為了更好地進(jìn)行介紹CFA考試考綱變化的分析,會(huì)按照科目進(jìn)行CFA2022年考綱變化的梳理,本文主要是介紹了固定收益證券和衍生工具。

固定收益證券和衍生工具考綱變化分析

最后兩科,固定收益證券和衍生工具,就由CFA高頓研究院“壯哥”牛老師進(jìn)行解讀,以下是壯哥原文:
我擔(dān)任CFA老師已經(jīng)有八個(gè)年頭,最近更是重點(diǎn)關(guān)注固定收益證券和衍生工具這兩個(gè)科目。這次的變化,我的整體描述是:雖然意料之外,但是情理之中。

衍生工具

先說(shuō)衍生品,衍生品堪稱(chēng)“一成不變”。一級(jí)連課后題都沒(méi)變,二級(jí)“Pricing and Valuation of Forward Commitments”(遠(yuǎn)期、期貨和互換定價(jià)與估值)變了點(diǎn)課后題,三級(jí)“Options Strategies”和“Swaps,Forwards,and Futures Strategies”變了點(diǎn)課后題之外,其他部分紋絲不動(dòng)。
原本以為,二級(jí)的“遠(yuǎn)期、期貨和互換定價(jià)與估值”這個(gè)二級(jí)最難的章節(jié)可能會(huì)稍微降低些難度,但希望落空,大家還是努力學(xué)習(xí)吧。三級(jí)的“外匯風(fēng)險(xiǎn)管理”部分,連課后題也沒(méi)動(dòng),說(shuō)明還是一樣的配方一樣的味道,大家繼續(xù)努力就是了。
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固定收益證券

再來(lái)看看固定收益證券。這科目絕對(duì)是另一個(gè)極端:從一級(jí)到三級(jí),所有的章節(jié)都變了。
我看到這個(gè)考綱變化說(shuō)明,一級(jí)的6個(gè)reading,二級(jí)的5個(gè)reading,三級(jí)的4個(gè)reading“卷卷有爺名”,就像在大學(xué)聽(tīng)到復(fù)習(xí)課上教授的結(jié)束語(yǔ):我講的都是重點(diǎn)。我想,你也和我有一樣的糟糕心情。
不過(guò),糟糕歸糟糕,我們也對(duì)此做一個(gè)簡(jiǎn)單的小預(yù)判,也幫助我們平復(fù)心情。
固定收益證券,大致可以分成四部分:固定收益市場(chǎng)描述,收益率曲線(xiàn)與定價(jià),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析,信用風(fēng)險(xiǎn)分析。
其中,固定收益市場(chǎng)描述這塊內(nèi)容主要在一級(jí),無(wú)論是債券五要素等基本知識(shí)和一些專(zhuān)有名詞,以及對(duì)債券基本分類(lèi)的介紹,還是對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的簡(jiǎn)要描述,都屬于這類(lèi)知識(shí)。這類(lèi)知識(shí)也需要隨當(dāng)前市場(chǎng)的變化做出一些更新,但終究主要以定性的概念為主,難度不大
cfa。
收益率曲線(xiàn)與定價(jià),這塊內(nèi)容在三個(gè)級(jí)別逐漸深入,目前的教材也較為完善。一級(jí)掌握好定價(jià)估值,二級(jí)對(duì)于利率期限結(jié)構(gòu)有感知,三級(jí)掌握不同收益率變化時(shí)該如何應(yīng)對(duì),雖然有一些計(jì)算,但難度同樣有限。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析,這塊內(nèi)容也是跨越三個(gè)級(jí)別,也是固定收益證券的學(xué)習(xí)難點(diǎn)。令人聞風(fēng)喪膽的“久期君”就是這個(gè)領(lǐng)域的王者。這塊內(nèi)容,或許更需要從一級(jí)到三級(jí)更加統(tǒng)一和標(biāo)準(zhǔn)化,因此我認(rèn)為這里可能會(huì)有變化。世上久期形態(tài)各異,但哪些久期更需要深度掌握,CFA協(xié)會(huì)也需要進(jìn)一步統(tǒng)一思想和統(tǒng)一步調(diào)。
信用風(fēng)險(xiǎn)分析,這塊內(nèi)容原本存在感有限,但在每次的修訂中都有逐漸強(qiáng)化的趨勢(shì)。畢竟,固定收益證券無(wú)法規(guī)避的問(wèn)題之一就是如何對(duì)違約進(jìn)行事先估測(cè)和時(shí)候管理,類(lèi)似的知識(shí)與技能,也在最近幾年的市場(chǎng)變化中愈發(fā)重要。CFA協(xié)會(huì)積極響應(yīng)這個(gè)趨勢(shì),也值得我們?yōu)樗c(diǎn)個(gè)贊。
所以,盡管固定收益證券變化很多,但大框架無(wú)法發(fā)生根本性變動(dòng)。至于小修小補(bǔ)嘛,變變更健康。
以上就是【2022年CFA考綱變化情況分析!(四)】的全部?jī)?nèi)容,如果你想學(xué)習(xí)更多CFA相關(guān)知識(shí),歡迎大家前往高頓教育官網(wǎng)CFA頻道!在這里,你可以學(xué)習(xí)更多精品課程,練習(xí)更多重點(diǎn)試題,了解更多最新考試動(dòng)態(tài)。