1、多項(xiàng)選擇題
公司實(shí)施剩余股利政策，意味著()。
A.公司接受了股利無關(guān)理論
B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)
C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題
D.兼顧了各類股東、債權(quán)人的利益
【解析】 剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項(xiàng)C正確;采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。所以選項(xiàng)B正確。
2、多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有()。
A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場價(jià)值下降
B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價(jià)值增加
C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的
D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同
【答案】 B, D
【解析】 若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場價(jià)值總額，所以A錯(cuò)誤;發(fā)放股票股利會(huì)使權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)改變，股票分割不改變權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，所以C錯(cuò)誤。
3、單項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯(cuò)誤的是()。
A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
【答案】 B
【解析】 客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較高的投資者(如富有的投資者)偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存。(2)邊際稅率較低的投資者(如養(yǎng)老基金)喜歡高股利支付率的股票。
4、多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于預(yù)測期的表述中正確的有()。
A.預(yù)測的基期通常是預(yù)測工作的上一個(gè)年度
B.如果上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，可以用上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)
C.如果上年數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整
D.預(yù)測的時(shí)間范圍涉及預(yù)測基期、詳細(xì)預(yù)測期和后續(xù)期
【答案】 A, B, C, D
【解析】本題考查預(yù)測期間的注意事項(xiàng)，以上表述都是正確的。
5、單項(xiàng)選擇題
甲上市公司2015年度的利潤分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為()元。
A.60
B.61.2
C.66
D.67.2
【答案】 D
【解析】 股權(quán)登記日的在冊股東有權(quán)分取本次股利。其股票價(jià)格包含著本次股利，會(huì)高于除息日的股票價(jià)格，股權(quán)登記日的股票價(jià)格=除息日的股票價(jià)格+本次股利=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)。
6、單項(xiàng)選擇題
甲公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，在銷售收入增長40%的情況下，每股收益增長()倍。
A.1.2
B.1.5
C.2
D.3
【答案】 A
【解析】 聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷銷售收入變動(dòng)率，或：聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，則：每股收益變動(dòng)率=聯(lián)合杠桿系數(shù)×銷售收入變動(dòng)率=1.5×2×40%=1.2。
7、項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于MM理論的說法中，正確的有()。
A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小
B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加
C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加
D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高
【答案】 A, B
【解析】無企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。選項(xiàng)AB正確;有企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為：企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而降低，所以C錯(cuò)誤;有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時(shí)的要小。所以D錯(cuò)誤。