)
  內(nèi)部收益率指的是凈現(xiàn)值(Net Present Value,NPV)為零時(shí)的貼現(xiàn)率(Discount Rate)。內(nèi)部收益率愈高,表示未來的收益愈大,因此,內(nèi)部收益率可作為衡量投資獲利的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)其他條件相等時(shí),企業(yè)通常會(huì)選擇內(nèi)部收益率*6的投資項(xiàng)目。
  IRR=(FV/PV)1/N-1
  FV:未來價(jià)值
  PV:現(xiàn)值
  N:復(fù)利計(jì)算期
  舉例來看,假設(shè)一投資項(xiàng)目的成本為10億元,3年后可望帶來15億元的回報(bào),則可計(jì)算出該投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為:
  (15/10)1/3 -1=14.47%
  資金加權(quán)收益率(Money-weighted Rate Of Return)
  資金加權(quán)收益率其實(shí)就是投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率,即凈現(xiàn)值為零或是流出(Outflows)現(xiàn)值等于流入(Inflows)現(xiàn)值時(shí)的收益率。其中,進(jìn)行投資項(xiàng)目的成本、再投資的股息或利息、以及現(xiàn)金流出都算是流出;而出售投資項(xiàng)目、股息或利息收入、以及現(xiàn)金流入都算是流入。在計(jì)算資金加權(quán)收益率時(shí),任何的流出與流入都需被折算成現(xiàn)值。
  假設(shè)小保在t=0時(shí)用30元買進(jìn)1只每年發(fā)放2元股利的股票,一年后(t=1)股價(jià)不變,并在兩年后(t=2)以50元賣出,可得出該筆投資的資金加權(quán)收益率為0.35%,計(jì)算方式如下:
  流出現(xiàn)值=流入現(xiàn)值
  t=0, 流出:$30
  t=1, 流入:$2
  t=2, 流入:$50+$2
  那么,2/(1+r)+2/(1+r)^2+50/(1+r)^2=30
  得出,r=35%
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