未來(lái)的量化投資成交份額，將會(huì)有更大發(fā)展空間??！
近兩年來(lái)，對(duì)于量化交易占市場(chǎng)交易的比重情況，截止9月，A股創(chuàng)出了1.7萬(wàn)億的年內(nèi)新高，不少人將天量成交的源頭指向量化，量化交易規(guī)模上升更是引起監(jiān)管關(guān)注。
據(jù)計(jì)算，我國(guó)的量化的交易占比約為20%~25%，而美國(guó)市場(chǎng)量化策略的成交占比達(dá)到80%，相比之下，中國(guó)量化機(jī)構(gòu)仍有很大發(fā)展空間。
10月12日晚，20:00-22:00，我們邀請(qǐng)到了中泰證券科技研發(fā)部總經(jīng)理--何波，帶我們走進(jìn)《量化投資的進(jìn)階和未來(lái)》。
何波
中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)物理博士
中泰證券科技研發(fā)部總經(jīng)理
XTP的誕生
XTP是為私募打造的全自主研發(fā)的極速交易通道
量化難言交易趨同
導(dǎo)致趨勢(shì)強(qiáng)化的是趨同的趨勢(shì)判斷，而不僅僅是趨同的策略。
中泰證券金融科技委員會(huì)主任，業(yè)內(nèi)極速量化交易XTP系統(tǒng)的締造者何波表示，量化交易并不是趨勢(shì)交易，其趨同性經(jīng)常并不強(qiáng)，反而會(huì)在很大程度上抑制波動(dòng)。
A股的量化交易策略大多數(shù)是掛鉤指數(shù)的中性策略或者指數(shù)增強(qiáng)，與主觀交易集中持有少量行業(yè)與股票并不相同，大致是按照指數(shù)的比例配置股票，同時(shí)疊加一些日內(nèi)增強(qiáng)策略，也就是捕捉短暫的市場(chǎng)失效機(jī)會(huì)，因此很難造成市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。
“比如說(shuō)市場(chǎng)突然出現(xiàn)了大幅上漲，在短期快速拉升過(guò)程中，量化交易的功能是去反向交易，因?yàn)樗J(rèn)為這是一個(gè)非理性的行為，市場(chǎng)一定會(huì)回歸均值。”何波這樣解釋，“所以說(shuō)基本上量化干的事情就是盡可能減少市場(chǎng)的波動(dòng)，然后看到市場(chǎng)波動(dòng)就把它吃掉。”
要想富，先修路
好的交易跑道對(duì)量化投資極其重要。說(shuō)到量化投資和主觀投資，從時(shí)間來(lái)看，量化投資的歷史相對(duì)短，主觀投資，是依靠主觀判斷的投資，存在的時(shí)間更長(zhǎng)。
量化投資最主要的特點(diǎn)，可以用兩個(gè)字概括：穩(wěn)定。
美國(guó)這些年的發(fā)展證明量化投資市場(chǎng)其實(shí)可以很大
首先，和主觀投資相比，量化投資可以用計(jì)算機(jī)和已有的模型，從市場(chǎng)上所有的股票里篩選，我們知道雞蛋放到不同籃子里會(huì)分散掉風(fēng)險(xiǎn)，假如你持倉(cāng)了500只以上的股票，500只股票又不是完全相關(guān)的，自然波動(dòng)性就減小了。主觀基金別說(shuō)500只了，一個(gè)基金再多也很難超過(guò)40只，因?yàn)槿说木τ邢?，?shù)量太多是研究不過(guò)來(lái)的。
第二，量化投資的交易頻率可以比主觀投資更高。主觀投資調(diào)倉(cāng)一年不會(huì)很多次。但是量化投資可以實(shí)現(xiàn)每天只抓取某些股票上行的一個(gè)小波段，每次那怕只是一點(diǎn)點(diǎn)，一年下來(lái)也會(huì)有穩(wěn)定的收入，不論牛市還是熊市，只要波動(dòng)性存在，這就有可能辦得到，但是靠人主觀的去操作抓波段，很難每次都很準(zhǔn)確。即使準(zhǔn)確了，手速也未必快。
第三，量化能實(shí)現(xiàn)一些主觀難以進(jìn)行的交易策略，這些策略無(wú)論牛熊，都有穩(wěn)定的收益。其中一種是套利，賺差價(jià)往往更穩(wěn)定可控。另一種是對(duì)沖，同時(shí)買入一攬子股票，做空股指期貨，對(duì)沖掉市場(chǎng)波段，賺取穩(wěn)定的超額收益。套利和對(duì)沖需要用到大量數(shù)學(xué)，所以量化來(lái)做更有優(yōu)勢(shì)。
主觀投資和量化投資的區(qū)別▲
