資本資產(chǎn)定價模型中的貝塔系數(shù)取值范圍是多少?今天高頓小編就來為大家講解一下。
資本資產(chǎn)定價模型中的貝塔系數(shù)取值范圍
資本資產(chǎn)定價模型中的貝塔系數(shù)取值范圍:
市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1
(1)β=1,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度與市場組合的風(fēng)險一致
(2)β>1,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度大于整個市場組合的風(fēng)險
(3)β<1,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度小于整個市場組合的風(fēng)險
(4)β=0,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度等于0
絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù),表明這類資產(chǎn)收益與市場平均收益的變化方向相反。
資本資產(chǎn)定價模型的基本原理:
R=Rf+β×(Rm—Rf)
R表示某資產(chǎn)的必要收益率;
β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù);
Rf表示無風(fēng)險收益率,通常以短期國債的利率來近似替代;
Rm表示市場組合收益率,通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替;(Rm—Rf)稱為市場風(fēng)險溢酬。
資本資產(chǎn)定價模型的有效性:
資本資產(chǎn)定價模型最大的貢獻在于它提供了對風(fēng)險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述,資本資產(chǎn)定價模型首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”這樣一種直觀認(rèn)識,用這樣簡單的關(guān)系式表達出來。
到目前為止,資本資產(chǎn)定價模型是對現(xiàn)實中風(fēng)險與收益關(guān)系最為貼切的表述。
資本資產(chǎn)定價模型的局限性:
某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計,特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)【歷史數(shù)據(jù)】。
經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化,使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣【啤酒花——同濟堂】。
資本資產(chǎn)定價模型是建立在一系列假設(shè)之上的,其中一些假設(shè)與實際情況有較大偏差,使得資本資產(chǎn)定價模型的有效性受到質(zhì)疑。這些假設(shè)包括:市場是均衡的、市場不存在摩擦、市場參與者都是理性的、不存在交易費用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。
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