IPO重啟是近期資本市場的熱點(diǎn)話題，安永大中華區(qū)戰(zhàn)略性高增長市場主管合伙人何兆烽先生就此話題與媒體分享了他的看法。
　　何兆烽：IPO重啟的相關(guān)規(guī)定大家應(yīng)該非常清楚，我就不重復(fù)了。講講我的一些看法。
　　首先IPO重啟這一塊，大家肯定會問對市場的影響是怎樣，現(xiàn)在是不是一個(gè)好的時(shí)機(jī)推出，市場是不是穩(wěn)定？因?yàn)榇蠹叶贾?月份IPO暫停和當(dāng)時(shí)資本市場的情況，我覺得這是個(gè)明智的做法。為什么呢？總的來講中國A股市場的IPO，很多散戶者覺得這是一個(gè)利空的消息，無論是國內(nèi)還是國外的資本市場，一個(gè)利空的消息存在，還沒正式對外公布的時(shí)候，對于資本市場是有影響的；或者是某一個(gè)公司的利空消息，對它股價(jià)的影響是有壓力的。因?yàn)榇蠹矣幸粋€(gè)預(yù)期，而且一般來講在利空消息公布之前，股價(jià)是往上走的，公布以后反而會上升。這是什么原因呢？這是一個(gè)心理的因素，大家想想看小時(shí)候去打針的時(shí)候，你最害怕的時(shí)候是什么呢？去醫(yī)院之前還沒打針，那個(gè)時(shí)候是最害怕的。當(dāng)針打進(jìn)去之后，你覺得這個(gè)沒什么，也不那么害怕。我們說了把利空的消息消除對于資本市場是有利的。大家也可以再看看以前IPO暫停的情況，包括2011年的時(shí)候暫停，IPO暫停這個(gè)過程當(dāng)中A股市場基本上是沒有什么很大、很好的表現(xiàn)，直到IPO重啟之后，股市的表現(xiàn)才比較好。所以，我覺得這個(gè)是對于資本市場來講，應(yīng)消除“IPO重啟”是一個(gè)利空消息的概念，對資本市場的發(fā)展是有好處的。
　　第二點(diǎn)，對于市場的影響到底會不會有抽血的功能或者是一些影響。大家其實(shí)可以看看在IPO公告里面的公司，其實(shí)是規(guī)模比較小的。所以，它所能造成資金的抽離是很小很小哦。我覺得對于整個(gè)資本市場的資金來講是不大的。
　　第三點(diǎn)，從公布的新規(guī)來講，我覺得有一點(diǎn)新的規(guī)定，基本上會解決一些巨額資金凍結(jié)的情況，即現(xiàn)在已經(jīng)不需要預(yù)先繳款了。所以，基本上對于有IPO要融資，對市場的影響會減少。我這里有一個(gè)數(shù)據(jù)，今年IPO重啟之前，一共有192宗IPO，總的籌資額是14.7億。這個(gè)凍結(jié)的資金是多少呢？28萬億，平均每宗1480億。其實(shí)平均每月的IPO籌資額只有7.7個(gè)億，但是凍結(jié)的資金是1480億人民幣?，F(xiàn)在新的規(guī)定解決了這方面的問題，對于IPO引起的對于市場上面資金沖擊影響會減少。
　　第四，從剛才說的不需要預(yù)繳資金，對于2000萬股以下的發(fā)行，取消詢價(jià)的過程，從投資者/股民的角度來講，基本上投資回報(bào)率會減低。*9就是中簽率會降低，第二發(fā)行價(jià)可能會提高，之前基本上是22倍，如果發(fā)行價(jià)比這個(gè)高的話，我想投資回報(bào)率也會降低。
　　第五，前10個(gè)月，經(jīng)濟(jì)有所減緩，所以現(xiàn)在我們保七。開放IPO市場可能對于資金的影響不是太大，*9我剛才提到了IPO公司的盤子是比較小。第二，現(xiàn)在來講剩余一個(gè)半月，*9批出來只有一個(gè)月。其實(shí)我們從IPO的角度來講，我們有一條生態(tài)鏈。生態(tài)鏈從源頭的天使基金，私募基金，然后到上市。所以，IPO開了以后，也會涉及整條生態(tài)鏈，帶動更多的基金投資我們那些中小企業(yè)以及新創(chuàng)立的企業(yè)，從而帶動了萬眾創(chuàng)業(yè)的主題，讓更多人去創(chuàng)業(yè)。所以這個(gè)也帶動了融資有關(guān)的一條生態(tài)鏈。
　　最后一點(diǎn)我想講的是，大家其實(shí)可以看到關(guān)于信息披露、同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易松綁，以及是對于中介機(jī)構(gòu)的要求。這些基本上來講意味著往注冊制邁進(jìn)了一步了，也是本次IPO重啟新規(guī)的特色。
　　記者：我想問一下，您剛才提到的在中級機(jī)構(gòu)在IPO會發(fā)揮更大的作用，能不能更詳細(xì)的介紹一下，比如說我們的會計(jì)師行，還比如說我們的律師行和證券公司，不同的機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門怎么樣對專業(yè)機(jī)構(gòu)提高要求的？
　　何兆烽：它不是提高要求，其實(shí)是對于整個(gè)審核，主要是公司，公司因?yàn)樗前l(fā)行人，，對于披露的要求沒有減少，其實(shí)是增加了。從這方面來講，披露要求增加以后，企業(yè)要做的工作就是要核實(shí)它披露的信息是不是符合，所以工作量上面來講沒有減少。
