2016年CPA考試報名早已結(jié)束，備考已拉開帷幕，正在如火如荼的進行?！敦敼堋芬蛏婕白袠I(yè)最基本最入門的內(nèi)容，常常是考生準備CPA考試的*9門學習科目。論其難度不算太高，但對領(lǐng)悟能力較差的考生學習起來還是會有些困難，特別是資本預算這個知識點，要理解，也要計算。為此，高頓網(wǎng)校的小編特別整理了資本預算的核心考點，供考生學習參考。
資本預算的特點：
一、風險大
二、資金量大
三、周期長
四、時效性強
資本預算的過程：
確定決策目標；提出各種可能的投資方案；
估算各種投資方案預期現(xiàn)金流量；
估計預期現(xiàn)金流量的風險程度，并據(jù)此對現(xiàn)金流量進行風險調(diào)整；
根據(jù)選擇方法對各種投資方案進行比較選優(yōu)
資本預算的評價方法：
一、回收期間法(Payback Period)
年現(xiàn)金凈流量相等時
例題：某方案固定資產(chǎn)投資12000元，設(shè)備壽命五年，直線法折舊，五年末殘值2000元。另需墊支營運資金3000元。年收入8000元，付現(xiàn)成本*9年3000元，以后逐年遞增400元。所得稅率40%，資金成本10%。計算該方案現(xiàn)金流量。
初始投資：
1.購買資產(chǎn)：-12000
2.墊支營運資金：-3000
則初始投資=-12000-3000=-15000
*9年：年折舊：（12000-2000）/5=2000
折舊額抵稅2000x40%=800
稅后年收入：8000x（1-40%）=4800
稅后付現(xiàn)成本：3000x（1-40%）=1800
*9年經(jīng)營現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=4800-1800+800=3800
第二年經(jīng)營現(xiàn)金流量=4800-3000+400）x60%+800=3560
第三年經(jīng)營現(xiàn)金流量=4800-（3400+400）x60%+800=3320
第四年經(jīng)營現(xiàn)金流量=4800-（3800+400）x60%+800=3080
第五年經(jīng)營現(xiàn)金流量=4800-4200+400）x60%+800=2840
殘值收入=2000
收回墊支營運資金=3000
第五年現(xiàn)金流量=2840+2000+3000=7840
計算凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值：=-15000+3800x（P/F，10%，1）+3560x（P/F，10%，2）+3320xP/F，10%，3）+3080x（P/F，10%，4）+7840x（P/F，10%，5）=-15000+3454.55+2942.15+2494.37+2103.68+4868.02=862.77
凈現(xiàn)值大于零，值得投資。
二、平均會計收益率法(Accounting Rate of Return，簡稱AAR)
ARR=(年平均稅后利潤/年平均投資額)x100%
例題：原始投資=20萬，項目期限=4年，每年的會計稅后利潤分別為3萬，4萬，5萬，6萬，直線折舊。
ARR=[(3+4+5+6)/4]/[(20+0)/2]=45%
當ARR≥企業(yè)目標收益率時，項目可行。
三、凈現(xiàn)值法(Net Present Value，簡稱NPV)
決策方法:
NPV>0接受
NPV<0不接受
四、獲利能力指數(shù)法(Profitability Index，簡稱PI)
判別準則：
在獨立的項目中，當PI≥1時，項目可以接受；反之，項目應該拒絕。在兩個相斥的項目選
擇中，當兩者的PI≥1，則PI越大的項目越好。
五、內(nèi)含報酬率法(Internal Rate of Return，簡稱IRR)
定義：投資項目的凈現(xiàn)值等于0時的貼現(xiàn)率。
六、內(nèi)含報酬率應用中存在的問題
1、多重內(nèi)含報酬率
2、互斥的項目
類似的《財會》小知識還有很多，它們可都等你去發(fā)掘呢。只要你每天都復習一點點，CPA證書就離你近一點點。加油吧，考生，下一個指點江山的就是你啦！
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