適用情況
　　如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本。
　　方法
　　按照這種方法，債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險補償相加求得：
　　稅前債務(wù)成本＝政府債券的市場回報率＋企業(yè)的信用風(fēng)險補償率。
　　參數(shù)估計
　　關(guān)于政府債券的市場回報率，在股權(quán)成本的估計中已經(jīng)討論過，現(xiàn)在的問題是如何估計企業(yè)的信用風(fēng)險補償率。
　　信用風(fēng)險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下：
　?。?）選擇若干信用級別與本公司相同上市公司債券；
　?。?）計算這些上市公司債券的到期收益率；
　?。?）計算與這些上市公司債券同期（到期日相同）的長期政府債券到期收益率（無風(fēng)險利率）；
　?。?）計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風(fēng)險補償率；
　　（5）計算信用風(fēng)險補償率的平均值，并作為本公司的信用風(fēng)險補償率。
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