風(fēng)險(xiǎn)能力 Gearing
　　當(dāng)一個(gè)企業(yè)借債的時(shí)候，企業(yè)會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也就是說，企業(yè)可能會(huì)面臨沒有能力償還利息的風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)借債越多，那么企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。在我們說計(jì)算之前，高頓財(cái)經(jīng)ACCA老師想問大家一個(gè)問題：
　　你覺得企業(yè)應(yīng)不應(yīng)該借錢呢？
　　Well,答案當(dāng)然是：YES! 應(yīng)該！
　　為什么呢？ 因?yàn)榻桢X是一種低成本的融資，為什么說低成本？比如說，你借了100萬，要還5萬塊錢的利息，那么因?yàn)檫@個(gè)利息費(fèi)用的問題，我們可以用這個(gè)利息費(fèi)用來抵稅，因?yàn)?萬的利息費(fèi)用意味著稅前利潤(rùn)減少5萬，假設(shè)稅率是30%的話，那么我們就可以少交1.5萬稅款（5萬X30%=1.5萬），這也叫做稅的保護(hù)傘（Tax Shield）。
　　好，既然我們知道借款是好事，我們來想另外一個(gè)問題。那么怎么計(jì)算Gearing比率呢？今天，我們只介紹一種方法，就叫做Interest Cover（利息償付比率）。我們用經(jīng)營利潤(rùn)除以財(cái)務(wù)費(fèi)用。
　　舉個(gè)例子：
　　A公司的利潤(rùn)表，經(jīng)營利潤(rùn)=￥100萬，利息費(fèi)用是￥10萬，那么A公司的利息償付比率是多少？
　　答案是我們用 ￥100萬/￥10萬=10
　　一般來說如果這個(gè)利息償付比率大于2，這說明企業(yè)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力還是不錯(cuò)的。因?yàn)檫@說明企業(yè)有相當(dāng)?shù)哪芰碛媒?jīng)營利潤(rùn)去償還利息費(fèi)用。
　　但是在實(shí)際里面，我們還得對(duì)比同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的利息償付比率來看看我們公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的大小才行！