RAROC（Risk Adjusted Return on Capital）即風(fēng)險調(diào)整資產(chǎn)收益，是由銀行家信托公司（Banker Trust）于20世紀(jì)70年代提出來的，其最初的目的是為了度量銀行信貸資產(chǎn)組合的風(fēng)險。
　　考核銀行盈利的傳統(tǒng)指標(biāo)包括股權(quán)收益率（ROE）和資產(chǎn)收益率（ROA），這種指標(biāo)*5的缺點是沒有將風(fēng)險考慮在內(nèi)。出于風(fēng)險的管理需要，西方商業(yè)銀行逐漸出現(xiàn)了新型的以風(fēng)險為基礎(chǔ)的考核盈利指標(biāo)?根據(jù)風(fēng)險調(diào)整的收益（RAROC，Risk-Adjusted Return On Capital）。該方法起源于20世紀(jì)70年代，由銀行家信托集團(tuán)（Banker’s Trust Group）首創(chuàng)，最初目的是為了度量銀行信貸資產(chǎn)組合的風(fēng)險和在特定損失率下為限制風(fēng)險敞口必需的股權(quán)數(shù)量。此后，許多大銀行都紛紛開發(fā)RAROC方法，其基本的目的都是為了確定銀行進(jìn)行經(jīng)營所需要的股權(quán)資本數(shù)量。
 
　　當(dāng)前，國內(nèi)商業(yè)銀行考核其盈利能力的傳統(tǒng)指標(biāo)主要為ROE（股權(quán)收益率）和ROA（資產(chǎn)回報率），它們的計算公式分別為：
　　ROE=凈收益/所有者權(quán)益
　　ROA=凈收益/平均資產(chǎn)價值
　　或ROA=凈收益/期末資產(chǎn)價值賬面價值
　　這類指標(biāo)的優(yōu)點是計算簡便，很容易通過銀行公開報表獲得，但是其*5缺點是沒有完全反映商業(yè)銀行盈利能力，即這類指標(biāo)沒有將風(fēng)險因素考慮在內(nèi)。在風(fēng)險日益盛行并漸趨復(fù)雜的今天，這類指標(biāo)未能對風(fēng)險做出評估，因而是不完善的。出于風(fēng)險的管理需要，西方商業(yè)銀行逐漸出現(xiàn)了新型的、以風(fēng)險為核心的考核盈利指標(biāo)RAROC。
 
　　計算公式
　　RAROC的計算公式如下：
　　RAROC=RAR（風(fēng)險調(diào)整收益）÷經(jīng)濟(jì)資本
　　其中：RAR=凈收入-經(jīng)營成本-預(yù)期損失-稅項
　　預(yù)期損失（EL）=違約率（PD）×違約損失率（LGD）×違約風(fēng)險暴露（EAD）
　　RAROC=（凈收益－預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本
　　或RAROC=（收益－經(jīng)營成本－預(yù)期損失+資本收益）/經(jīng)濟(jì)資本
　　式中，收益可以包括待利差收益和非利息收益（如業(yè)務(wù)收費等）；經(jīng)營成本是銀行經(jīng)營管理成本；不同風(fēng)險類型的預(yù)期損失有不同的計量方法，但它的要素有四個方面，即違約概率（Probability of Default），違約損失率（Loss Given of Default），違約風(fēng)險值（Exposure at Default）和期限（maturity）；經(jīng)濟(jì)資本是銀行所承擔(dān)風(fēng)險的最低需要。
　　RAROC的核心思想是：將未來可預(yù)計的風(fēng)險損失量化為當(dāng)期成本，對當(dāng)期收益進(jìn)行調(diào)整，衡量經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后的收益大??；考慮為非預(yù)期損失做出資本儲備，進(jìn)而衡量資本的使用效率，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險掛鉤。
 
　　主要作用
　　RAROC風(fēng)險管理技術(shù)的主要作用有風(fēng)險管理和績效評估兩個方面。
　　從風(fēng)險管理的角度看，借助RAROC風(fēng)險管理技術(shù)，商業(yè)銀行可以為單筆業(yè)務(wù)分配資金，并同時可以將資本結(jié)構(gòu)*3化。這一過程估計了每一筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險對銀行總體風(fēng)險的影響，如商業(yè)銀行通過歷史模擬法或蒙特卡羅法可以對其損失的分布曲線進(jìn)行模擬。這種模擬法較好地衡量了損失分布，而對復(fù)雜的資產(chǎn)組合而言，模擬法更有優(yōu)勢。
　　從績效考核的角度來看，RAROC風(fēng)險管理技術(shù)克服了傳統(tǒng)績效考核目標(biāo)中盈利目標(biāo)與風(fēng)險成本在不同時期反映的相對錯位問題，實現(xiàn)了經(jīng)營目標(biāo)與業(yè)績考核的統(tǒng)一。我國商業(yè)銀行對各級分支機(jī)構(gòu)、各類業(yè)務(wù)管理部門的績效考核，一般都側(cè)重于風(fēng)險或收益指標(biāo)，側(cè)重于短期的時點數(shù)據(jù)，而不是用風(fēng)險調(diào)整后的反映長期穩(wěn)定的收益指標(biāo)來衡量業(yè)績，這使得表面上的高收益與實際經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后的收益存在很大差距，難于對績效進(jìn)行科學(xué)的考核。運用RAROC風(fēng)險管理技術(shù)，對各級分支機(jī)構(gòu)、各項業(yè)務(wù)、產(chǎn)品，甚至每位員工的RAROC進(jìn)行比較，可以提高績效考核的科學(xué)性。這樣，管理者可以采取有效的獎罰措施引導(dǎo)各級分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)管理部門和各級員工的正確行為，激勵他們自覺追求風(fēng)險可接受情況下盈利*5化的目標(biāo)，追求長期穩(wěn)定的收益，而不是短期的高收益。
 
