IPO重啟是近期資本市場的熱點話題，安永大中華區(qū)戰(zhàn)略性高增長市場主管合伙人何兆烽先生就此話題與媒體分享了他的看法。
　　何兆烽：IPO重啟的相關規(guī)定大家應該非常清楚，我就不重復了。講講我的一些看法。
　　首先IPO重啟這一塊，大家肯定會問對市場的影響是怎樣，現(xiàn)在是不是一個好的時機推出，市場是不是穩(wěn)定？因為大家都知道7月份IPO暫停和當時資本市場的情況，我覺得這是個明智的做法。為什么呢？總的來講中國A股市場的IPO，很多散戶者覺得這是一個利空的消息，無論是國內(nèi)還是國外的資本市場，一個利空的消息存在，還沒正式對外公布的時候，對于資本市場是有影響的；或者是某一個公司的利空消息，對它股價的影響是有壓力的。因為大家有一個預期，而且一般來講在利空消息公布之前，股價是往上走的，公布以后反而會上升。這是什么原因呢？這是一個心理的因素，大家想想看小時候去打針的時候，你最害怕的時候是什么呢？去醫(yī)院之前還沒打針，那個時候是最害怕的。當針打進去之后，你覺得這個沒什么，也不那么害怕。我們說了把利空的消息消除對于資本市場是有利的。大家也可以再看看以前IPO暫停的情況，包括2011年的時候暫停，IPO暫停這個過程當中A股市場基本上是沒有什么很大、很好的表現(xiàn)，直到IPO重啟之后，股市的表現(xiàn)才比較好。所以，我覺得這個是對于資本市場來講，應消除“IPO重啟”是一個利空消息的概念，對資本市場的發(fā)展是有好處的。
　　第二點，對于市場的影響到底會不會有抽血的功能或者是一些影響。大家其實可以看看在IPO公告里面的公司，其實是規(guī)模比較小的。所以，它所能造成資金的抽離是很小很小哦。我覺得對于整個資本市場的資金來講是不大的。
　　第三點，從公布的新規(guī)來講，我覺得有一點新的規(guī)定，基本上會解決一些巨額資金凍結的情況，即現(xiàn)在已經(jīng)不需要預先繳款了。所以，基本上對于有IPO要融資，對市場的影響會減少。我這里有一個數(shù)據(jù)，今年IPO重啟之前，一共有192宗IPO，總的籌資額是14.7億。這個凍結的資金是多少呢？28萬億，平均每宗1480億。其實平均每月的IPO籌資額只有7.7個億，但是凍結的資金是1480億人民幣?，F(xiàn)在新的規(guī)定解決了這方面的問題，對于IPO引起的對于市場上面資金沖擊影響會減少。
　　第四，從剛才說的不需要預繳資金，對于2000萬股以下的發(fā)行，取消詢價的過程，從投資者/股民的角度來講，基本上投資回報率會減低。*9就是中簽率會降低，第二發(fā)行價可能會提高，之前基本上是22倍，如果發(fā)行價比這個高的話，我想投資回報率也會降低。
　　第五，前10個月，經(jīng)濟有所減緩，所以現(xiàn)在我們保七。開放IPO市場可能對于資金的影響不是太大，*9我剛才提到了IPO公司的盤子是比較小。第二，現(xiàn)在來講剩余一個半月，*9批出來只有一個月。其實我們從IPO的角度來講，我們有一條生態(tài)鏈。生態(tài)鏈從源頭的天使基金，私募基金，然后到上市。所以，IPO開了以后，也會涉及整條生態(tài)鏈，帶動更多的基金投資我們那些中小企業(yè)以及新創(chuàng)立的企業(yè)，從而帶動了萬眾創(chuàng)業(yè)的主題，讓更多人去創(chuàng)業(yè)。所以這個也帶動了融資有關的一條生態(tài)鏈。
　　最后一點我想講的是，大家其實可以看到關于信息披露、同業(yè)競爭、關聯(lián)交易松綁，以及是對于中介機構的要求。這些基本上來講意味著往注冊制邁進了一步了，也是本次IPO重啟新規(guī)的特色。
　　記者：我想問一下，您剛才提到的在中級機構在IPO會發(fā)揮更大的作用，能不能更詳細的介紹一下，比如說我們的會計師行，還比如說我們的律師行和證券公司，不同的機構監(jiān)管部門怎么樣對專業(yè)機構提高要求的？
　　何兆烽：它不是提高要求，其實是對于整個審核，主要是公司，公司因為它是發(fā)行人，，對于披露的要求沒有減少，其實是增加了。從這方面來講，披露要求增加以后，企業(yè)要做的工作就是要核實它披露的信息是不是符合，所以工作量上面來講沒有減少。