　　第二點(diǎn)，新規(guī)也有關(guān)于中介機(jī)構(gòu)的處罰，我用處罰這個(gè)字，尤其是對于兩類中介機(jī)構(gòu)，一個(gè)是券商，券商現(xiàn)在作為，*9個(gè)就是理賠的對象，它的責(zé)任大了。第二個(gè)會計(jì)師沒有做好它的工作，怎么樣被處罰，有一個(gè)比較明確的規(guī)定。所以，現(xiàn)在用的，不是用法規(guī)的形式來增加中介機(jī)構(gòu)的工作，而是通過這兩個(gè)處罰，令中介機(jī)構(gòu)需要更加認(rèn)真的工作。另外，從中介機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)來講，因?yàn)樘幜P重，所以對中介機(jī)構(gòu)的要求也會相應(yīng)提高，這個(gè)我覺得會帶來的連鎖反應(yīng)，券商跟會計(jì)師的內(nèi)核部門，他們會更嚴(yán)謹(jǐn)，做的工作會更多。
　　記者：我想問一下，下周要發(fā)行的28只年內(nèi)股票，他們相關(guān)的報(bào)告會計(jì)師這邊是不是要做一個(gè)進(jìn)一步的說明，還是就是拿之前相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表就可以做相關(guān)的發(fā)行？
　　何兆烽：法規(guī)規(guī)定財(cái)務(wù)披露的信息是有期限的，過了以后也要補(bǔ)。補(bǔ)的話該審批的就審批，該由券商或者是律師做驗(yàn)證的就由他們來做驗(yàn)證。所以，如公司要補(bǔ)材料，中間機(jī)構(gòu)要對新補(bǔ)的材料進(jìn)行工作。
　　記者：我想問一下今年除了28家以外，他有沒有可能再批準(zhǔn)新的IPO呢？
　　何兆烽：現(xiàn)在來講應(yīng)該是28家，這28家我剛才說了其實(shí)我覺得有一些嘗試的目的，另外減少利空的因素，所以我覺得他們后面發(fā)行的速度來講，要看前面28家的情況。先期投的10家，剩下的18家可能在年底之前發(fā)行，我估計(jì)今年可能只有28家，有沒有更多我不知道，但是個(gè)人估計(jì)從證監(jiān)會透露出來的信息我估計(jì)可能就是28家。
　　記者：這幾天也有消息說戰(zhàn)略新興板會在明年上半年和注冊制一起推出。但是目前還是有600多家企業(yè)在排隊(duì)，你覺得明年上半年推出注冊制的可能性大嗎？
　　何兆烽：我覺得上半年推出的可能性還比較大，戰(zhàn)略新興板我不知道，我們都希望它跟注冊制一起推出。但是從現(xiàn)在來看，因?yàn)楝F(xiàn)在已經(jīng)11月份了，從現(xiàn)在來看，明年上半年是一個(gè)非常樂觀的估計(jì)，要在明年上半年推出的話，仍然還會有一定的挑戰(zhàn)。
　　記者：高盛之前有說注冊制推出之前可能要先把排隊(duì)的消化掉，如果在明年上半年推出的話，600多家肯定不可能在這之前都上市，你覺得這600多家企業(yè)最終以什么樣的方式來上市？
　　何兆烽：其實(shí)是不是注冊制什么的，原來是想把600多家消化掉，去年上半年的速度還是蠻快的，截止至7月已經(jīng)有192家。整個(gè)7月只有5家，前6個(gè)月187家。所以，這個(gè)速度是比較快的。能不能全部消化掉，如果是我們轉(zhuǎn)注冊制的話就沒有這個(gè)問題，注冊制是你何時(shí)上市你就計(jì)算一個(gè)時(shí)間，然后把你的發(fā)行做完就好，我覺得這個(gè)不會是一個(gè)決定性的因素。
　　記者：我有一個(gè)問題，前一段時(shí)間并購重組的行情非?；鸨骄恐芏紩袔准夜局亟M過會，可以說過會的成功率很高?，F(xiàn)在IPO重啟，對并購重組會帶來什么樣的影響？
　　何兆烽：我覺得這兩個(gè)是獨(dú)立的問題，尤其是一些境外并購，雖然A股市場經(jīng)歷了七八月份的小型股災(zāi)，但現(xiàn)在看來還是蠻多的，相對于境外的或者是非上市的一些公司，它的估值來講。所以，把一些業(yè)務(wù)并到上市公司或者是A股公司做一些收購，總的來講會增加公司的市值。這個(gè)并購活動會繼續(xù)下去。有影響的是什么呢？之前有一些企業(yè)它是因?yàn)镮PO暫停了，沒有機(jī)會繼續(xù)IPO，通過并購的方式，把整個(gè)賣給上市公司從而達(dá)成變成上市公司的一部分?；蛘哒f上市公司它比較容易說服一些標(biāo)的公司接受他們的要約，而完成IPO。所以，這方面的并購可能會有所減少，因?yàn)橛幸恍┢髽I(yè)它還是想自己直接上，從而保留業(yè)主對企業(yè)的控制權(quán)，同時(shí)完成上市的過程。
　　記者：我想問一下，今年上半年的時(shí)候我們A股市場的融資額還有IPO的增速都是排名全球*9的，暫停了這幾個(gè)月以后，再重啟，預(yù)計(jì)到年底28家，那整個(gè)的融資規(guī)模還有總的數(shù)量，還有在全球的排名會有怎么樣的變化？會不會還是保持*9的位置？
　　何兆烽：現(xiàn)在我們做一個(gè)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在雖然停了這么長時(shí)間，但是因?yàn)槲覀冞€是有1473這樣的數(shù)字，還是蠻高的。就算沒有的話，我覺得排名前列還是有希望。我們估計(jì)12月中旬左右就會公布今年的2015年IPO總結(jié)及2016年展望，里面就有交易所的排名。