2016注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》：股利政策的類型
1.剩余股利政策
（1）含義：是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。
（2）特點(diǎn):采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。
2.固定股利政策
含義 | 將每年發(fā)放的股利固定在某一相對(duì)穩(wěn)定的水平上，并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額 |
理由 | （1）穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格； （2）穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出； （3）即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利 |
缺點(diǎn) | （1）股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成公司財(cái)務(wù)狀況惡化； （2）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本 |
3.固定股利支付率政策
含義 | 公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利 |
優(yōu)點(diǎn) | 能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則 |
缺點(diǎn) | 各年股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利 |
4.低正常股利加額外股利政策
含義 | 是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率 |
采用理由 | （1）具有較大靈活性； （2）使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東 |
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