金融學碩士431考點之債券供求理論解釋利率的順周期性!報考金融學碩士一般會考到431金融學綜合,里面有一些題需要你認真復習,如果考研有閱讀或背誦更好,比如“債券供求理論解釋利率的順周期性”,詳情來看高頓考研的整理,希望能幫助您!
債券供求理論解釋利率的順周期性?
  債券供求理論解釋利率的順周期性?
 ?。?)債券的需求曲線與供給曲線
 ?、賯男枨笄€:在其他條件不變的情況下,債券價格上升,債券的預期收益率下降,根據(jù)資產(chǎn)需求理論,在其他經(jīng)濟變量保持不變的條件下,如果債券的預期收益率越高,那么債券的需求量也越大。即:P↑→Re(=i)↓→Bd↓,則債券需求曲線Bd在“P-B”坐標圖像中向下傾斜。
  ②債券的供給曲線:在其他經(jīng)濟變量保持不變的條件下,債券發(fā)行價格上升,對發(fā)行公司而言可以籌措到更多的資金,債券供給量顯然就越大。也即是說發(fā)行利率越低,債券的供給量越大。即:P↑→i↓→Bs↑,則債券供給曲線BS在“P-B”坐標圖像中向上傾斜。
  如圖所示,債券需求曲線與債券供給曲線共同決定均衡利率:

  當經(jīng)濟周期擴張階段:
  i.債券需求曲線:資產(chǎn)需求理論表明,在經(jīng)濟周期擴張階段,財富增加,債券需求也會上升。需求曲線向右移。
  ii.債券供給曲線:經(jīng)濟社會中商品和服務的產(chǎn)出增加,國民收入也隨之上升,在這樣的情況下,企業(yè)會更愿意借入資金,因為它們可能掌握許多需要資金的好的投資項目。這樣在任一給定債券價格和利率水平上,企業(yè)愿意出售的債券數(shù)量都會上升。這意味著在經(jīng)濟周期擴張階段債券供給曲線向右移。
  根據(jù)供給曲線和需求曲線移動幅度,新的均衡利率可能上升和下降。一般而言,供給曲線的變動幅度會大于需求曲線的變動幅度,從而導致債券利率上升。
  iii.綜合結果:均衡點下移,債券價格下降,利率上升,即當經(jīng)濟周期擴張時利率上升,反之亦可推經(jīng)濟周期收縮時利率下降,即利率存在順周期性。
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