而國(guó)內(nèi)的主觀投資，歷史比歐美國(guó)家要更短。需要大多投資者的是信息和遠(yuǎn)見，基本都是主觀判斷。投資者可以了解的東西包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)趨勢(shì)、周期、市場(chǎng)、買入和賣出的時(shí)機(jī)等，主要在已有的信息上做出定性的判斷，往往有遠(yuǎn)見和信息優(yōu)勢(shì)的人，投資成功的概率更大，但是要做好承受大幅度回撤的準(zhǔn)備，因?yàn)橹饔^擺脫不了人的情緒。
總的來(lái)說(shuō)，量化相比主觀投資，會(huì)比較穩(wěn)定和可復(fù)制性，以概率取勝。主觀投資結(jié)果因人而異，受投資經(jīng)驗(yàn)、投資知識(shí)、投資素質(zhì)影響很大，不確定性大。可能半年沒有超額，突然跑得好。
量化投資在我國(guó)的發(fā)展時(shí)間雖不是很長(zhǎng)，但發(fā)展速度相對(duì)較快。對(duì)于未來(lái)量化行業(yè)的發(fā)展，量化的整個(gè)管理規(guī)模還將增長(zhǎng)，量化策略的多元性會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。
百億量化私募頻現(xiàn)量化交易規(guī)模上升較快
“國(guó)內(nèi)量化行業(yè)的發(fā)展非?？?，我們的感受很明顯。2020年，中泰證券整個(gè)XTP系統(tǒng)的交易量突破5萬(wàn)億，在2017年，我們的全年交易量是3.84萬(wàn)億，單日最大交易量是800億。”何波稱。
量化行業(yè)的大發(fā)展，得益于很多方面。一個(gè)很重要的因素就是資金來(lái)源。隨著凈值化時(shí)代的到來(lái)，銀行理財(cái)子需要尋求穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。增量資金入場(chǎng)，已經(jīng)讓私募行業(yè)誕生了很多百億機(jī)構(gòu)。
私募行業(yè)規(guī)模的發(fā)展，同時(shí)助推量化機(jī)構(gòu)的發(fā)展
之前市場(chǎng)上少有百億規(guī)模的量化私募，到了2020年，百億量化機(jī)構(gòu)已經(jīng)并不特別。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月，市場(chǎng)上管理規(guī)模過(guò)百億的量化私募機(jī)構(gòu)有11家，分別是：九坤投資、靈均投資、鳴石投資、金锝資產(chǎn)、明泓投資、衍復(fù)投資、寧聚資產(chǎn)、誠(chéng)奇資產(chǎn)、盛泉恒元、進(jìn)化論資產(chǎn)、幻方量化。
而2019年，全市場(chǎng)規(guī)模過(guò)百億的量化私募機(jī)構(gòu)僅3家，分別是：靈均投資、明泓投資、幻方投資。
因此，金融開放也在助推著國(guó)內(nèi)量化行業(yè)的發(fā)展。
最后
隨著越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)開始加大對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)型的投入，對(duì)金融科技人才的需求激增，導(dǎo)致了相關(guān)人才嚴(yán)重緊缺，也就此引發(fā)對(duì)金融科技人才的爭(zhēng)奪。
這里也真的建議對(duì)量化感興趣的人盡快學(xué)個(gè)CQF，成為擁有高度知識(shí)儲(chǔ)備的復(fù)合型人才。這類證書可以幫助你從競(jìng)爭(zhēng)者中脫穎而出，是加分項(xiàng)的。
在這里你不僅可以學(xué)到關(guān)于金融，數(shù)學(xué)，編程的知識(shí)，還可以與各大牛導(dǎo)師一起分享交流。這樣即使你的專業(yè)是非金融，你如果進(jìn)入量化領(lǐng)域工作是不會(huì)一頭霧水的。
來(lái)源：微信公眾號(hào)：“CQF量化金融學(xué)習(xí)”整理發(fā)布，如需轉(zhuǎn)載或引用需申請(qǐng)授權(quán)，版權(quán)歸原作者所有，侵權(quán)立刪。
以上就是【未來(lái)的量化投資成交份額，將會(huì)有更大發(fā)展空間！】的全部解答，如果你想要學(xué)習(xí)更多這方面的【CQF國(guó)際數(shù)量金融工程師】的知識(shí)，歡迎大家前往高頓CQF頻道!