該理論把資本資產(chǎn)的風(fēng)險分為面類:一種是可以通過分散投資來化解的可分散風(fēng)險(非系統(tǒng)風(fēng)險),另一種是不可以通過分散投資化解的不可分散風(fēng)險(系統(tǒng)風(fēng)險)。在有效市場中,可分散風(fēng)險得不到市場的補償,只有不可分散風(fēng)險能夠得到補償。個別證券的不可分散風(fēng)險可以用β系數(shù)來計量。據(jù)此,形成了資本資產(chǎn)定價模型。
  投資的期望收益率=無風(fēng)險投資收益率+不可分散風(fēng)險補償率
 ?。綗o風(fēng)險投資收益率+β×(市場組合投資收益率-無風(fēng)險投資收益率)
  資本資產(chǎn)定價模型解決了股權(quán)資本成本的計量問題,為確定加權(quán)平均資本成本掃清了障礙,進而使得計算現(xiàn)值和凈現(xiàn)值成為可能。
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