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?。?）歷史增長率
根據(jù)過去的股利支付數(shù)據(jù)估計(jì)未來的股利增長率，股利增長率可以按幾何平均數(shù)計(jì)算，也可以按算數(shù)平均數(shù)計(jì)算。
【提示】幾何增長率適合投資者在整個(gè)期間長期持有股票的情況，而算術(shù)平均數(shù)適合在某一段時(shí)間有股票的情況。由于股利折現(xiàn)模型的增長率，需要長期的平均增長率，幾何增長率更符合邏輯。
（2）可持續(xù)增長率
假設(shè)未來不發(fā)行新股，并保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，則可根據(jù)可持續(xù)增長率來確定股利的增長率。
股利增長率＝可持續(xù)增長率＝凈利潤/收入×收入/資產(chǎn)×資產(chǎn)/期初權(quán)益×收益留存比率
＝期初權(quán)益預(yù)期凈利率×收益留存比率
【鏈接】按期末股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率。
股利增長率＝可持續(xù)增長率＝權(quán)益凈利率×收益留存比率÷（1－權(quán)益凈利率×收益留存比率）
（3）采用證券分析師的預(yù)測
估計(jì)增長率時(shí)，可以將不同分析師的預(yù)測值進(jìn)行匯總，并求其平均值，在計(jì)算平均值時(shí)，可以給權(quán)威性較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)以較大的權(quán)重，而其他機(jī)構(gòu)的預(yù)測值給以較小的權(quán)重。
證券分析師發(fā)布的各公司增長率預(yù)測值，通常是分年度或季度的，而不是一個(gè)*10的長期增長率。對(duì)此，有兩種處理辦法：
方法：將不穩(wěn)定的增長率長期化、根據(jù)不均勻的增長率直接計(jì)算股權(quán)成本。
①將不穩(wěn)定的增長率平均化；
轉(zhuǎn)換的方法計(jì)算未來足夠長期間（例如30年或50年）的年度增長率的幾何平均數(shù)。
?、诟鶕?jù)不均勻的增長率直接計(jì)算股權(quán)成本。
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