杜邦分析法又稱杜邦財務(wù)分析體系,簡稱杜邦體系,是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。
什么是杜邦分析法?
杜邦分析法的核心指標(biāo)
杜邦分析法的核心指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率。
凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
營業(yè)凈利率,是指凈利潤與營業(yè)收入的比率,它反映企業(yè)營業(yè)收入創(chuàng)造凈利潤的能力。營業(yè)凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標(biāo),比率越高,說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。
營業(yè)凈利率的計算公式:營業(yè)凈利率=(凈利潤/營業(yè)收入)×100%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比,它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。運(yùn)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析評價資產(chǎn)使用效率時,還要結(jié)合銷售利潤一起分析。對資產(chǎn)總額中的非流動資產(chǎn)應(yīng)計算分析??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,說明企業(yè)銷售能力越強(qiáng),資產(chǎn)投資的效益越好。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式:
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)
權(quán)益乘數(shù),即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍,權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財務(wù)杠桿的大小,權(quán)益乘數(shù)越大,說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小,財務(wù)杠桿越大。
杜邦分析法的的基本思路
1.權(quán)益凈利率,也稱權(quán)益報酬率,是一個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo),是杜邦分析系統(tǒng)的核心。
2.資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo),具有很強(qiáng)的綜合性,而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。
①總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析,需要對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析,以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。
②銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴(kuò)大銷售收入,降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑,而擴(kuò)大銷售,同時也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。
3.權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度,反映了公司利用財務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營活動的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高,權(quán)益乘數(shù)就大,這說明公司負(fù)債程度高,公司會有較多的杠桿利益,但風(fēng)險也高;反之,資產(chǎn)負(fù)債率低,權(quán)益乘數(shù)就小,這說明公司負(fù)債程度低,公司會有較少的杠桿利益,但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險也低。
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