【內(nèi)容導(dǎo)航】：
(一)指標(biāo)分解
(二)杜邦核心公式凈資產(chǎn)利潤率
(三)權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算與含義
【所屬章節(jié)】：
本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會計(jì)》第二章財(cái)務(wù)分析第三節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析的內(nèi)容。
【基礎(chǔ)考點(diǎn)】：杜邦分析法
(一)指標(biāo)分解
(二)杜邦核心公式
凈資產(chǎn)利潤率(凈資產(chǎn)收益率)=資產(chǎn)凈利潤率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利潤率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)利潤率(凈資產(chǎn)收益率)=銷售凈利率(盈利能力)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(營運(yùn)能力)×權(quán)益乘數(shù)(償債能力)結(jié)論：
(1)凈資產(chǎn)利潤率(凈資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率)，是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，也是杜邦分析體系的核心，它的決定因素有三個：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù);(2)資產(chǎn)凈利潤率，也是綜合性較強(qiáng)的重要財(cái)務(wù)比率，它受銷售凈利率和資產(chǎn)周率的影響;(3)銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;(4)對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析要從影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析;(5)權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益同企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系，它主要受資產(chǎn)負(fù)債比率的影響。負(fù)債比例大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，既可能給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，也可能帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險。
(三)權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算與含義
1.計(jì)算公式權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率
2.含義權(quán)益乘數(shù)與負(fù)債程度同向變動。