【內(nèi)容導(dǎo)航】：
　　(一)代理理論
　　【所屬章節(jié)】：
　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》科目第六章公司治理*9節(jié)公司治理的基本理論的內(nèi)容。
　　【知識(shí)點(diǎn)】：代理理論
　　委托代理理論是建立在非對(duì)稱信息博弈論的基礎(chǔ)上，是契約理論的主要內(nèi)容之一，主要研究一個(gè)或多個(gè)行為主體根據(jù)一種明示或隱含的契約，指定、雇傭另一些行為主體為其服務(wù)，同時(shí)授予后者一定的決策權(quán)利，并根據(jù)后者提供的服務(wù)數(shù)量和質(zhì)量對(duì)其支付相應(yīng)的報(bào)酬;授權(quán)者就是委托人，被授權(quán)者就是代理人。
　　20世紀(jì)30年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯因?yàn)槎聪て髽I(yè)所有者兼具經(jīng)營(yíng)者的做法存在著極大的弊端，提出“委托代理理論”，倡導(dǎo)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，企業(yè)所有者保留剩余索取權(quán)，而將經(jīng)營(yíng)權(quán)讓渡。該理論現(xiàn)已成為現(xiàn)代公司治理的邏輯起點(diǎn)。
　　詹森和麥克林(Jensen，Meckling，1976)*9次對(duì)代理理論作出了詳細(xì)的理論闡述。代理理論的首要假設(shè)就是委托人和代理人的目標(biāo)有沖突。代理理論的另一個(gè)重要假設(shè)是委托人想要檢驗(yàn)、核實(shí)受托人的行為是困難的，并且這種成本也很高。
　　詹森和麥克林將“代理成本”定義為：為設(shè)計(jì)、監(jiān)督和約束利益沖突的代理人之間的一組契約所必須付出的成本，加上執(zhí)行契約時(shí)成本超過(guò)利益所造成的剩余損失。
　　具體來(lái)說(shuō)，“代理成本”分為三個(gè)部分：
　　(1)委托人的監(jiān)管成本，顧名思義，即委托人用于管理代理人行為的費(fèi)用。
　　(2)代理人的約束成本，即代理人保證不采取損害委托人行為的費(fèi)用。
　　(3)剩余損失(機(jī)會(huì)成本)，即由于代理人的決策和使委托人的利益*5的決策之間存在著偏差而導(dǎo)致委托人利益的損失。
　　在代理理論之下，股東監(jiān)管公司管理層以及幫助他們解決代理沖突的直接方式包括：
　　作為公司的所有者，股東可以在年度股東大會(huì)上行使表決權(quán)來(lái)影響公司的運(yùn)營(yíng)方式。
　　與股東表決權(quán)相關(guān)的接管機(jī)制是另外一種控制公司管理層的方式。
　　股東可以采用的協(xié)調(diào)其與管理層利益的另一種方式是股東決議的通過(guò)，即所有的股東針對(duì)他們不滿意的問(wèn)題共同開(kāi)展院外活動(dòng)。
　　核心機(jī)構(gòu)投資者可以影響其所投資管理層的另外一種方式——“一對(duì)一”會(huì)議，即一位來(lái)自于投資方的代表和一位來(lái)自公司管理層成員之間的會(huì)議。