最重要的一個(gè)資產(chǎn)配置的方法是適應(yīng)世界的現(xiàn)狀是危險(xiǎn)因素的增加使用多樣化。
　　在股票市場(chǎng)，關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素是廣泛的股票貝塔。 一個(gè)例子資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)因素的一種方法是考慮廣泛的股票貝塔而不是在國(guó)內(nèi)和全球或小型和大型股票資產(chǎn)類別。 然后，增量的基礎(chǔ)上定義了風(fēng)險(xiǎn)因素的方法，是廣泛的凈股本測(cè)試版，如行業(yè)、國(guó)家，價(jià)值，勢(shì)頭，規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)傾斜。
　　債券，相當(dāng)于廣泛的股票貝塔持續(xù)時(shí)間，定義為對(duì)利率的敏感性。 時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)因素驅(qū)動(dòng)的大部分波動(dòng)在不同債券資產(chǎn)類別。
　　債券市場(chǎng)投資者還將信貸持續(xù)傳播，這是投資組合的變化的敏感性的信貸息差水平。 公司債券資產(chǎn)提供了一個(gè)簡(jiǎn)單的投資方式的風(fēng)險(xiǎn)因素。 在風(fēng)險(xiǎn)因素空間中，公司債券資產(chǎn)變成了至少兩個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素:
　?。?）利率或持續(xù)時(shí)間曝光和
　　（2）信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延。
　　這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素朝著不同的方向在宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊，與通常利差收緊利率上升，反之亦然。 因此，信用利差的接觸可以作為Treasury-centric債券投資組合的多元化。
　　同樣重要的債券投資者風(fēng)險(xiǎn)收益率曲線的斜率。 持續(xù)時(shí)間措施組合的敏感性并行利率的變化。 但收益率曲線的斜率變化可以被視為一個(gè)獨(dú)立的危險(xiǎn)因素與宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)。 例如，當(dāng)上行經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意外發(fā)生時(shí)，收益率曲線將趨于陡峭，因?yàn)槭袌?chǎng)力量推動(dòng)長(zhǎng)期的曲線，而中央銀行通?？刂圃谑找媛是€短端，通常反應(yīng)遲緩。
　　私人和非流動(dòng)性資產(chǎn)類別（即。 另類資產(chǎn)），如私人股本、房地產(chǎn)、對(duì)沖基金，經(jīng)常有大量接觸到相同的危險(xiǎn)因素驅(qū)動(dòng)股票和債券的波動(dòng)。 另類資產(chǎn)回報(bào)率取決于利率的變化，以及現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)投資者的價(jià)值，反映在股市估值和信貸息差。 此外，流動(dòng)性和一些特殊因素發(fā)揮作用。
　　按市值計(jì)價(jià)數(shù)據(jù)的缺乏往往吸引投資者到誤解，這些資產(chǎn)類別代表一種免費(fèi)的午餐。 他們的相對(duì)較高的回報(bào)似乎有低風(fēng)險(xiǎn)和重大多元化到其他資產(chǎn)類別在正常時(shí)期。 這個(gè)誤解是因?yàn)榉祷刂笖?shù)對(duì)私人持有的資產(chǎn)往往人為地平滑，這是由于缺乏一個(gè)真正的按市值計(jì)價(jià)機(jī)制這些資產(chǎn)類別和偏見(jiàn)與傳統(tǒng)資產(chǎn)類別向下波動(dòng)性和相關(guān)性。
　　為了解決這個(gè)問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)模型對(duì)私人資產(chǎn)類別應(yīng)該依賴于公共市場(chǎng)代理，應(yīng)該調(diào)整報(bào)告偏差的一系列非流動(dòng)性指數(shù)。 模型，使用返回改變風(fēng)險(xiǎn)因素占的滯后結(jié)構(gòu)指數(shù)可以特別有用?？偟膩?lái)說(shuō)，記住，用于估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)的模型對(duì)于另類資產(chǎn)不一樣精確的解釋波動(dòng)模型用于股票和債券。 通常，另類資產(chǎn)的模型包括大量的特殊風(fēng)險(xiǎn)（non-factor-based風(fēng)險(xiǎn)）。

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