沉寂多年后，量化投資在今年突然爆發(fā)。
說(shuō)到量化，往往有種“神秘感”。雖然2010年就誕生了中國(guó)本土的量化機(jī)構(gòu)，但是在近三年關(guān)注度才日增。目前，許多投資人已經(jīng)關(guān)注到量化投資“火了”。
圖片來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
據(jù)數(shù)據(jù)表明，截至今年10月底，國(guó)內(nèi)百億私募數(shù)量達(dá)到95家，其中量化私募有25家，占比達(dá)25％。到底什么是量化投資，今天我們來(lái)一探究竟。
其實(shí)，量化投資并不神秘
量化投資不是一種金融產(chǎn)品品類，而是一種投資交易策略。
量化投資策略是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)、信息技術(shù)、人工智能等方法取代人工作出決策，通過(guò)模型完成股票交易來(lái)構(gòu)建投資組合。
一般情況下，市場(chǎng)研究、基本面分析、選股、擇時(shí)、下單等都可以由計(jì)算機(jī)自動(dòng)完成。也可以說(shuō)，凡是借助于數(shù)學(xué)模型和計(jì)算機(jī)實(shí)現(xiàn)的投資方法都可以稱為量化投資。
當(dāng)前A股市場(chǎng)中，國(guó)內(nèi)比較常見的量化投資方法主要是多因子策略、套利策略和期貨CTA策略。
量化投資策略的最大特點(diǎn)是具有一套基于數(shù)據(jù)的完整交易規(guī)則。比如，A股票的橫指標(biāo)達(dá)到多少的閾值時(shí)，才可以開倉(cāng)，每次開倉(cāng)要買多少手等交易規(guī)則。
主觀投資和量化投資的區(qū)別
其主要表現(xiàn)在核心邏輯或者信仰上。
主觀投資者屬于“這單我下完了，就等后面的人給我抬高股價(jià)了”，量化投資則是“這單我下不成，錢就給別人賺了”。一個(gè)是增量邏輯，另一個(gè)是套利打法。
主觀投資更多依賴人的經(jīng)驗(yàn)和判斷。主觀投資管理人需要通過(guò)長(zhǎng)期的信仰價(jià)值投資，信仰股票背后上市公司的盈利邏輯，去克服長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)較大的波動(dòng)，來(lái)賺取收益。
而量化投資是比較短的時(shí)間周期去交易來(lái)疊加勝率，通過(guò)概率統(tǒng)計(jì)模型，依靠科學(xué)賺取收益。
量化的背后基礎(chǔ)是統(tǒng)計(jì)概率學(xué)，短周期預(yù)測(cè)給予了豐富的樣本量來(lái)提供充足的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)可行性。因此在短周期預(yù)測(cè)上，量化方法論相比于主觀占據(jù)主導(dǎo)地位。
另外，市場(chǎng)存在著許多的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)在量化投資中一般通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)因子來(lái)刻畫，并且風(fēng)險(xiǎn)因子的表現(xiàn)一般隨機(jī)難以預(yù)測(cè)。
量化投資機(jī)構(gòu)一般會(huì)盡可能追求不能被各種風(fēng)險(xiǎn)因子解釋的超額收益（也叫做pure alpha），并且會(huì)對(duì)投資組合進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)約束處理，從而避免受到風(fēng)險(xiǎn)隨機(jī)擾動(dòng)的影響。
近三年，量化關(guān)注度猛增
量化投資作為目前市場(chǎng)中最主流的投資方式之一，解決了主觀投資無(wú)法解決的問(wèn)題。
隨著市場(chǎng)上量化規(guī)模的擴(kuò)大和超額收益的影響下，量化私募的受托規(guī)模也不斷“滾雪球”。
量化類私募管理人存續(xù)情況趨勢(shì)
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，量化類私募管理人數(shù)量占比呈現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)展態(tài)勢(shì)，由2017三季度末的11.4%提升至2021三季度的25%。
未來(lái)，中國(guó)量化私募將迎來(lái)大的發(fā)展趨勢(shì)。一方面是機(jī)構(gòu)對(duì)私募量化對(duì)沖基金的接受度更高，另一方面是量化對(duì)沖基金低風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)符合機(jī)構(gòu)投資者對(duì)資金屬性的需求。
私募量化的信息披露透明度提升，足夠的數(shù)據(jù)量使得投資者可以進(jìn)行分析，辨別“真?zhèn)?rdquo;。
美國(guó)這些年的發(fā)展，證明量化投資市場(chǎng)可以很大
量化策略更加多元化。更豐富的衍生品市場(chǎng)將催生一批新的私募策略，而部分策略的“擁擠”將迫使部分私募轉(zhuǎn)向更加多元化的收益及風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。
量化私募未來(lái)將更注重風(fēng)險(xiǎn)管理，更關(guān)注杠桿、流動(dòng)性等私募特有的策略風(fēng)險(xiǎn)，以及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。
因此，在量化行業(yè)，自我迭代總是不斷發(fā)生，創(chuàng)新也永遠(yuǎn)在路上。
AI在量化領(lǐng)域的運(yùn)用
量化投資的魔力在于，它不斷剝離、稀釋人性中的弱點(diǎn)，在追求純粹的理性過(guò)程中創(chuàng)造驚人的財(cái)富。
盡管很多時(shí)候，正是人的不完美創(chuàng)造了奇跡，但他們?nèi)匀幌嘈?ldquo;人是不完美的”，是充滿弱點(diǎn)的感性動(dòng)物，只有冷酷無(wú)情的機(jī)器才是投資里最理性的獵犬。
正如世界級(jí)短線高手邁克爾·斯坦哈特的管理風(fēng)格那樣——當(dāng)員工因?yàn)楣ぷ鲏毫Ρг?ldquo;我想殺了我自己”時(shí)，斯坦哈特回答說(shuō)：
“我能在邊上看嗎？”
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