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租賃決策對(duì)投資決策的影響

高頓網(wǎng)校2015-10-28 09:42Bella.zhang

　　知識(shí)點(diǎn)：租賃決策對(duì)投資決策的影響

　　在前面的租賃分析中，我們把資產(chǎn)的投資決策和籌資決策分開(kāi)考慮，并假設(shè)該項(xiàng)投資本身有正的凈現(xiàn)值。這種做法通常是可行的，但有時(shí)并不全面的。

　　有時(shí)一個(gè)投資項(xiàng)目按常規(guī)籌資有負(fù)的凈現(xiàn)值，如果租賃的價(jià)值較大，抵補(bǔ)常規(guī)分析負(fù)的凈現(xiàn)值后還有剩余，則采用租賃籌資可能使該項(xiàng)目具有投資價(jià)值。經(jīng)過(guò)租賃凈現(xiàn)值調(diào)整的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，稱(chēng)為“調(diào)整凈現(xiàn)值”。

　　項(xiàng)目的調(diào)整凈現(xiàn)值＝項(xiàng)目的常規(guī)凈現(xiàn)值＋租賃凈現(xiàn)值。

　　【總結(jié)】租賃的決策分析

　?。ㄒ唬┳赓U分析的基本方法——比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值

　　租賃

　　租賃凈現(xiàn)值＝租賃的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值－借款購(gòu)買(mǎi)的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值。

　　租賃凈現(xiàn)值＞0，租賃方案可行；

　　租賃凈現(xiàn)值＜0，租賃方案不可行。

　　【提示】計(jì)算現(xiàn)值使用的折現(xiàn)率，通常使用有擔(dān)保的債券利率。

　?。ǘ┤谫Y租賃

　　如果租賃合同符合稅法關(guān)于融資租賃的規(guī)定條件，則租賃費(fèi)不可稅前扣除，而需要如同自購(gòu)固定資產(chǎn)一樣，“按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價(jià)值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用，分期扣除”。