距離2022年9月初中級會計備考除去節(jié)假日只剩不到100天了，正在緊張備考的同學們繼續(xù)加油，還沒有開始的同學你還在等什么!本篇給大家整理了財務管理的易錯點，希望能給大家?guī)硪稽c幫助。
一、資本資產(chǎn)價模型的有效性和局限性
1.貢獻 提供了對(系統(tǒng))風險和(必要)收益之間的一種實質性的表述，即：必要收益率是系統(tǒng)風險的函數(shù)，只有系統(tǒng)風險才有資格要求補償。
2.局限性 某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè);經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導作用受到削弱;CAPM建立在一系列假設之上，其中一些假設與實際情況有較大偏差，使得CAPM的有效性受到質疑。
二、資本資產(chǎn)定價模型基本原理
【基本表達式 】必要收益率=無風險收益率+(系統(tǒng))風險收益率=Rf+β×(Rm-Rf)
市場風險溢酬=Rm-Rf 平均風險(即“β=1”時)的必要收益率、市場組合的必要收益率，是市場組合(或股票市場)的風險收益率，或者說是承擔了市場平均風險(即“β=1”時)要求獲得的風險收益率(風險補償)。反映市場作為整體對系統(tǒng)風險的平均“容忍”程度，對系統(tǒng)風險越是厭惡和回避，要求獲得的風險補償越高，則市場風險溢酬越大。
某證券或證券組合的(系統(tǒng))風險收益率=β×(Rm-Rf)某證券或證券組合的系統(tǒng)風險水平是市場組合(市場平均水平)的β倍，則該證券或證券組合所應獲得的系統(tǒng)風險收益率也應該是市場風險溢酬的β倍。
資本資產(chǎn)定價模型的經(jīng)濟意義——必要收益率R是系統(tǒng)風險β的函數(shù)R=Rf+β×(Rm-Rf)由公式可以看出，影響必要收益率的因素包括：無風險利率Rf、系統(tǒng)風險水平β、市場風險溢酬(Rm-Rf);其中，唯一與單項資產(chǎn)相關的是β系數(shù)，表明：只有系統(tǒng)風險才有資格要求補償(非系統(tǒng)風險可以通過證券資產(chǎn)組合被消除掉)。
