2015年注會《財務成本管理》練習題精選（一）

　　A、企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15%

　　B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15%

　　C、企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于15%

　　D、企業(yè)本年的銷售增長率為15%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率＝去年的股東權(quán)益增長率＝15%，選項A的說法正確；由于在不增發(fā)新股和不回購股票，本年的經(jīng)營效率和財務政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年的銷售增長率＝本年的股東權(quán)益增長率＝去年的可持續(xù)增長率＝15%，所以選項B、D的說法正確，選項C的說法不正確。

　　5、單選題

　　某公司2013年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負債銷售百分比為25%，預計2014年銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，不存在可動用金融資產(chǎn)且不打算從外部融資，則2014年銷售增長率為（?。?。

　　A、10%

　　B、11.11%

　　C、90%

　　D、40%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核外部融資額。“不存在可動用金融資產(chǎn)且不打算從外部融資”說明2014年是內(nèi)含增長。因此，

　　65%－25%－[（1＋增長率）/增長率]×10%×（1－60%）＝0，解得：增長率＝11.11%

　　6、多選題

　　在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計算各相關項目的本期增加額的公式中，正確的有（　）。

　　A、本期資產(chǎn)增加＝（本期銷售增加/基期銷售收入）×基期期末總資產(chǎn)

　　B、本期負債增加＝基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×（基期期末負債/基期期末股東權(quán)益）

　　C、本期股東權(quán)益增加＝基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

　　D、本期銷售增加＝基期銷售收入×（基期凈利潤/基期期初股東權(quán)益）×利潤留存率

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率。在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)增長率＝銷售收入增長率，因此，本期資產(chǎn)增加/基期期末總資產(chǎn)＝本期銷售收入增加/基期銷售收入，即選項A的說法正確；本期負債增加＝基期期末負債×本期負債增長率，可持續(xù)增長的情況下，本期收益留存＝本期股東權(quán)益增加，本期負債增長率＝本期股東權(quán)益增長率，因此，本期負債增加＝基期期末負債×本期股東權(quán)益增長率＝基期期末負債×本期收益留存/基期期末股東權(quán)益＝基期期末負債×本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率/基期期末股東權(quán)益，所以，選項B的說法不正確，應該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”；在可持續(xù)增長的情況下，本期收益留存＝本期股東權(quán)益增加＝本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率，即選項C的說法不正確，應該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”；本期銷售增加＝基期銷售收入×本期銷售增長率，在可持續(xù)增長的情況下，本期銷售增長率＝基期可持續(xù)增長率＝基期股東權(quán)益增長率＝基期股東權(quán)益增加/基期期初股東權(quán)益＝基期收益留存/基期期初股東權(quán)益＝基期凈利潤×利潤留存率/基期期初股東權(quán)益，所以，選項D的說法正確。

　　7、多選題

　　下列關于外部融資的說法中，正確的有（?。?。

　　A、如果銷售量增長率為0，則不需要補充外部資金

　　B、可以根據(jù)外部融資銷售增長比調(diào)整股利政策

　　C、在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大

　　D、在其他條件不變，且股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】本題考核外部融資額。銷售額的名義增長率＝（1＋銷售量增長率）×（1＋通貨膨脹率）－1，在銷售量增長率為0的情況下，銷售額的名義增長率＝1＋通貨膨脹率－1＝通貨膨脹率，在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內(nèi)含增長率，就需要補充外部資金，所以，選項A的說法不正確；外部融資銷售增長比不僅可以預計外部融資需求量，而且對于調(diào)整股利政策和預計通貨膨脹對融資的影響都十分有用，由此可知，選項B的說法正確；在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項C的說法正確；在其他條件不變，股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越高，凈利潤越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項D的說法正確。