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【重要知識(shí)點(diǎn)】：資本成本概述
一、資本成本的概念
(一)資本成本的含義
一般說來，資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。
資本成本也稱為最低期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。
(二)資本成本的概念的兩個(gè)方面
1.從籌資的角度考慮:
公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本
2.從投資的角度考慮:投資人所要求的最低報(bào)酬率
(三)資本成本的影響因素
無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
無風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率，如政府債券投資。
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
(四)公司資本成本和項(xiàng)目資本成本的區(qū)別
區(qū)別
公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率。
項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的最低報(bào)酬率。
關(guān)系
①如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本；
②如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本高于公司資本成本；
③如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本低于公司的資本成本。
二、估計(jì)資本成本的方法
為了估計(jì)公司的資本成本，需要估計(jì)資本的要素成本，然后根據(jù)各種要素所占的百分比，計(jì)算出加權(quán)平均值。
加權(quán)平均資本成本的計(jì)算公式為：
2013注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》講義及習(xí)題：資本成本
式中：
WACC——加權(quán)平均資本成本;
Kj——第j種個(gè)別資本成本;
Wj——第j種個(gè)別資本占全部資本的比重(權(quán)數(shù));
n——表示不同種類的籌資。
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