　　第二點，新規(guī)也有關于中介機構的處罰，我用處罰這個字，尤其是對于兩類中介機構，一個是券商，券商現(xiàn)在作為，*9個就是理賠的對象，它的責任大了。第二個會計師沒有做好它的工作，怎么樣被處罰，有一個比較明確的規(guī)定。所以，現(xiàn)在用的，不是用法規(guī)的形式來增加中介機構的工作，而是通過這兩個處罰，令中介機構需要更加認真的工作。另外，從中介機構自身風險來講，因為處罰重，所以對中介機構的要求也會相應提高，這個我覺得會帶來的連鎖反應，券商跟會計師的內(nèi)核部門，他們會更嚴謹，做的工作會更多。
　　記者：我想問一下，下周要發(fā)行的28只年內(nèi)股票，他們相關的報告會計師這邊是不是要做一個進一步的說明，還是就是拿之前相關的財務報表就可以做相關的發(fā)行？
　　何兆烽：法規(guī)規(guī)定財務披露的信息是有期限的，過了以后也要補。補的話該審批的就審批，該由券商或者是律師做驗證的就由他們來做驗證。所以，如公司要補材料，中間機構要對新補的材料進行工作。
　　記者：我想問一下今年除了28家以外，他有沒有可能再批準新的IPO呢？
　　何兆烽：現(xiàn)在來講應該是28家，這28家我剛才說了其實我覺得有一些嘗試的目的，另外減少利空的因素，所以我覺得他們后面發(fā)行的速度來講，要看前面28家的情況。先期投的10家，剩下的18家可能在年底之前發(fā)行，我估計今年可能只有28家，有沒有更多我不知道，但是個人估計從證監(jiān)會透露出來的信息我估計可能就是28家。
　　記者：這幾天也有消息說戰(zhàn)略新興板會在明年上半年和注冊制一起推出。但是目前還是有600多家企業(yè)在排隊，你覺得明年上半年推出注冊制的可能性大嗎？
　　何兆烽：我覺得上半年推出的可能性還比較大，戰(zhàn)略新興板我不知道，我們都希望它跟注冊制一起推出。但是從現(xiàn)在來看，因為現(xiàn)在已經(jīng)11月份了，從現(xiàn)在來看，明年上半年是一個非常樂觀的估計，要在明年上半年推出的話，仍然還會有一定的挑戰(zhàn)。
　　記者：高盛之前有說注冊制推出之前可能要先把排隊的消化掉，如果在明年上半年推出的話，600多家肯定不可能在這之前都上市，你覺得這600多家企業(yè)最終以什么樣的方式來上市？
　　何兆烽：其實是不是注冊制什么的，原來是想把600多家消化掉，去年上半年的速度還是蠻快的，截止至7月已經(jīng)有192家。整個7月只有5家，前6個月187家。所以，這個速度是比較快的。能不能全部消化掉，如果是我們轉注冊制的話就沒有這個問題，注冊制是你何時上市你就計算一個時間，然后把你的發(fā)行做完就好，我覺得這個不會是一個決定性的因素。
　　記者：我有一個問題，前一段時間并購重組的行情非?；鸨?，平均每周都會有幾家公司重組過會，可以說過會的成功率很高?，F(xiàn)在IPO重啟，對并購重組會帶來什么樣的影響？
　　何兆烽：我覺得這兩個是獨立的問題，尤其是一些境外并購，雖然A股市場經(jīng)歷了七八月份的小型股災，但現(xiàn)在看來還是蠻多的，相對于境外的或者是非上市的一些公司，它的估值來講。所以，把一些業(yè)務并到上市公司或者是A股公司做一些收購，總的來講會增加公司的市值。這個并購活動會繼續(xù)下去。有影響的是什么呢？之前有一些企業(yè)它是因為IPO暫停了，沒有機會繼續(xù)IPO，通過并購的方式，把整個賣給上市公司從而達成變成上市公司的一部分。或者說上市公司它比較容易說服一些標的公司接受他們的要約，而完成IPO。所以，這方面的并購可能會有所減少，因為有一些企業(yè)它還是想自己直接上，從而保留業(yè)主對企業(yè)的控制權，同時完成上市的過程。
　　記者：我想問一下，今年上半年的時候我們A股市場的融資額還有IPO的增速都是排名全球*9的，暫停了這幾個月以后，再重啟，預計到年底28家，那整個的融資規(guī)模還有總的數(shù)量，還有在全球的排名會有怎么樣的變化？會不會還是保持*9的位置？
　　何兆烽：現(xiàn)在我們做一個統(tǒng)計，現(xiàn)在雖然停了這么長時間，但是因為我們還是有1473這樣的數(shù)字，還是蠻高的。就算沒有的話，我覺得排名前列還是有希望。我們估計12月中旬左右就會公布今年的2015年IPO總結及2016年展望，里面就有交易所的排名。