【“企業(yè)財務(wù)管理目標理論”相關(guān)知識點】
1.利潤*5化
2.股東財富*5化
3.企業(yè)價值*5化
4.相關(guān)者利益*5化
5.各種財務(wù)管理目標之間的關(guān)系
【重點精講】：企業(yè)財務(wù)管理目標理論
企業(yè)財務(wù)管理目標有如下幾種具有代表性的理論：
?。ㄒ唬├麧?5化
利潤*5化目標的主要優(yōu)點是，企業(yè)追求利潤*5化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。
利潤*5化作為財務(wù)管理目標存在以下缺陷：
?。?）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。
?。?）沒有考慮風(fēng)險問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如，風(fēng)險比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。
?。?）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投人資本之間的關(guān)系。
?。?）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。由于利潤指標通常按年計算，因此，企業(yè)決策也往往會服務(wù)于年度指標的完成或?qū)崿F(xiàn)。
（二）股東財富*5化
股東財富*5化是指企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富*5為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到*6，股東財富也就達到*5。
與利潤*5化相比，股東財富*5化的主要優(yōu)點是：
?。?）考慮了風(fēng)險因素。
?。?）在一定程度上能避免企業(yè)短期行為。
（3）對上市公司而言，股東財富*5化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。
以股東財富*5化作為財務(wù)管理目標也存在以下缺點：
?。?）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用。
?。?）股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。
（3）它強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。
（三）企業(yè)價值*5化
企業(yè)價值*5化要求在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到*5。
以企業(yè)價值*5化作為財務(wù)管理目標，具有以下優(yōu)點：
（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。
?。?）考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系。
?。?）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。
?。?）用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。
以企業(yè)價值*5化作為財務(wù)管理目標過于理論化，不易操作。對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。
?。ㄋ模┫嚓P(guān)者利益*5化
以相關(guān)者利益*5化作為財務(wù)管理目標，具有以下優(yōu)點：
?。?）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。
（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。
?。?）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。
?。?）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。
?。ㄎ澹└鞣N財務(wù)管理目標之間的關(guān)系
上述利潤*5化、股東財富*5化、企業(yè)價值*5化以及相關(guān)者利益*5化等各種財務(wù)管理目標，都以股東財富*5化為基礎(chǔ)。
