1.基本公式
　　【提示】幾何增長(zhǎng)率適合投資者在整個(gè)期間長(zhǎng)期持有股票的情況，而算術(shù)平均數(shù)適合在某一段時(shí)間持有股票的情況。由于股利折現(xiàn)模型的增長(zhǎng)率，需要長(zhǎng)期的平均增長(zhǎng)率，幾何增長(zhǎng)率更符合邏輯。
　　(2)可持續(xù)增長(zhǎng)率
　　假設(shè)未來(lái)保持當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)股票和股票回購(gòu))不變，則可根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率來(lái)確定股利的增長(zhǎng)率。
　　股利的增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率
　　=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率
　　(3)采用證券分析師的預(yù)測(cè)
　　證券分析師發(fā)布的各公司增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)值，通常是分年度或季度的，而不是一個(gè)*10的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率。對(duì)此，有兩種解決辦法：
　?、賹⒉环€(wěn)定的增長(zhǎng)率平均化
　　轉(zhuǎn)換的方法是計(jì)算未來(lái)足夠長(zhǎng)期間(例如30年或50年)的年度增長(zhǎng)率的幾何平均數(shù)。
　?、诟鶕?jù)不均勻的增長(zhǎng)率直接計(jì)算股權(quán)成本
　　3.發(fā)行成本的影響
　　新發(fā)行普通股的成本:
　　籌資凈額：P0(1-f)