為了更好地進行介紹CFA考試考綱變化的分析，會按照科目進行CFA2022年考綱變化的梳理，本文主要是介紹了財務(wù)報告分析與公司金融變化、權(quán)益投資和另類投資考綱變化情況。

投資組合和三級行為金融、個人財富管理、機構(gòu)財富管理等考綱變化獨家解讀

先有請CFA界“大姐大”Claire張老師對投資組合和三級行為金融、個人財富管理、機構(gòu)財富管理等內(nèi)容做出解讀，以下是張老師的原文：
我所介紹的科目相對更加龐雜，因而我會分級別對此進行介紹。首先看看一級組合。
本科目新增reading：The Behavioral Biases of Individuals。
本科目修改reading：Basics of Portfolio Planning and Construction，Technical Analysis。
行為金融學，過去是在三級進行學習和考察的知識，今年三級對應(yīng)刪去了一個行為金融學的reading，這很可能是將行為金融的一些基本介紹內(nèi)容，以及一些行為偏差的解讀，從三級提前引入一級學習。這種安排可以方便同學們學完馬科維茨投資組合經(jīng)典理論后，也能從市場情緒、人性等多種角度，更好地理解市場和組合配置。
組合是近年來修改比較多的科目，最近一個版本，已經(jīng)有7個reading。除了組合理論外有風險管理、技術(shù)分析、金融科技，現(xiàn)又新增一個行為金融學相關(guān)的reading，可以說將這門科目兜底的特性發(fā)揮到了極致。
畢竟，我們最終的目的是要管理好投資組合。只有理解了作為市場參與者的投資人所可能存在的各類心理偏差，才能更好踐行投資理論。從這個角度上看，同學們從一級就開始接觸行為金融學，也是大有裨益的。
二級組合變化不大，只有兩個reading修改：Exchange-Traded Funds:Mechanics and Applications，Using Multifactor Models。
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具體而言，由于ETF和多因子模型有的地方講述不夠透徹和完善，這次修訂可能會把這個小bug修補好。
三級我想重點說說個人財富管理和行為金融。首先來看看三級個人財富管理，該科目一直是三級考試的重頭戲，近年來也修改頗多。
2022年新增一個reading“Topics in Private Wealth Management”代替被刪除的三個reading，分別是主要研究計稅方法的“Taxes and Private Wealth Management in a Global Context”、主要研究遺產(chǎn)繼承的“Estate Planning in a Global Context”和主要研究集中持倉的“Concentrated Single-Asset Positions”。
繼2020年對個人財富管理的第一個reading從“Managing Individual Investor Portfolios”大幅修改為“Overview of Private Wealth Management”之后，今年又對剩余的四個Reading中的三個進行了合并，最終形成了三部曲的結(jié)構(gòu)：第一個reading進行引入，第二個reading探討一些重點話題，最后一個reading討論個人投資的風險，這樣整體感會更強，邏輯遞進關(guān)系更加明晰。
再來看行為金融，該科目原首個reading“The Behavioral Finance Perspective”被刪除。如上文所述，很可能被加入了一級的課程內(nèi)容中。但是在三級內(nèi)容中，也不可能完全沒有引入就具體探討詳細的行為偏差，所以reading“The Behavioral Biases of Individuals”預計會進行相應(yīng)的修改。
其他修改相對較小，Case Study in Portfolio Management:Institutional
Investment Manager Selection僅做了修改，沒有大幅變化。
張老師的分析，想必也讓大家對于考試的變化有了更多理解?？傊?，一級的考生朋友要學行為金融，三級的考生朋友要有更綜合的個人財富管理意識。
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道德與職業(yè)行為標準考綱變化獨家解讀

接著，我們來看看Fiona趙老師對于道德這個科目變化的分析，以下是趙老師的原文：
首先，根據(jù)2022年的新考綱，道德在十門科目中，從原先的第一個study session變成了最后一個study session。因此導致所有科目Reading號的順序均發(fā)生變更。
道德一級在最后新增了一個Ethics Application的reading，這是原來二級和三級中的內(nèi)容，需要運用7大條準則對案例進行分析和判斷。
同時刪除了原本的Reading 5 Global Investment Performance Standards(GIPS)整個reading，部分內(nèi)容并入原本的Reading 4 Introduction to the Global Investment Performance Standards(GIPS)中。這種變化，或許也意味著道德的情景使用能力，會從一級考試中就開始強調(diào)。
而道德二級和三級的考綱變化不大，二級僅對Application of the Code and Standards:Level II這一reading進行了修改，三級對Application of the Code and Standards:Level III及Overview of the Global Investment Performance Standards這兩個reading進行了修改。
綜合來看，CFA協(xié)會更加重視考生對于7大條準則的理解和實踐，在一級中就已經(jīng)放入了案例分析相關(guān)的內(nèi)容，一二三級的銜接性變得更強了。同時，也強調(diào)了道德這門課區(qū)別于其他科目的特點，考生對倫理道德的準則不應(yīng)該死記硬背，這門課的知識點需要通過理解去記憶。同時，考綱修改之后，對GIPS全球投資業(yè)績標準的內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排上也變得更為合理。
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