注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》知識點(diǎn)：制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素
影響因素　
法律限制資本保全的限制規(guī)定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利
企業(yè)積累的限制規(guī)定公司必須按凈利潤的一定比例提取法定公積金
凈利潤的限制規(guī)定公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可以發(fā)放股利，以前年度虧損必須足額彌補(bǔ)
超額累積利潤的限制由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進(jìn)行的股票交易的資本利得稅，于是許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈余超過法律認(rèn)可的水平，將被加征額外稅額。
無力償付的限制基于對債權(quán)人的利益保護(hù)，如果一個公司已經(jīng)無力償付負(fù)債，或股利支付會導(dǎo)致公司失去償債能力，則不能支付股利。
股東因素穩(wěn)定的收入和避稅依靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利，
高股利收入的股東為避稅反對發(fā)放較多的股利。
控制權(quán)的稀釋持有控股權(quán)的股東希望少分股利，多留收益，少增發(fā)新股。
公司因素盈余的穩(wěn)定性盈余穩(wěn)定性強(qiáng)可以支付較高的股利；穩(wěn)定性弱則一般采取低股利政策
公司的流動性流動性低時一般不能支付太多股利
舉債能力舉債能力強(qiáng)可以采取較寬松的股利政策；舉債能力弱往往采取較緊的股利政策
投資機(jī)會有良好投資機(jī)會時多采取低股利政策；處于經(jīng)營收縮的公司多采取高股利政策
資本成本保留盈余（不存在籌資費(fèi)用）的資本成本低于發(fā)行新股。從資本成本角度考慮，公司有擴(kuò)大資金需要時應(yīng)采取低股利政策
債務(wù)需要有較高債務(wù)償還需要的公司往往減少股利的支付
其他限制債務(wù)合同約束公司的債務(wù)合同，特別是長期債務(wù)合同，往往有限制公司現(xiàn)金支付程度的條款，這使公司只得采取低股利政策
通貨膨脹在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