2017年12月CFA一級財(cái)報(bào)科目復(fù)習(xí)攻略
　　今天高頓CFA為大家奉上財(cái)報(bào)(Financial Reporting and Analysis)這門課。
 
　　財(cái)務(wù)報(bào)告分析一直以來都是CFA一級最重要的科目之一。從CFA考試的占比來看，占到20%的權(quán)重，是所有科目中單科比重最高的考核項(xiàng)目。
 
　　從考試內(nèi)容來看，財(cái)務(wù)報(bào)告分析涉及到的知識點(diǎn)眾多，特別是對于之前沒有財(cái)務(wù)基礎(chǔ)的考生來說，難以理清各個報(bào)表之間的邏輯關(guān)系。不過在考題難度適中，抓住核心要點(diǎn)，五道題里就有一道財(cái)報(bào)題，高比重的財(cái)報(bào)不拿A其他科目可就要狠拼HIN優(yōu)秀了哦。
 
　　坊間有個傳說：得財(cái)報(bào)者得CFA，財(cái)報(bào)的重要性可見一斑哦！
 
　　財(cái)務(wù)涉及的知識點(diǎn)眾多，記憶繁瑣，實(shí)務(wù)性強(qiáng)。但是即便如此，CFA一級對于財(cái)務(wù)的考察重點(diǎn)還是比較明確的，比如經(jīng)營性現(xiàn)金流的計(jì)算，存貨和長期資產(chǎn)的減值及兩大會計(jì)準(zhǔn)則的比較，所得稅部分以及租賃部分等內(nèi)容~
 
　　CFA一級財(cái)報(bào)包括4個study session?？荚囌急容^高的是：ss8和ss9，占到總題數(shù)的80%以上，其余2個study session 相對較少?？荚囶}型概念題占比大于計(jì)算題，重要知識點(diǎn)包括：各類等式求解，權(quán)責(zé)發(fā)生和現(xiàn)金收付，財(cái)報(bào)原則（財(cái)報(bào)有用基本點(diǎn)，提高，制作特點(diǎn)等），收入確認(rèn)原則和特殊情況（長期建造合同，長期銷售合同），EPS，現(xiàn)金流，比率分析，存貨，金融資產(chǎn)的三種方法，資本化費(fèi)用化的區(qū)別，折舊的計(jì)算，長期資產(chǎn)的損壞和調(diào)回，遞延稅資產(chǎn)負(fù)債，債券認(rèn)定以及融資租賃。
 
　　下面為大家列舉一些易考的公式，希望大家務(wù)必記住哦：
 
　　至于這些公式在考試中能用到多少？不要問盟主這種問題，誰做誰知道！盟主的秘密可不會輕易透露給所有考生民眾的哦，所以大家該加油加起油來，盟主給的可都是高濃縮油哦！試過的盟粉感覺效果不錯的話，記得給盟主來反饋哦！
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　　2017年12月CFA一級投資組合管理科目復(fù)習(xí)攻略
　　今天高頓為大家奉上組合(Portfolio Management)這門課，在CFA考試中占比7%，比重中等，且內(nèi)容不是很難，算是可以答滿分的科目！那么大家是不是要拿A才行，否則表說是盟主的人哦~~
 
　　那么，CFA一級考試中，Portfolio Management講了些什么呢？
 
　　CFA一級投資組合包括5個章節(jié)。第一章第二章和第五章相對來講重要的知識點(diǎn)較少，第三章和第四章則是考查的重點(diǎn)章節(jié)。
 
　　第一章Overview概述在投資中，教材在這里首先介紹了投資組合的重要性，介紹了兩種不同的投資者：個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的不同特征與需求。在這當(dāng)中有兩個概念需要理解并掌握：defined contribution pension plan(固定繳款養(yǎng)老金計(jì)劃)和defined benefit pension plan(固定受益養(yǎng)老金計(jì)劃)，并且一個投資組合管理流程是怎樣的也需要了解哦。
 
　　第二章Risk Management:An Introduction概述了風(fēng)險(xiǎn)管理的概念，分類，重要性以及它在實(shí)際生活中的應(yīng)用，這部分屬于新增內(nèi)容，因此一般會在考試中或多或少的出現(xiàn)，不過難度不會太高，建議大家把基本的內(nèi)容進(jìn)行掌握就好，這里沒有定量計(jì)算，以定性了解為主，所以難度不高。
 
