證券從業(yè)資格考試考點(diǎn)精講：投資基金。

 

一、貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用

 

與其他類(lèi)型基金相比，貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)。貨幣市場(chǎng)基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具，或暫時(shí)存放現(xiàn)金的理想場(chǎng)所。下載學(xué)習(xí)2017年證券從業(yè)資格考試資料>>>。

 

例2-1O(2012年3月真題·單選題)

 

關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的說(shuō)法，正確的是（）。

 

A．既適合短期投資，也適合長(zhǎng)期投資

 

B．適合短期投資

 

C．適合長(zhǎng)期投資

 

D．沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)

 

【參考答案】B

 

【解析】貨幣市場(chǎng)基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具，或暫時(shí)存放現(xiàn)金的理想場(chǎng)所。貨幣市場(chǎng)基金的長(zhǎng)期收益率較低，并不適合進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

 

例2-11(2012年3月真題·單選題)

 

下列基金類(lèi)型中投資風(fēng)險(xiǎn)最低的是（）。

 

A．債券基金

 

B．股票基金

 

C．指數(shù)基金

 

D．貨幣市場(chǎng)基金

 

【參考答案】D

 

【解析】與其他類(lèi)型基金相比，貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)。貨幣市場(chǎng)基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具，或暫時(shí)存放現(xiàn)金的理想場(chǎng)所。

 

二、貨幣市場(chǎng)工具

 

通常是指到期日不足1年的短期金融工具。貨幣市場(chǎng)工具流動(dòng)性好、安全性高，但其收益率與其他證券相比則非常低。貨幣市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的一個(gè)主要區(qū)別是：貨幣市場(chǎng)投資門(mén)檻通常很高，在很大程度上限制了一般投資者的進(jìn)入。貨幣市場(chǎng)基金的投資門(mén)檻極低，為普通投資者進(jìn)入貨幣市場(chǎng)提供了重要通道。

 

三、貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象

 

按《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行辦法》的規(guī)定，目前我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金能夠進(jìn)行投資的金融工具主要包括：(1)現(xiàn)金；(2)1年以內(nèi)(含1年)的銀行定期存款、大額存單；(3)剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券；(4)期限在1年以內(nèi)(含1年)的債券回購(gòu)；(5)期限在1年以內(nèi)(含1年)的中央銀行票據(jù)；(6)剩余期限在397天內(nèi)(含397天)的資產(chǎn)支持證券。貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)不得投資于以下金融工具：(1)股票；(2)可轉(zhuǎn)換債券；(3)剩余期限超過(guò)397天的債券；(4)信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券；(5)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A-1級(jí)或相當(dāng)于A-1級(jí)的短期信用級(jí)別及其該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券；(6)流通受限的證券。

 

四、貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)

 

貨幣市場(chǎng)基金同樣會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。盡管貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，并不意味著貨幣市場(chǎng)沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)。

 

五、貨幣市場(chǎng)基金分析

 

(一)收益分析

 

基金收益通常用日每萬(wàn)份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。日每萬(wàn)份基金凈收益是把貨幣基金每天運(yùn)作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以1萬(wàn)份為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量和比較的一個(gè)數(shù)據(jù)。最近7日年化收益率是以最近7個(gè)自然日日平均收益率折算的年收益率。

 

1．日每萬(wàn)份基金凈收益的計(jì)算

 

日每萬(wàn)份基金凈收益：(當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額)×10000

 

2．最近7日年化收益率的計(jì)算

 

從13每萬(wàn)份基金凈收益指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)份額的基金，在及時(shí)增加基金份額的同時(shí)將會(huì)攤薄每萬(wàn)份基金的日凈收益；同時(shí)，份額的及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)也增加了管理費(fèi)計(jì)提的基礎(chǔ)，使日每萬(wàn)份基金凈收益有可能進(jìn)一步降低。從最近7日年化收益率指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)份額的最近7日年化收益率相當(dāng)于按復(fù)利計(jì)息，因此，在總收益不變的情況下，其數(shù)值要高于按月結(jié)轉(zhuǎn)份額所計(jì)算的最近7日年化收益率。

 

(二)風(fēng)險(xiǎn)分析

 

用以反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有投資組合的平均剩余期限、浮動(dòng)利率債券投資情況、融資比例等。

 

1．投資組合平均剩余期限

 

目前我國(guó)法規(guī)要求貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日均不得超過(guò)180天。

 

2．融資比例

 

一般情況下，如果貨幣市場(chǎng)基金財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也越大。另外，按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖同，貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)20%。因此，在比較不同貨幣市場(chǎng)基金收益率的時(shí)候，應(yīng)同時(shí)考慮其同期財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度。

 

3．浮動(dòng)利率債券投資情況

 

貨幣市場(chǎng)基金可以投資于剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券。下載學(xué)習(xí)2017年證券從業(yè)資格考試資料>>>。