　　提高方案
　　在美國和歐洲，許多金融機(jī)構(gòu)都以提高RAROC指標(biāo)作為銀行管理的首要任務(wù)之一。提高RAROC指標(biāo)的主要手段分為戰(zhàn)略手段和財務(wù)手段。
　　在戰(zhàn)略手段方面，業(yè)務(wù)資產(chǎn)組合風(fēng)險管理是提高RAROC指標(biāo)的主要手段之一。為了實施良好的資產(chǎn)組合風(fēng)險管理，銀行的管理層必須確定一個周期內(nèi)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，在戰(zhàn)略規(guī)劃過程中全面考慮RAROC指標(biāo)。就控制風(fēng)險角度而言，資產(chǎn)越分散就越有利于降低風(fēng)險；而從收益的角度看，根據(jù)“二八原則”，只有抓住重點（如重點客戶、重點行業(yè)、重點地區(qū)），才能獲得較好的收益。因而，如何在這兩方面達(dá)到平衡，不僅是戰(zhàn)略規(guī)則的重點，同時也是資產(chǎn)組合管理的重要目標(biāo)。國外商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢表明，抓住核心業(yè)務(wù)活動，逐步從非核心業(yè)務(wù)中退出資金正在成為主流。英國的Barclays和Nat West銀行都從投資銀行業(yè)務(wù)中收縮，從而專注于零售銀行業(yè)務(wù)。Lloyds TSB集團(tuán)以集中服務(wù)來強(qiáng)化優(yōu)勢，該集團(tuán)自20世紀(jì)90年代在英國市場上有選擇地做零售和抵押業(yè)務(wù)以來，大約每3年股價增長2倍。
　　從財務(wù)策略方面考慮，提高商業(yè)銀行RAROC指標(biāo)的主要手段包括資產(chǎn)負(fù)債管理和風(fēng)險收益管理。一方面，商業(yè)銀行可以通過在資產(chǎn)負(fù)債管理中創(chuàng)造價值的原則提高RAROC。銀行業(yè)發(fā)展了許多有效的資產(chǎn)負(fù)債管理工具，新的金融工具改變了業(yè)務(wù)方式，如利率衍生工具、信貸衍生工具及資產(chǎn)證券化技術(shù)都被引進(jìn)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理中。在資產(chǎn)負(fù)債管理工具的幫助下，銀行核心競爭力前所未有地提高到了一個新的高度。另一方面，采取RAROC風(fēng)險管理方式，可以實現(xiàn)風(fēng)險收益原則，或可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)收益，實施以股東價值為基礎(chǔ)的激勵體系。
 
　　管理技術(shù)
　　RAROC風(fēng)險管理技術(shù)對我國商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)
　　RAROC風(fēng)險管理技術(shù)對我國商業(yè)銀行實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營、保證業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險控制的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一都具有十分重要的現(xiàn)實意義。但是，國內(nèi)商業(yè)銀行在實施RAROC的過程中也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。
　　1、商業(yè)銀行高級管理層必須理解在RAROC基礎(chǔ)上進(jìn)行有效資源的含義，必須承認(rèn)旨在改善資產(chǎn)負(fù)債表或溢價收入的數(shù)量驅(qū)動型業(yè)務(wù)戰(zhàn)略未必使銀行收益*5化。
　　2、RAROC的考核思路打破了原有的不考慮風(fēng)險、以利潤絕對額進(jìn)行考核的做法，對原有的銀行信貸文化提出了挑戰(zhàn)。
　　3、除了企業(yè)文化因素外，實施以RAROC為基礎(chǔ)的管理系統(tǒng)還面臨著許多技術(shù)難題。RAROC需要開發(fā)大量有效的數(shù)學(xué)模型，而開發(fā)模型則需要大量銀行內(nèi)部的歷史數(shù)據(jù)，這對于國內(nèi)銀行來說是一個難題。
　　4、除了確定的風(fēng)險模型外，RAROC必須考慮IT系統(tǒng)的支持，保證前臺和后臺輸入數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。
　　總之，樹立以RAROC風(fēng)險管理為核心的管理理念，能促進(jìn)銀行追求扣除風(fēng)險因素后的高效益，避免種種非理性的競爭行為，實現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險控制的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

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