2015中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)教材答疑
1．教材P88-89，（根據(jù)P96“發(fā)行債券的條件”的內(nèi)容）“只有股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司、由兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，才有資格發(fā)行公司債券”是否應(yīng)改為“股份有限公司和有限責(zé)任公司，都有資格發(fā)行公司債券”？
解答：應(yīng)當(dāng)按現(xiàn)行法律執(zhí)行并修改完善相關(guān)內(nèi)容。
2．教材P121頁(yè)[例5-1]，請(qǐng)問(wèn)為實(shí)現(xiàn)第二次融資為什么不考慮認(rèn)股權(quán)證本身的價(jià)值？為什么股價(jià)不是至少15元？假設(shè)市價(jià)為X 即有（X-行權(quán)價(jià)格）×行權(quán)總股數(shù)≥總的認(rèn)股權(quán)證價(jià)格，即（X-12）×15000≥45000 X≥15元？
解答：根據(jù)看漲期權(quán)相關(guān)理論，行權(quán)期間股票市價(jià)高于行權(quán)價(jià)的話，一般就可考慮行權(quán)，因?yàn)檫@種情況下行權(quán)比不行權(quán)對(duì)權(quán)證持有人更有利（放棄行權(quán)的話對(duì)權(quán)證持有人更不利）。
從投資決策的角度看，認(rèn)股權(quán)證本身的價(jià)值（或者成本）通常應(yīng)視為沉沒(méi)成本：在[例5-1]中，股價(jià)超過(guò)15元是比較理想的狀況，權(quán)證持有人可通過(guò)行權(quán)獲得一定收益；行權(quán)期間，如果股價(jià)雖然未達(dá)到15元，但超過(guò)12元（例如，達(dá)到并維持13元），權(quán)證持有人通常也應(yīng)該行權(quán)，雖然此時(shí)權(quán)證的成本沒(méi)有完全收回，但行權(quán)的損失比不行權(quán)的損失小。
3．教材P130第19行，貼現(xiàn)模式的表述，是否應(yīng)該改為折現(xiàn)模式？
解答：折現(xiàn)模式或貼現(xiàn)模式是對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算與調(diào)整，兩者沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。“折現(xiàn)模式”表述目前比較普遍。
4．教材P131[例5-6]，能否列出用插值法求解K（b）=8.05%的具體求解過(guò)程？
解答：
200×（1－0.2％）＝200×10％×（1－20％）×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）
199.6＝16×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）
當(dāng)Kb＝9％時(shí)：
16×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192
當(dāng)Kb＝8％時(shí)：
16×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200
?。?00－199.6）/（200－192）＝（8％－Kb）/（8％－9％）
0.05＝（8％－Kb）/（－1％）
－0.05％＝8％－Kb
Kb＝8.05％
5．教材P173頁(yè)[例6-16]，倒數(shù)第三行，計(jì)算稅后殘值收入為什么是用4200-（4200-4000）×40%，而不是4200×（1-40%）？
