知識(shí)點(diǎn)：可持續(xù)增長率
含義 | |
假設(shè) | 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變→推導(dǎo)出銷售增長率＝總資產(chǎn)增長率 銷售凈利率不變→推導(dǎo)出銷售增長率＝凈利增長率 資產(chǎn)負(fù)債率不變→推導(dǎo)出總資產(chǎn)增長率＝負(fù)債增長率＝股東權(quán)益增長率股利支付率不變→推導(dǎo)出凈利增長率＝股利增長率＝利潤留存增長率 即在經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變的假設(shè)條件下，銷售增長率＝ 總資產(chǎn)增長率＝負(fù)債增長率＝股東權(quán)益增長率＝凈利增長率＝股利增長率＝利潤留存增長率 |
公式 | 根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率： 可持續(xù)增長率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷售凈利率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×利潤留存率 |
| 根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率： 可持續(xù)增長率=期末資產(chǎn)/期初權(quán)益×銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率 | |
與實(shí)際增長率的關(guān)系 | （1）在不發(fā)行新股前提下，四個(gè)財(cái)務(wù)比率本年與上年相同， 本年實(shí)際增長率（等于）本年可持續(xù)增長率（等于）上年可持續(xù)增長率； （2）在不發(fā)行新股前提下，四個(gè)財(cái)務(wù)比率中某一個(gè)本年比上年上升，則： ①本年實(shí)際增長率（大于）上年可持續(xù)增長率； ②本年可持續(xù)增長率（大于）上年可持續(xù)增長率。 （3）在不發(fā)行新股前提下，四個(gè)財(cái)務(wù)比率中某一個(gè)本年比上年減少，則： ①本年實(shí)際增長率（小于）上年可持續(xù)增長率； ②本年可持續(xù)增長率（小于）上年可持續(xù)增長率。 |
基于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的可持續(xù)增長率 | 根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率： 可持續(xù)增長率=銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權(quán)益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤留存率 |
| 根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率： 可持續(xù)增長率=銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率/（1-銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率） |
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