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2017年12月CFA一級財報科目復習攻略
今天高頓CFA為大家奉上財報(Financial Reporting and Analysis)這門課。
財務報告分析一直以來都是CFA一級最重要的科目之一。從CFA考試的占比來看，占到20%的權重，是所有科目中單科比重最高的考核項目。
從考試內(nèi)容來看，財務報告分析涉及到的知識點眾多，特別是對于之前沒有財務基礎的考生來說，難以理清各個報表之間的邏輯關系。不過在考題難度適中，抓住核心要點，五道題里就有一道財報題，高比重的財報不拿A其他科目可就要狠拼HIN優(yōu)秀了哦。
坊間有個傳說：得財報者得CFA，財報的重要性可見一斑哦！
財務涉及的知識點眾多，記憶繁瑣，實務性強。但是即便如此，CFA一級對于財務的考察重點還是比較明確的，比如經(jīng)營性現(xiàn)金流的計算，存貨和長期資產(chǎn)的減值及兩大會計準則的比較，所得稅部分以及租賃部分等內(nèi)容~
CFA一級財報包括4個study session?？荚囌急容^高的是：ss8和ss9，占到總題數(shù)的80%以上，其余2個study session 相對較少?？荚囶}型概念題占比大于計算題，重要知識點包括：各類等式求解，權責發(fā)生和現(xiàn)金收付，財報原則（財報有用基本點，提高，制作特點等），收入確認原則和特殊情況（長期建造合同，長期銷售合同），EPS，現(xiàn)金流，比率分析，存貨，金融資產(chǎn)的三種方法，資本化費用化的區(qū)別，折舊的計算，長期資產(chǎn)的損壞和調(diào)回，遞延稅資產(chǎn)負債，債券認定以及融資租賃。
下面為大家列舉一些易考的公式，希望大家務必記住哦：
至于這些公式在考試中能用到多少？不要問盟主這種問題，誰做誰知道！盟主的秘密可不會輕易透露給所有考生民眾的哦，所以大家該加油加起油來，盟主給的可都是高濃縮油哦！試過的盟粉感覺效果不錯的話，記得給盟主來反饋哦！
今天高頓為大家奉上組合(Portfolio Management)這門課，在CFA考試中占比7%，比重中等，且內(nèi)容不是很難，算是可以答滿分的科目！那么大家是不是要拿A才行，否則表說是盟主的人哦~~
那么，CFA一級考試中，Portfolio Management講了些什么呢？
CFA一級投資組合包括5個章節(jié)。第一章第二章和第五章相對來講重要的知識點較少，第三章和第四章則是考查的重點章節(jié)。
第一章Overview概述在投資中，教材在這里首先介紹了投資組合的重要性，介紹了兩種不同的投資者：個人投資者和機構投資者的不同特征與需求。在這當中有兩個概念需要理解并掌握：defined contribution pension plan(固定繳款養(yǎng)老金計劃)和defined benefit pension plan(固定受益養(yǎng)老金計劃)，并且一個投資組合管理流程是怎樣的也需要了解哦。
第二章Risk Management:An Introduction概述了風險管理的概念，分類，重要性以及它在實際生活中的應用，這部分屬于新增內(nèi)容，因此一般會在考試中或多或少的出現(xiàn)，不過難度不會太高，建議大家把基本的內(nèi)容進行掌握就好，這里沒有定量計算，以定性了解為主，所以難度不高。
第三章Risk and Return風險與收益（一）敲黑板啦！重點重點！在構建最優(yōu)的投資組合時，我們首先需要了解每支證券的風險與收益水平，然后從創(chuàng)造的可能的組合中，找到有效的組合，最后，為不同的投資需要尋找最優(yōu)的投資組合。
在這個過程中，有幾個因素是需要考慮的。首先是用來構建投資組合的每個證券的風險與收益水平，所以單個證券以及組合的收益與風險的計算是最基礎、最需要掌握的內(nèi)容。同時，也需要了解單支證券之間的相關性（correlation）在分散組合風險中的作用。
盡管CFA教材并不要求掌握如何量化投資者的風險厭惡程度，但由于它在選擇最優(yōu)投資組合過程中的必要性，投資者無差異曲線(indifferent curve)的相關知識也是必須掌握的。
最后如何從投資者面對的大量可用的風險資產(chǎn)組合中篩選出有效的組合(有效邊界efficient frontier)，并且從有效組合中，結合投資者風險偏好得到最優(yōu)投資組合，教材都有詳細的解釋。
第四章Risk and Return風險與收益（二）重點重點依舊重點！教材將投資組合的風險與收益分成了兩個大部分。第一部分正如我們前面介紹的，是針對某個投資者，如何選擇對于他來說，最優(yōu)的投資組合。而第二部分的內(nèi)容則引入了資本配置線的概念：由代表無風險資產(chǎn)的點出發(fā)，找到一條與有效邊界相切的直線，這條直線被稱為資本配置線（capital allocation line），這條直線上的點所代表的組合是理性的投資者會接受的全部的投資組合。將單個投資者的無差異曲線和資本配置線組合，我們可以找到此投資者在市場上唯一的最優(yōu)風險組合。
這一部分內(nèi)容更多的是關于如何利用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM,Capital Asset Pricing Model）確定證券準確的收益率進而得到證券合理的價格，如果用圖形表示CAPM，我們可以得到證券市場線（SML,security market line）。CAPM及SML強調(diào)了為什么承擔系統(tǒng)性風險，投資者得到收益補償，而承擔非系統(tǒng)性風險投資者不會得到收益補償。
第五章Basics of Portfolio Planning and Construction組合計劃和建立基礎為投資者建立合適的投資組合，給出投資建議的人必須首先知道客戶的投資目標，資源，所處環(huán)境以及限制。投資者可以按照共同的特征分成很多類型，也就是說有很多類型的個人投資者也有很多種機構投資者。即使同一類型的投資者，也有很多不同的投資需求。所以在這部分中，我們需要在投資者個性化需求的基礎上成功建立投資組合的很多細節(jié)性問題。投資政策聲明（Investment policy statement），包含客戶投資目標和限制的書面文件，組合建立流程，以及實踐中的一些問題的總結也在這部分中也有所涉及。
好啦干貨抖完，盟主來總結下！Port主要講的就是兩理論一模型----MPT理論和CMT理論，以及CAPM模型。重要知識點包括：投資者的分類（特別是關于機構投資者的特點），投資組合管理的步驟，兩個資產(chǎn)組合的風險和收益度量，風險厭惡，無差異曲線，最小方差前沿，有效前沿，CAL，CML，系統(tǒng)性風險（beta）和非系統(tǒng)性風險，CAPM和SML，風險承受度，投資限制，以及戰(zhàn)略投資組合管理。投資組合的內(nèi)容和考題相對不難，計算較少，多是概念理解和定性的題目。
梳理之后，大家對投資組合應該都比較清楚了吧~有必要的話，大家在學習過程中，可以畫樹狀圖，怎么清楚怎么來，這個盟主就不教啦~大家需要教的可以給盟主留言，盟主看大家的反饋看有沒有必要出呢~
