金融,金融衍生產(chǎn)品
  金融衍生產(chǎn)品(Derivative),也稱金融衍生工具、金融衍生產(chǎn)物
  1.金融衍生產(chǎn)品是指其價(jià)值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)(Underlying Asset)價(jià)值變動(dòng)的合約。這種合約可以是標(biāo)準(zhǔn)化的,也可以是非標(biāo)準(zhǔn)化的。標(biāo)準(zhǔn)化合約是指其標(biāo)的資產(chǎn)(基礎(chǔ)資產(chǎn))的交易價(jià)格、交易時(shí)間、資產(chǎn)特征、交易方式等都是事先標(biāo)準(zhǔn)化的,因此此類(lèi)合約大多在交易所上市交易,如期貨。非標(biāo)準(zhǔn)化合約是指以上各項(xiàng)由交易的雙方自行約定,因此具有很強(qiáng)的靈活性,比如遠(yuǎn)期合約。
  金融衍生產(chǎn)品的共同特征是保證金交易,即只要支付一定比例的保證金就可進(jìn)行全額交易,不需實(shí)際上的本金轉(zhuǎn)移,合約的了結(jié)一般也采用現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算的方式進(jìn)行,只有在滿期日以實(shí)物交割方式履約的合約才需要買(mǎi)方交足貸款。因此,金融衍生產(chǎn)品交易具有杠桿效應(yīng)。保證金越低,杠桿效應(yīng)越大,風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
  2.種類(lèi):
  (1)根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)??梢苑譃檫h(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換(swaps)四大類(lèi)
  遠(yuǎn)期合約和期貨合約都是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間、以某一特定價(jià)格、買(mǎi)賣(mài)某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。期貨合約是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約,對(duì)合約到期日及其買(mǎi)賣(mài)的資產(chǎn)的種類(lèi)、數(shù)量、質(zhì)量作出了統(tǒng)一規(guī)定。遠(yuǎn)期合約是根據(jù)買(mǎi)賣(mài)雙方的特殊需求由買(mǎi)賣(mài)雙方自行簽訂的合約。因此,期貨交易流動(dòng)性較高,遠(yuǎn)期交易流動(dòng)性較低。
  掉期合約是一種為交易雙方簽訂的在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確地說(shuō),掉期合約是當(dāng)事人之間簽訂的在未來(lái)某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流(Cash Flow)的合約。較為常見(jiàn)的是利率掉期合約和貨幣掉期合約。掉期合約中規(guī)定的交換貨幣是同種貨幣,則為利率掉期;是異種貨幣,則為貨幣掉期。
  期權(quán)交易是買(mǎi)賣(mài)權(quán)利的交易。期權(quán)合約規(guī)定了在某一特定時(shí)間、以某一特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某一特定種類(lèi)、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)合同有在交易所上市的標(biāo)準(zhǔn)化合同,也有在柜臺(tái)交易的非標(biāo)準(zhǔn)化合同。
  (2)根據(jù)原生資產(chǎn)大致可以分為四類(lèi),即股票、利率、匯率和商品。
  (3)根據(jù)交易方法,可分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易。