　　第三章Risk and Return風(fēng)險(xiǎn)與收益（一）敲黑板啦！重點(diǎn)重點(diǎn)！在構(gòu)建最優(yōu)的投資組合時，我們首先需要了解每支證券的風(fēng)險(xiǎn)與收益水平，然后從創(chuàng)造的可能的組合中，找到有效的組合，最后，為不同的投資需要尋找最優(yōu)的投資組合。
 
　　在這個過程中，有幾個因素是需要考慮的。首先是用來構(gòu)建投資組合的每個證券的風(fēng)險(xiǎn)與收益水平，所以單個證券以及組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算是最基礎(chǔ)、最需要掌握的內(nèi)容。同時，也需要了解單支證券之間的相關(guān)性（correlation）在分散組合風(fēng)險(xiǎn)中的作用。
 
　　盡管CFA教材并不要求掌握如何量化投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，但由于它在選擇最優(yōu)投資組合過程中的必要性，投資者無差異曲線(indifferent curve)的相關(guān)知識也是必須掌握的。
 
　　最后如何從投資者面對的大量可用的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合中篩選出有效的組合(有效邊界efficient frontier)，并且從有效組合中，結(jié)合投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好得到最優(yōu)投資組合，教材都有詳細(xì)的解釋。
 
　　第四章Risk and Return風(fēng)險(xiǎn)與收益（二）重點(diǎn)重點(diǎn)依舊重點(diǎn)！教材將投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益分成了兩個大部分。第一部分正如我們前面介紹的，是針對某個投資者，如何選擇對于他來說，最優(yōu)的投資組合。而第二部分的內(nèi)容則引入了資本配置線的概念：由代表無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的點(diǎn)出發(fā)，找到一條與有效邊界相切的直線，這條直線被稱為資本配置線（capital allocation line），這條直線上的點(diǎn)所代表的組合是理性的投資者會接受的全部的投資組合。將單個投資者的無差異曲線和資本配置線組合，我們可以找到此投資者在市場上唯一的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合。
 
　　這一部分內(nèi)容更多的是關(guān)于如何利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM,Capital Asset Pricing Model）確定證券準(zhǔn)確的收益率進(jìn)而得到證券合理的價(jià)格，如果用圖形表示CAPM，我們可以得到證券市場線（SML,security market line）。CAPM及SML強(qiáng)調(diào)了為什么承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者得到收益補(bǔ)償，而承擔(dān)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)投資者不會得到收益補(bǔ)償。
 
　　第五章Basics of Portfolio Planning and Construction組合計(jì)劃和建立基礎(chǔ)為投資者建立合適的投資組合，給出投資建議的人必須首先知道客戶的投資目標(biāo)，資源，所處環(huán)境以及限制。投資者可以按照共同的特征分成很多類型，也就是說有很多類型的個人投資者也有很多種機(jī)構(gòu)投資者。即使同一類型的投資者，也有很多不同的投資需求。所以在這部分中，我們需要在投資者個性化需求的基礎(chǔ)上成功建立投資組合的很多細(xì)節(jié)性問題。投資政策聲明（Investment policy statement），包含客戶投資目標(biāo)和限制的書面文件，組合建立流程，以及實(shí)踐中的一些問題的總結(jié)也在這部分中也有所涉及。
 
　　好啦干貨抖完，盟主來總結(jié)下！Port主要講的就是兩理論一模型----MPT理論和CMT理論，以及CAPM模型。重要知識點(diǎn)包括：投資者的分類（特別是關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)），投資組合管理的步驟，兩個資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益度量，風(fēng)險(xiǎn)厭惡，無差異曲線，最小方差前沿，有效前沿，CAL，CML，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（beta）和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，CAPM和SML，風(fēng)險(xiǎn)承受度，投資限制，以及戰(zhàn)略投資組合管理。投資組合的內(nèi)容和考題相對不難，計(jì)算較少，多是概念理解和定性的題目。
 
　　梳理之后，大家對投資組合應(yīng)該都比較清楚了吧~有必要的話，大家在學(xué)習(xí)過程中，可以畫樹狀圖，怎么清楚怎么來，這個盟主就不教啦~大家需要教的可以給盟主留言，盟主看大家的反饋看有沒有必要出呢~